“靓女”沙钢的绣球

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  国内最大民营钢铁企业沙钢集团的资本合作,吸引了众多意向投入这,其中也包括钢铁“大哥大”---宝钢。
  
  


  日前有媒体报道称,国内最大的钢铁企业宝钢集团正在就入股国内最大民营钢铁企业沙钢集团进行洽谈。同时据知情人士透露,除了宝钢外,沙钢还可能引入投资银行高盛入股,高盛计划以66亿元持有沙钢10%的股份。而宝钢持股沙钢的比例将高于高盛,但不会控股,不会改变沙钢民营企业性质,但宝钢收购沙钢未来可合并报表。
  江苏沙钢集团和上海宝钢集团分别是国内钢铁行业里民营和国有两股力量的代表。
  
  钢铁航母隐现
  
  沙钢集团位于长江之滨张家港市沿江经济开发区,创建于1975年的沙钢,是目前国内最大的电炉钢和优特钢材生产基地、江苏省重点企业集团、国家特大型工业企业。拥有总资产约510亿元,职工13000余名。2006年,沙钢钢产量为1463万吨,完成销售收入588亿元。沙钢集团在中国企业500强中位居第63名,是中国民营钢铁企业的龙头老大。沙钢的购并拓展也在进行,其收购了江苏淮钢,并去年下半年与拥有南京钢铁的复星集团结盟。
  宝钢集团是以宝山钢铁(集团)公司为主体,联合重组上海冶金控股(集团)公司和上海梅山(集团)公司,于1998年11月17日成立的特大型钢铁联合企业,是国内最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢集团在《财富》2006年全球钢铁行业企业排名居第6位,其2006年钢产量达到2253万吨。宝钢今年来并购合资动作频频。国务院国资委也曾明确表态,宝钢今后将以全国“东西南北各个地方”的上市公司为对象进行行业性兼并重组。在并购新疆八钢、注资邯钢以后,宝钢的一举一动都备受关注。
  根据2006年的全球钢铁企业产量排名,宝钢和沙钢的产量相加后为3716万吨,宝钢入股沙钢完成后,二者年产能相加将跃升为全球第二。
  作为民营钢铁大王,沙钢集团董事长沈文荣曾经对选择什么样的合作伙伴来重组沙钢,考虑甚多。他曾经在公开场合表示,重组方必须是国内外最优秀的企业,技术、管理、创新,各方面都优秀,与我们合作能够实现共赢、双赢,二流企业不要。
  9月2日,沈文荣在接受媒体采访时对控股权问题表态仍非常谨慎,称任何一个投资者希望得到我们的股权,或者相对控股,或者绝对控股,都不是以收购为目的,而是希望企业做得更好。一切要有利于我们沙钢的发展,这个前提非常重要。离开了这个前提,都不是买卖双方希望的投资者。
  
  “靓女”多情
  
  沙钢集团内部知情人士认为如果联合宝钢,对于沙钢今后的发展非常有好处,也有利于双方在各方面开展工作。但参股沙钢不仅是宝钢一家,还有高盛,而且高盛目前已经与沙钢集团草签了协议,高盛将以66亿元人民币,购入沙钢集团10%的股份,这一价格是沙钢目前净资产3倍的溢价。估计宝钢应该不会低于这个价格。
  地处华中区域同列钢铁三甲的武钢希望收购沿海钢铁企业,解决其自身运输不变的问题,武钢收购沙钢对自身的发展更是有极大的好处。
  同样符合沙钢合作条件要求的鞍钢也是沙钢潜在的重组者。
  对于宝钢而言,收购沙钢虽然暂时还无法改变沙钢民营企业的性质,但是今后可以合并报表,而且对于宝钢在国际钢铁行业的地位,可以迅速提升。
  
  宝钢“联姻靓女” 仍须投入真情
  
  业内人士指出,华东钢铁企业之间竞争加剧,宝钢和沙钢的资本合作具有很多不确定性。
  一方面,沙钢为代表的民营钢企仍是目前宝钢强有力的竞争对手。国内有实力的民营钢铁企业,很多也都位于华东地区,除了沙钢,还有复星集团旗下的南京钢铁,而南京钢铁目前也在积极参与对铁本钢铁的重组。
  另一方面,同为民企中的优质钢企与沙钢的深度合作也得到很大推进。沙钢集团与复星集团签署战略合作框架协议,此举也开创了我国特大型民营钢铁企业战略合作的先例。
  已有一定规模的民营钢铁企业不希望被其他企业并购,因此,它们各自都在拼命扩张产能,或者寻找新的并购对象,以避免在目前钢铁产业政策指导下的“大吃小”式钢铁重组,以及落后产能的被淘汰。
  业内人士认为,沙钢集团和复星集团的此次合作,正是日益发展壮大的民营钢铁企业对国家钢铁产业政策的积极回应。通过市场化、互惠互利、渐进式的联合,可以扩大沙钢在原材料采购上的话语权和市场影响力,这也表明了民营钢铁企业拟通过联盟和重组提高产业集中度、积极应对国际钢铁巨头甚至是国内钢铁巨头对其实施并购的意图。
  更重要的一方面,宝钢和沙钢的资本合作并不具备太多协同效应,一方面,对于像沙钢这样的国内发展最迅速的民营钢铁企业、国内最大的电炉钢和优特钢材生产基地,肯定会受到很多财务投资者的青睐,通过引进战略投资者后实现上市,可以使之不会缺乏宝钢可以给它们的资金;另一方面,在管理上国有企业的管理方式对民营企业也不适用,会有很多潜在冲突。对宝钢来说,洽购沙钢有利的方面只有扩大规模和减少同地域同业竞争威胁这一点。
  近几年钢铁行业产量猛增,由于新增产量主要集中在中小企业身上,所以整个钢铁行业的集中度一直在下降,国内钢铁企业迫切需要提高产业集中度,并购重组是做大做强钢铁企业的必由之路。
  沙钢作为国内钢铁业难得的“靓女”,抛出的绣球自己会使众多君子趋之若鹜。这次传闻中的参与重组对象虽然是明星钢企宝钢,但要想有情人终成眷属,宝钢仍须付出足够的真情和努力,“把情敌一一打败”。
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