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第三季度国际金融市场在世界经济不景气的影响下，继续呈现较大的波动与调整的态势，而美国的波动性远大于预期，由于美国金融覆盖面--美元资产的效益影响较大，因而全球经济金融呈现愈加悲观的局面，潜在金融风险的隐忧有所上升，不乐观与不确定因素进一步加大；股市下跌明显、汇率波动扩大、金价跳动不定以及石油价格超出预期，随时演变与爆发为金融危机的可能上升，金融脆弱性加大。
基本判断
当前世界经济与国际金融形势处于较大的波动与调整之中，进而使得投资抉择愈加难以确定；经济形势与前景向下的趋势，直接影响金融趋势与走向的弱化和难以预料。尤其是本季度9月25日，国际货币基金组织公布了全球经济增长的预期，普遍向下调整使得金融信心和心理干扰与不确定加大。最新预测显示，全球经济增长虽然维持2.8％不变，但美国从2.3％下调为2.2％、欧元区从1.4％下调为1.1％、日本从－1.0％向上调整为－0.5％，不确定性中诸多因素的干扰性更加突出；世界经济不景气的状况，不仅具有经济周期的必然调整规律，同时也是金融泡沫与风险循环的必然结果。
1、经济数据不佳——世界银行以及一些经济学家普遍开始下调世界经济增长预期，美国不景气的影响开始向全球扩散，并使金融层面的动荡性加大。美国经济难以琢磨与不确定中的利率动向，是最为重要说明；降息不确定中的复杂经济形势，面对"9·11"事件的阴影、战争恐慌的加大，金融恐慌进一步加重；而经济层面不利消息与数据的显现，使经济信心弱化集中表露，最新的先行指标指数下降0.4％，成为4个月来第三次下降；政策面的调整难度、经济数据的不支持、价格指数的向下与国际关系的紧张，不仅使美元汇率难以走强，而美元弱势进一步不利于投资与消费的维持或启动，矛盾性严重凸起，美国正处于前所未有的动荡之中。欧元区则好坏各异，受到美国和世界经济环境的不利影响，已经较为明显的显现出不利数据，其中包括德国较低的增长、德国、法国失业的上升、加之水灾的冲击，经济弱化中的失业状况有所恶化；而企业效益不足和国际连带的影响，股市不景气愈加突出，投资信心受挫明显，6月份欧元区流出资本为13亿欧元，去年同期为净流入188亿欧元；但是利率的优势和贸易顺差的支持，也使投资与投机处于矛盾抉择中，通货膨胀的压力并没有完全消除，潜在的压力依然不可低估。日本则基本面和政策面都不利，弱化状况为更重，汇率驾驭的浑浊性、投机性相当严重。
2、恐慌心理加大——目前美国急欲发动对伊拉克的战争紧张气氛，已经导致近期国际石油与黄金价格再度越上近年高点；金价9月24日达到327美元一盎司，成为3年来的最高水平；国际石油价格则上升到31美元的更高水平；而且伴随战争氛围的加重，作为另一种规避风险的工具，欧洲瑞郎再现高水准汇率水平。瑞郎上涨中国际投机的避险性更为突出，进而值得关注国际金融潜在的风险；国际经济环境与金融走势的难以确定，甚至恶化的可能，将使国际金融相关产品价格更难以预期。近期金价和油价的上涨，以及瑞郎的上升都与国际政治局势和经济预期具有密切关系，心理上的恐慌与忧虑是导致相关价格波动加大的最直接原因，国际金融前景不可乐观。因此，世界经济与国际金融发展与调整中的心理恐慌与忧虑进一步加大；而伴随心理恐慌矛盾性，美国经济政策的取向与宏观条件都发生了较大的变化，驾驭经济空间依托的减小，使得货币与财政的不匹配、利率与投资的不谐和、效率与实力的不协调等等，都直接形成对美元投资信心的打击和伤害；但是欧元与日元经济层面的弱化，甚至恶化也愈加严重，不支持汇率的政策与环境，也加大投资的调整与观望，进而使得投资资产价格波动中的悲观氛围进一步加大。
热点关注
