【摘 要】
：
本文研究大股东占用上市公司资金对公司股票回报的影响。通过考察1996￣2002年期间大股东占用上市公司资金的数据,本文发现大股东资金占用最多的公司投资组合在未来1年中的超额
论文部分内容阅读
本文研究大股东占用上市公司资金对公司股票回报的影响。通过考察1996￣2002年期间大股东占用上市公司资金的数据,本文发现大股东资金占用最多的公司投资组合在未来1年中的超额投资回报为平均每月-0.26%(每年-3.12%);而资金占用最低的公司投资组合为0.54%(每年6.48%)。一个卖空资金占用最多组合、买入资金占用最低组合的对冲策略在未来1年中的超额回报为每月0.80%(每年9.60%)。分年度的研究表明,对冲策略的超额回报率主要集中在1999年之后。1999￣2002年期间,对冲策略产生的超额回报率达到每月1.31%(每年15.7%)。我们的结论不受对正常回报率的不同衡量方法的影响,也不受控制其他可能影响股票回报率的因素的影响。进一步的分析显示大股东资金占用和上市公司未来年度的盈利能力呈显著的反比关系、负相关,表明其对公司经营的负面影响。
其他文献
目的：评价94例鼻腔恶性肿瘤的治疗效果，比较各期治疗方案，并探讨影响鼻腔癌患者预后的因素。方法：生存分析采用Kaplan-Meier法，组间比较采用Log—rank检验。多因素分析采用Cox模型
梅尧臣为北宋前期著名诗人，以“平淡”之笔著称。宋人龚啸就在《宛陵先生集·附录》中说梅尧臣：“去浮靡之习．超然于昆体极弊之际，存古淡之道．卓然于诸大家未起之先。”然而，人
随着经济的发展,我国城镇化水平不断提高。小城镇是城市与乡村之间的桥梁,它的建设与发展关系到我国城镇化的水平与质量。在城镇化的过程中,我国城镇出现了"重经济、轻环境"
摘要：从生活中能够看到教育的本质，教育的本质也正是为了帮助学生解决实际的问题，生活情境教学法刚好对这做了更好的解释。小学生受年龄的限制，自律性差、好奇心强，针对这一特性对小学生实施情境教学法，将日常生活中的镜头合理导入到教学中，不仅使整个教学过程更生动、形象，而且能够帮助小学生解决生活中的一些小问题。 关键词：小学数学生活情景运用 一、将生活情境应用在小学数学中的意义 传统的教学方式是以学生
毛细管电泳以其独特的分离效率高,进样量小,分析速度快等优越性能。已在分离科学的众多研究领域和实际应用中得到了迅速发展,并不断开拓新的研究领域和方法,成为分析科学的前
造纸黑液是一种高pH值、高COD、高木素含量的难降解废水,是造纸工业废水的主要来源,占造纸废水污染总量的90%以上。目前,对以草浆为主要制浆原料所产生的黑液,还没有一个既经
1.温湿度管理为促进缓苗，辣椒定植后5-6天内应密闭不通风，棚温保持在30℃-35℃，夜间棚外四周用草帘保温防冻，以加速缓苗。缓苗后，开始通风，使棚温降至28℃-30℃，高于30℃要通风降温
用外源荧光探针法和旋光度、电导率及pH滴定法研究了去氧胆酸钠（SDOC）在水溶液中的簇集行为.SDOC浓度低于5×10-3～6×10-3mol/L时在水溶液中以二元缔合物形式存在,具有较高的对
<正> 为减少工程预决算的审计风险,保证审计质量,充分发挥审计职能,确保高校审计工作应有的地位,工程预算审计,必须不断拓宽审计范围和审计领域,做必要的延伸。在延伸中,应注
<正>一、西方传媒制度分析在中国融人世界一体化的进程中,传媒业的发展也应该与国际潮流保持同步,而一些传播业发达的国家的传媒制度则对我们具有重要的借鉴意义。从世界范围