2005年12月,我国开始允许外资在境内设立独资广告公司,WPP等全球领先的营销传播集团开始在国内大规模并购,参股本土广告公司。在这一背景下,受国际资本的强烈冲击,蓝色光标等本土广告公司也纷纷寻求上市融资,利用资本市场的力量,通过收购兼并的方式,整合行业资源,迅速扩展其原有的竞争优势和提升行业竞争地位。至此,国内的广告行业进入了资本运作的时代。2014年开始,随着A股市场的回暖,数字营销这一概念被资本市场筛选出来,大量的数字营销公司被A股的广告业和非广告业上市公司并购。据不完全统计,2014年A股上市公司并购数字营销的案例共有37起,2015年更是高达59起。在这一背景下,笔者将数字营销并购分为三类:传统广告上市公司对数字营销公司的并购、数字营销上市公司对数字营销公司的并购、其他行业上市公司对数字营销公司的并购。本文着重选取A股非广告业的跨界转型企业作为研究对象,并选取利欧股份[002131.SZ]作为案例进行深入的研究,对其并购背景、并购模式和并购标的进行梳理,分析其并购背后的动机、策略和特点,并对其并购的效果做出评价。