9月24日，美联储今年第六次例会决定继续维持现有利率水平不变后，金融市场反应平淡，稳定性依旧明显。但是，美元汇率与美国股市却呈现继续下跌态势，这不仅进一步加大美国经济的不确定性，而且将会进一步冲击美国金融市场，使之弱化，甚至恶化；美联储期望的经济金融稳定将可能出现逆向结果，金融危机的隐患进一步加重，理由在于以下三点：
1、经济表面稳定中的变数加大--当前美国经济数据好坏各异，但不利的下挫愈加凸起，比较明显的是美国消费者信心指数的向下，直接反应出消费的抑制性；心理不稳定状态的加大，直接使得个人投资和日常消费严重萎缩。伴随经济环境的恶化，投资者的投资信心也受到很大冲击，从而使外国投资开始下降，国内股票价值也在缩水，进而导致道琼斯和纳斯达克指数跌至近4年～5年来的最低；金融资产的损失不仅严重影响实际收入的下降，更使经济信心与投资心理受到伤害与冲击，国内外投资的止步观望，将愈加不利于经济调整与循环。所有这些问题的关键在于经济政策调整的不当或不宜，"9·11"特殊环境所产生的心理恐慌已经从信念和心理上，直接冲击和打压了美国经济，实体经济与虚拟经济双双缩水，经济增长预期逐渐下降、经济增长数据开始下调，经济自然周期和经济失调结构的双向压力，已经使得美国经济陷入衰退；但由于美国经济比重、规模与效益的优势，依然可以支撑和维持美国经济的影响力，美国经济尚未完全恶化与崩溃；然而经济政策空间的减弱--财政赤字上升、利率走低、贸易逆差过高、失业率向上、企业盈利严重萎缩等等；金融影响作用的反常--美国大幅下跌中亚洲的利好、欧元汇率的强劲上扬等等，都将成为美国经济未来的变数，甚至是爆发金融危机或经济衰退的潜在压力与风险。
2、美元强势依托中的风险上升--美元货币政策的强势，对美国经济的刺激与拉动是卓有成效的，这不仅增加了美国经济的实际利益，而且也有所改变美国经济政策的理念与政策；财富效益是最突出的体现，并集中于美元强势的收益，从而促使国际投资方向、结构与趋势的转变与调整，而且也使美国消费与投资观念和行为极大的转变，美元效益成为经济增长的重要动力与引擎。但是，任何事物物极必反的结果，最终导致美元风险的加大与上升。拉美金融动荡加剧与扩大、欧洲经济稳定的冲击以及日本经济不景气的金融退化，都形成不利于美国内部调整的外部环境，并与美国具有经济、贸易与汇率的密切连带；集中于结构不均衡贸易逆差的隐忧与恐慌，美元强势策略的运用已经影响其货币作用与地位，不仅减轻贸易的压力，同时还加大了经济的负面影响。尤其是面对国际经济环境的变数、欧元区实体经济与货币的挑战，对美元在世界经济中的份额、比重与作用的冲击将逐渐加大，并最终改变美元主导国际金融的趋势，美元贬值将进一步加大，并再所难免。
3、政治较量不定中的战争忧虑——美国经济面的不确定与不乐观，主要是经济周期、经济条件与国际环境多层面的调整，但是更为重要的是政策理念差异的必然结果；尤其是在当前金融市场价格波动与调整的干扰因素中，其中之一是战争影响；因此，这不仅干扰经济政策难以连贯，而且对价格走势的驾驭难以预期；今年的石油与黄金价格超出预期的价格走势，正是战争不确定的心理影响所致；石油是战争直接的消耗，黄金是战争的避风港，两者价格的上升，进一步加大经济的忧虑，更不利于金融的稳定。此外，还有一个重要的关注因素，就是美国即将举行的中期选举，这将对美国经济前景具有重要影响，并可能成为政治较量和矛盾扩大的焦点，并加大战争爆发的可能，进而使经济金融更加浑浊与迷茫。
综合上述分析可以看出，美联储维持利率不变是无奈的抉择，而从经济实际需求看，市场缺少刺激性的举措，经济活力动力的不足、利率底线的接近、尤其是经济相对不利或被动的凸起，使得政府经济政策策略手段匮乏，只能以等待和磨合，观望经济的结果与前景，而未来中期选举的较量将更不利于美国经济稳定与复苏。当前美国经济不景气与不确定中，利率抉择的艰难与难以调整，将可能进一步打压投资与消费信心心理，形成相反的结果，美国股市可能会进一步大幅下挫，从而将导致美国经济深度恶化，进而将导致美国金融出现动荡乃至危机的可能性大大增加。
