期货上市对现货价格的影响研究——以白糖期货为例

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受疫情冲击、供应链受阻、流动性宽松等因素影响,2021年煤炭、石油、天然气等大宗商品价格波动剧烈。文章运用2001—2021年的数据实证考察白糖期货在不同时期对现货价格波动的影响。结果表明,白糖期货价格与现货价格的走势高度一致,二者相互补充和影响,共同构成近、远期的完整价格形成机制;期货、现货价格是供求格局的具体表现,不会出现趋势性偏离;期货、现货价格的波动幅度基本一致,呈现收窄的趋势;期货上市后并没有对现货价格波动造成负面影响;期货上市短期内并没有对现货价格波动造成负面影响,长期可以起到平抑现货价格的作用。同样地,长期的期货交易能够缓减现货价格波动,而短期不会产生明显效果。上述结论对农产品价格机制的完善、衍生品市场进一步服务实体经济具有重要的启示作用。
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