成本端下降，投资时点好于以往。2009年北新上涨的两大因素：毛利率从24%上升到31%，提升EPS，房地产复苏提升估值，而2010年以来北新面临地产需求调控，估值受压，成本压力的存在业绩又难以超预期。但目前来看，成本端已经出现正面迹象，投资时点应该说好于以往。
　　需求端压力已被市场消化。市场始终担心房地产调控对需求端的影响。公司三季度单季度收入增速43%，二季度39.9%，逐季加快。由于竣工面积增速目前正加速向上，短期需求无虞。市场早已将估值从25倍修正至15倍，反映了大部分担忧。长期来看，唯有快速扩张、提升市占率才可能掌握话语权，行业有压力的年代正是其实现50%市占率目标重要时点。
　　三季报点评中，我们建议密切关注公司的成本端变化，我们判断对毛利率有三个点左右正面影响，保障了明年业绩的稳定增长。我们构建了“价格成本差”的领先指标，成本端下降助推持续反弹，指标显示正面信号。另外，市场关心的公司岩棉情况，公司产能1.6万吨，目前来看占比收入仅个位数，如果岩棉市场爆发，预计提升估值的作用大于提升EPS。
　　操作策略：该股近期经过连续放量已经突破60日均线，尚未企及前方高点，目前有较大的操作空间，关注。