前景预测
预计未来，长远看，3年～5年国际金融发展格局将面临竞争、调整与挑战，新经济、高科技和信息产业将继续为经济增长的主要动力与主导；全球化、跨国集团和产业优化的目标将成为经济金融改革与发展的重要战略；网络化、科技化和效益化将是国际金融改革发展的重要取向。但是短期看，国际经济环境的变化则会加大国际金融的风险预期，甚至有可能出现更大规模和严重的金融动荡与危机。比较突出的是汇市、股市以及相关交易市场的一体化联动趋势与效益的加强，尤其是美国金融市场依然是主导和控制市场趋势与走向的重要因素，价格指数变动将对全球金融市场的动荡产生刺激与牵制。从股市方面看，美国股市的带动影响作用继续明显，股票指数面临继续下跌与上涨两种趋势，其中道琼斯指数最高将重上10000点，最低将可能跌破7000点；纳斯达克指数最高将回升到1400点～1500点，最低有可能跌破1000点；欧洲主要指数将随同美国股市和自身经济状况出现下跌为主的波动趋势；拉美和亚洲股市将呈现具有反差的效益预期，拉美下跌和亚洲上涨的不均衡将明显而突出，同时也不可忽视亚洲投机将可能导致的风险与危机；从外汇价格走势看，美元贬值与升值将都具有可能，年底强势美元的历史经验，以及当前美国经济风险压力的过于集中将不利于美元稳定，其兑欧元汇率将以强势为主，汇率波动区间将在0.92～1.00上下，欧元下跌可能大于上升；其兑日元也具有上升与下跌两个可能，但美国货币政策的驾驭和日本金融技术的扶持将较为明显，汇率水平在在1：130～140，或1：120～115之间波动；主要汇率的价格跳动幅度将会进一步加大周边或相挂钩汇率波动与调整难度，压力与阻力将不利于经济复苏与调整；此外金融效益还明显表现于资金的快速流动和资金的规模增长，突出于黄金、石油战略性资源产品价格的涨势，对汇市和股市的影响牵动加大，金价上升至350美元～360美元和石油价格上涨至35美元，甚至40美元不可排除与防范，但美元汇率的变动将是未来金融市场关注的重点，并有可能导致全球资金流动的较大波动与调整，金融均衡中的风险将进一步加大。
基本判断
当前世界经济与国际金融形势处于较大的波动与调整之中，进而使得投资抉择愈加难以确定；经济形势与前景向下的趋势，直接影响金融趋势与走向的弱化和难以预料。尤其是本季度9月25日，国际货币基金组织公布了全球经济增长的预期，普遍向下调整使得金融信心和心理干扰与不确定加大。最新预测显示，全球经济增长虽然维持2.8％不变，但美国从2.3％下调为2.2％、欧元区从1.4％下调为1.1％、日本从－1.0％向上调整为－0.5％，不确定性中诸多因素的干扰性更加突出；世界经济不景气的状况，不仅具有经济周期的必然调整规律，同时也是金融泡沫与风险循环的必然结果。
1、经济数据不佳——世界银行以及一些经济学家普遍开始下调世界经济增长预期，美国不景气的影响开始向全球扩散，并使金融层面的动荡性加大。美国经济难以琢磨与不确定中的利率动向，是最为重要说明；降息不确定中的复杂经济形势，面对"9·11"事件的阴影、战争恐慌的加大，金融恐慌进一步加重；而经济层面不利消息与数据的显现，使经济信心弱化集中表露，最新的先行指标指数下降0.4％，成为4个月来第三次下降；政策面的调整难度、经济数据的不支持、价格指数的向下与国际关系的紧张，不仅使美元汇率难以走强，而美元弱势进一步不利于投资与消费的维持或启动，矛盾性严重凸起，美国正处于前所未有的动荡之中。欧元区则好坏各异，受到美国和世界经济环境的不利影响，已经较为明显的显现出不利数据，其中包括德国较低的增长、德国、法国失业的上升、加之水灾的冲击，经济弱化中的失业状况有所恶化；而企业效益不足和国际连带的影响，股市不景气愈加突出，投资信心受挫明显，6月份欧元区流出资本为13亿欧元，去年同期为净流入188亿欧元；但是利率的优势和贸易顺差的支持，也使投资与投机处于矛盾抉择中，通货膨胀的压力并没有完全消除，潜在的压力依然不可低估。日本则基本面和政策面都不利，弱化状况为更重，汇率驾驭的浑浊性、投机性相当严重。
