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激励与约束是现代公司制企业所要解决的两大问题。但在现有的企业组织理论研究中，一般只注重激励，而易忽视约束的作用。本文则通过我国与发达国家在公司控制权市场、公司内部监督、债权人和经理人市场等四个主要方面的公司治理机制进行效率比较，认为只有建立可信的约束机制，才能使激励政策更加完备，产权改革则能使约束变得更为可信。