A股巨震，对冲基金重回投资者视野。在被股市重伤后，投资者开始更加注重资产配置，对冲基金无疑是不错的选择。
　　自A股断崖，到持续至今的余震，受了重伤的投资者更加注重资产配置，对冲产品以其同股票市场的弱关联性似乎成为投资者“趋之若鹜”的避风港。纵观整个市场，对冲产品几乎集中于私募领域，然而动辄百万元以上的门槛并不是人人都能参与，如何配置对冲产品成为亟待解决的问题。资金不够配置私募对冲产品怎么办？百万元以下的资产如何构建稳健投资组合？答案是公募对冲产品。
　　公募基金中的对冲产品最早可追溯至2013年的嘉实绝对收益策略，到今年为止，公募对冲产品刚刚突破10只，初成规模。产品数量的增加不仅证明公募基金逐渐具备了管理这类产品的能力，同时也为投资者提供了更多的视角来观察这些产品的表现、比较它们的优劣与差别。
　　总的来说，投资者可通過波动回撤控制、收益表现、市场震荡期间表现3个维度来考察这些产品。
　　平稳波动，回撤可控
　　纵观目前已经成立并拥有数据的9只公募对冲产品，成立以来最大的回撤基本都在1%～6%之间，波动整体可控（不排除其成立时间较短并未历经太多市场波折的因素）。同时有超过一半的产品成立以来夏普比率超过2，可见其风险收益情况较好，如表所示。
　　今年以来平均收益18%
　　公募市场中性基金产品虽整体波动较小，但较小的波动并不代表较小的收益，今年以来，市场中性产品不仅在股灾期间较好地控制了回撤，整体收益水准也并不低——平均收益率达18%，3/4的产品实现超过10%的收益，其中多个产品的年化收益超过30%。
　　考虑到打新也是过去一年比较重要的类无风险收益策略，公募对冲基金或多或少地参与了新股申购，笔者将打新的估算收益从今年以来的整体收益中剔除后，发现整体收益并没有受到很大的影响。公募量化对冲基金收益情况如图所示。
　　大跌之时逆市上扬
　　对于对冲产品，投资者最关心的还是市场大跌时候是否真能实现抗跌。附表为今年以来以上证50和中证500为代表的大小盘调整较为明显的时间段，对比同时间段公募对冲产品的业绩表现。
　　对比显示，在市场面临调整的时候，大多数对冲基金可以维持获得正收益，即使是遇到了6～7月的极端回调，在普遍控制回撤的基础上，部分优秀的对冲产品仍获得正收益。
　　总的来看，从风险、收益、回撤控制三方面看，公募对冲产品今年以来整体表现符合产品的投资目的。虽然目前是带着镣铐起舞，监管的影响及负基差会对策略带来负面影响，伴随着监管放开、做空工具的增加、策略的完善及股灾期间一些临时性的政策未来会回归常态，相信公募对冲的产品可以更加成熟、完善。
　　从6月的股灾走来，资产配置的重要性显而易见，笔者建议，对于绝大多数客户而言，单独配置一个市场中性的私募有些力不可及，通过公募对冲产品达到稳健型资产的配置需求，是一种比较有效的方式。
　　对冲基金起源于20世纪50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年，世界上诞生了第一只有限合作制的琼斯对冲基金。
　　虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现，但是，它在接下来的30年间并未引起人们的太多关注，直到20世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，通货膨胀的威胁逐渐减小，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。
　　随着时间的推移，人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入，而对冲基金倍受青睐则是由于其有能力在熊市赚钱。1999～2002年，美国普通公共基金平均每年损失11.7%，而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。
　　2010年9月，国投瑞银在“一对多”专户产物中加进股指期货投资，拉开了基金产物介入股指期货市场的序幕，中国首只对冲基金由此亮相。
　　2013年11月7日，嘉实基金推出国内第一只采用对冲策略的混合基金——嘉实绝对收益策略定期混合基金，这也是国内第一只公募对冲基金，其上线发售首日即获得大量投资者的积极关注。