2、恐慌心理加大——目前美国急欲发动对伊拉克的战争紧张气氛，已经导致近期国际石油与黄金价格再度越上近年高点；金价9月24日达到327美元一盎司，成为3年来的最高水平；国际石油价格则上升到31美元的更高水平；而且伴随战争氛围的加重，作为另一种规避风险的工具，欧洲瑞郎再现高水准汇率水平。瑞郎上涨中国际投机的避险性更为突出，进而值得关注国际金融潜在的风险；国际经济环境与金融走势的难以确定，甚至恶化的可能，将使国际金融相关产品价格更难以预期。近期金价和油价的上涨，以及瑞郎的上升都与国际政治局势和经济预期具有密切关系，心理上的恐慌与忧虑是导致相关价格波动加大的最直接原因，国际金融前景不可乐观。因此，世界经济与国际金融发展与调整中的心理恐慌与忧虑进一步加大；而伴随心理恐慌矛盾性，美国经济政策的取向与宏观条件都发生了较大的变化，驾驭经济空间依托的减小，使得货币与财政的不匹配、利率与投资的不谐和、效率与实力的不协调等等，都直接形成对美元投资信心的打击和伤害；但是欧元与日元经济层面的弱化，甚至恶化也愈加严重，不支持汇率的政策与环境，也加大投资的调整与观望，进而使得投资资产价格波动中的悲观氛围进一步加大。
热点关注
9月24日，美联储今年第六次例会决定继续维持现有利率水平不变后，金融市场反应平淡，稳定性依旧明显。但是，美元汇率与美国股市却呈现继续下跌态势，这不仅进一步加大美国经济的不确定性，而且将会进一步冲击美国金融市场，使之弱化，甚至恶化；美联储期望的经济金融稳定将可能出现逆向结果，金融危机的隐患进一步加重，理由在于以下三点：
1、经济表面稳定中的变数加大--当前美国经济数据好坏各异，但不利的下挫愈加凸起，比较明显的是美国消费者信心指数的向下，直接反应出消费的抑制性；心理不稳定状态的加大，直接使得个人投资和日常消费严重萎缩。伴随经济环境的恶化，投资者的投资信心也受到很大冲击，从而使外国投资开始下降，国内股票价值也在缩水，进而导致道琼斯和纳斯达克指数跌至近4年～5年来的最低；金融资产的损失不仅严重影响实际收入的下降，更使经济信心与投资心理受到伤害与冲击，国内外投资的止步观望，将愈加不利于经济调整与循环。所有这些问题的关键在于经济政策调整的不当或不宜，"9·11"特殊环境所产生的心理恐慌已经从信念和心理上，直接冲击和打压了美国经济，实体经济与虚拟经济双双缩水，经济增长预期逐渐下降、经济增长数据开始下调，经济自然周期和经济失调结构的双向压力，已经使得美国经济陷入衰退；但由于美国经济比重、规模与效益的优势，依然可以支撑和维持美国经济的影响力，美国经济尚未完全恶化与崩溃；然而经济政策空间的减弱--财政赤字上升、利率走低、贸易逆差过高、失业率向上、企业盈利严重萎缩等等；金融影响作用的反常--美国大幅下跌中亚洲的利好、欧元汇率的强劲上扬等等，都将成为美国经济未来的变数，甚至是爆发金融危机或经济衰退的潜在压力与风险。
2、美元强势依托中的风险上升--美元货币政策的强势，对美国经济的刺激与拉动是卓有成效的，这不仅增加了美国经济的实际利益，而且也有所改变美国经济政策的理念与政策；财富效益是最突出的体现，并集中于美元强势的收益，从而促使国际投资方向、结构与趋势的转变与调整，而且也使美国消费与投资观念和行为极大的转变，美元效益成为经济增长的重要动力与引擎。但是，任何事物物极必反的结果，最终导致美元风险的加大与上升。拉美金融动荡加剧与扩大、欧洲经济稳定的冲击以及日本经济不景气的金融退化，都形成不利于美国内部调整的外部环境，并与美国具有经济、贸易与汇率的密切连带；集中于结构不均衡贸易逆差的隐忧与恐慌，美元强势策略的运用已经影响其货币作用与地位，不仅减轻贸易的压力，同时还加大了经济的负面影响。尤其是面对国际经济环境的变数、欧元区实体经济与货币的挑战，对美元在世界经济中的份额、比重与作用的冲击将逐渐加大，并最终改变美元主导国际金融的趋势，美元贬值将进一步加大，并再所难免。
