【摘 要】
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利用2010—2019年中国A股1 732家上市公司的微观数据，建立债股比指标用于衡量企业的融资结构。基于Probit模型的回归结果发现，融资结构与企业是否进行对外直接投资存在显著负相关，即企业融资结构越偏向股权融资，越能促进海外直接投资行为的发生。企业融资结构与对外直接投资之间这种反向变动关系不因企业所有制不同而有所改变。同时，利用中介效应模型，研究发现企业融资结构能通过创新研发影响对外直接投资
【基金项目】
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教育部人文社科基金项目“制度性交易成本对中国企业海外投资的影响机制及政策研究”（7YJCGJW001）； 国家社科基金项目“全球新产业政策对中国企业海外战略资产寻求的影响机制和对策研究”（19BGJ020）；
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利用2010—2019年中国A股1 732家上市公司的微观数据，建立债股比指标用于衡量企业的融资结构。基于Probit模型的回归结果发现，融资结构与企业是否进行对外直接投资存在显著负相关，即企业融资结构越偏向股权融资，越能促进海外直接投资行为的发生。企业融资结构与对外直接投资之间这种反向变动关系不因企业所有制不同而有所改变。同时，利用中介效应模型，研究发现企业融资结构能通过创新研发影响对外直接投资。企业完善外源融资结构，有利于企业创新及对外直接投资，提高在国际市场中的竞争力和影响力。
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