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股权结构如何影响代理成本,一直是公司治理研究的一个重要领域。以2006年底前完成股权分置改革的我国国有控股和法人控股上市公司2003—2007年间5383个财务数据为研究样本,研究管理者行为对股权结构与代理成本间的传导机制,结果发现,代理成本是在不同股权结构制约下管理者的现金持有水平决策和各项理财决策的直接后果。由此,也可以验证股权分置改革对提高公司治理效率的作用。