3、政治较量不定中的战争忧虑——美国经济面的不确定与不乐观，主要是经济周期、经济条件与国际环境多层面的调整，但是更为重要的是政策理念差异的必然结果；尤其是在当前金融市场价格波动与调整的干扰因素中，其中之一是战争影响；因此，这不仅干扰经济政策难以连贯，而且对价格走势的驾驭难以预期；今年的石油与黄金价格超出预期的价格走势，正是战争不确定的心理影响所致；石油是战争直接的消耗，黄金是战争的避风港，两者价格的上升，进一步加大经济的忧虑，更不利于金融的稳定。此外，还有一个重要的关注因素，就是美国即将举行的中期选举，这将对美国经济前景具有重要影响，并可能成为政治较量和矛盾扩大的焦点，并加大战争爆发的可能，进而使经济金融更加浑浊与迷茫。
综合上述分析可以看出，美联储维持利率不变是无奈的抉择，而从经济实际需求看，市场缺少刺激性的举措，经济活力动力的不足、利率底线的接近、尤其是经济相对不利或被动的凸起，使得政府经济政策策略手段匮乏，只能以等待和磨合，观望经济的结果与前景，而未来中期选举的较量将更不利于美国经济稳定与复苏。当前美国经济不景气与不确定中，利率抉择的艰难与难以调整，将可能进一步打压投资与消费信心心理，形成相反的结果，美国股市可能会进一步大幅下挫，从而将导致美国经济深度恶化，进而将导致美国金融出现动荡乃至危机的可能性大大增加。
前景预测
预计未来，长远看，3年～5年国际金融发展格局将面临竞争、调整与挑战，新经济、高科技和信息产业将继续为经济增长的主要动力与主导；全球化、跨国集团和产业优化的目标将成为经济金融改革与发展的重要战略；网络化、科技化和效益化将是国际金融改革发展的重要取向。但是短期看，国际经济环境的变化则会加大国际金融的风险预期，甚至有可能出现更大规模和严重的金融动荡与危机。比较突出的是汇市、股市以及相关交易市场的一体化联动趋势与效益的加强，尤其是美国金融市场依然是主导和控制市场趋势与走向的重要因素，价格指数变动将对全球金融市场的动荡产生刺激与牵制。从股市方面看，美国股市的带动影响作用继续明显，股票指数面临继续下跌与上涨两种趋势，其中道琼斯指数最高将重上10000点，最低将可能跌破7000点；纳斯达克指数最高将回升到1400点～1500点，最低有可能跌破1000点；欧洲主要指数将随同美国股市和自身经济状况出现下跌为主的波动趋势；拉美和亚洲股市将呈现具有反差的效益预期，拉美下跌和亚洲上涨的不均衡将明显而突出，同时也不可忽视亚洲投机将可能导致的风险与危机；从外汇价格走势看，美元贬值与升值将都具有可能，年底强势美元的历史经验，以及当前美国经济风险压力的过于集中将不利于美元稳定，其兑欧元汇率将以强势为主，汇率波动区间将在0.92～1.00上下，欧元下跌可能大于上升；其兑日元也具有上升与下跌两个可能，但美国货币政策的驾驭和日本金融技术的扶持将较为明显，汇率水平在在1：130～140，或1：120～115之间波动；主要汇率的价格跳动幅度将会进一步加大周边或相挂钩汇率波动与调整难度，压力与阻力将不利于经济复苏与调整；此外金融效益还明显表现于资金的快速流动和资金的规模增长，突出于黄金、石油战略性资源产品价格的涨势，对汇市和股市的影响牵动加大，金价上升至350美元～360美元和石油价格上涨至35美元，甚至40美元不可排除与防范，但美元汇率的变动将是未来金融市场关注的重点，并有可能导致全球资金流动的较大波动与调整，金融均衡中的风险将进一步加大。