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本研究通过贝叶斯法则和VEC模型，对比研究了危机前后中国、美国和印度股票市场的信息流动关系，发现次贷危机前后美国股票市场对中国、印度的股票市场信息传递发生结构性变化：危机前，中、印股市是跟涨不跟跌，危机后，中、印股市是跟跌不跟涨，表现了很强的不对称性；但印、美市场的联动性要高于中、美市场。然后本文运用方差分解和脉冲响应函数深入分析了这种结构性变化背后所体现的经济含义，为投资者和管理层决策提供有价值的信息。