【摘 要】
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中小企业在中国经济结构转型中居于重要地位，但较高的信用风险阻碍了其高质量发展。本文以2011—2020年创业板和科创板上市公司为样本，研究研发投入对中小企业信用风险的影响。实证结果表明，研发投入降低中小企业的信用风险，两者之间的负向关系在考虑内生性和稳健性检验后依然成立，门槛回归分析的结果也没有改变这种负向关系。机制研究显示，研发投入会通过降低企业负债水平和提升企业价值两个路径来降低企业信用风险。
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中小企业在中国经济结构转型中居于重要地位，但较高的信用风险阻碍了其高质量发展。本文以2011—2020年创业板和科创板上市公司为样本，研究研发投入对中小企业信用风险的影响。实证结果表明，研发投入降低中小企业的信用风险，两者之间的负向关系在考虑内生性和稳健性检验后依然成立，门槛回归分析的结果也没有改变这种负向关系。机制研究显示，研发投入会通过降低企业负债水平和提升企业价值两个路径来降低企业信用风险。拓展性研究表明，数字普惠金融发展水平会削弱两者的负向作用，且数字普惠金融的调节作用在金融监管强度较低、内部治理水平较差和数字化水平较低的中小企业样本中更为显著，在金融监管强度较高、内部治理水平和数字化水平较高的中小企业样本中则不明显。基于上述结论，本文提出相关建议。
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