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展望2012年的世界经济，或可作出三个判断：第一，风险不在国内，而在国外；第二，风险不在当前，而在未来；第三，风险不在经济，而在政治。
第一，风险不在国内，而在国外。2011年中国经济有惊无险。GDP增长率逐步回落，宏观调控初见成效，实现了较为平稳的“软着陆”。通货膨胀压力逐渐减弱：货币政策慢慢收紧，国际能源和大宗商品价格明显下降，农产品价格已经从高点逐步回落。但外边的世界依然风雨如晦。欧洲主权债务危机再度恶化。标准普尔破天荒地将美国长期国债信用评级下调。全球金融市场经历了2008年9月雷曼兄弟破产以来最为惊心动魄的动荡。欧洲的时局尤其
令人担忧。希腊债务重组已成定局。意大利、西班牙这两个南欧最大的经济体岌岌可危。在主权债务危机的背后，潜伏着银行危机。现在最好慎谈“后危机时代”。第二次金融危机或许会卷土重来，全球经济“二次探底”的概率显著提高。我们现在的形勢很像2007年，当人们还在担忧国内经济过热的时候，全球金融危机已经降临。但是，我们在2007年并未对外部冲击给予足够的警觉，结果到了2008年年底才有些猝不及防。2012年应该避免再次出现类似的麻痹大意。
第二，风险不在当前，而在未来。即使是山雨欲来的欧洲主权债务危机，也可能会再经过几轮波折。凡是当市场处于崩溃边缘的时候，欧洲各国政府总会达成新的协议，暂时平息市场的恐慌。但是，政府能够提供的信心太少，来得太迟。欧洲仍然靠每次犯病的时候吃一颗速效救心丸对付过去，这不是治本之策。长此以往，欧洲将死于突然发作的一次大面积心肌梗死。美国的债务问题像是癌症，癌细胞正在慢慢地扩散。如果不动大手术，美国在未来十年之内都难以有效地减少债务负担。日本的债务余额占GDP的比例已经高达225%。日本经济在动荡的全球经济中，显得格外迟钝，或许，日本经济得的病是老年痴呆症。“十二五”期间，中国面临的外部环境将是世界经济持续低迷。这与我们在“十五”、“十一五”期间面对的外部环境完全不同。若不及早转变增长方式，前方的泥潭，陷进去容易，出来难。
第三，风险不在经济，而在政治。从伦敦的骚乱、挪威的枪击，从中东北非的政局动荡，到占领华尔街运动带来的“美国之秋”，或许都在昭示，未来的天下将越来越不太平。严厉的财政紧缩势必影响到普通民众的福利，并激发大众的不满情绪。在希腊、西班牙和意大利，大规模的示威游行和罢工运动如火如荼，并且可能愈演愈烈。金融危机之后，原本被债务迷雾笼罩住的贫富差距鸿沟，现在暴露在光天化日之下。人们忽然发现，不知从什么时候开始，形成了一个“华盛顿－华尔街共同体”，美国政府代表的利益，越看越像高盛的利益。2010年，年轻人的失业率高达12%，远远高于成年人4.8%的失业率。街头是年轻人的政治，会议室里是老年人的政治，代际之间的冲突会越来越严重。国家之间、民族之间、文明之间的敌意和冲突会如毒芽一般疯狂生长。如此剧烈的金融危机、如此长久的经济衰退，怎能不带来政治上的反应？经济增长的糖衣融化之后，痛苦的味道出来了。全球化的光环破灭之后，我们或许会遭遇更多的贸易战、货币战、就业战。克林顿在竞选总统的时候曾经提出一个打动人心的口号：“重要的是经济问题，笨蛋！”（It’s the economy, stupid!）而今，最能引起人们共鸣的口号应该是：“重要的是政治问题，笨蛋！”（It’s the politics, stupid!）
第一，风险不在国内，而在国外。2011年中国经济有惊无险。GDP增长率逐步回落，宏观调控初见成效，实现了较为平稳的“软着陆”。通货膨胀压力逐渐减弱：货币政策慢慢收紧，国际能源和大宗商品价格明显下降，农产品价格已经从高点逐步回落。但外边的世界依然风雨如晦。欧洲主权债务危机再度恶化。标准普尔破天荒地将美国长期国债信用评级下调。全球金融市场经历了2008年9月雷曼兄弟破产以来最为惊心动魄的动荡。欧洲的时局尤其
令人担忧。希腊债务重组已成定局。意大利、西班牙这两个南欧最大的经济体岌岌可危。在主权债务危机的背后，潜伏着银行危机。现在最好慎谈“后危机时代”。第二次金融危机或许会卷土重来，全球经济“二次探底”的概率显著提高。我们现在的形勢很像2007年，当人们还在担忧国内经济过热的时候，全球金融危机已经降临。但是，我们在2007年并未对外部冲击给予足够的警觉，结果到了2008年年底才有些猝不及防。2012年应该避免再次出现类似的麻痹大意。
第二，风险不在当前，而在未来。即使是山雨欲来的欧洲主权债务危机，也可能会再经过几轮波折。凡是当市场处于崩溃边缘的时候，欧洲各国政府总会达成新的协议，暂时平息市场的恐慌。但是，政府能够提供的信心太少，来得太迟。欧洲仍然靠每次犯病的时候吃一颗速效救心丸对付过去，这不是治本之策。长此以往，欧洲将死于突然发作的一次大面积心肌梗死。美国的债务问题像是癌症，癌细胞正在慢慢地扩散。如果不动大手术，美国在未来十年之内都难以有效地减少债务负担。日本的债务余额占GDP的比例已经高达225%。日本经济在动荡的全球经济中，显得格外迟钝，或许，日本经济得的病是老年痴呆症。“十二五”期间，中国面临的外部环境将是世界经济持续低迷。这与我们在“十五”、“十一五”期间面对的外部环境完全不同。若不及早转变增长方式，前方的泥潭，陷进去容易，出来难。
第三，风险不在经济，而在政治。从伦敦的骚乱、挪威的枪击，从中东北非的政局动荡，到占领华尔街运动带来的“美国之秋”，或许都在昭示，未来的天下将越来越不太平。严厉的财政紧缩势必影响到普通民众的福利，并激发大众的不满情绪。在希腊、西班牙和意大利，大规模的示威游行和罢工运动如火如荼，并且可能愈演愈烈。金融危机之后，原本被债务迷雾笼罩住的贫富差距鸿沟，现在暴露在光天化日之下。人们忽然发现，不知从什么时候开始，形成了一个“华盛顿－华尔街共同体”，美国政府代表的利益，越看越像高盛的利益。2010年，年轻人的失业率高达12%，远远高于成年人4.8%的失业率。街头是年轻人的政治，会议室里是老年人的政治，代际之间的冲突会越来越严重。国家之间、民族之间、文明之间的敌意和冲突会如毒芽一般疯狂生长。如此剧烈的金融危机、如此长久的经济衰退，怎能不带来政治上的反应？经济增长的糖衣融化之后，痛苦的味道出来了。全球化的光环破灭之后，我们或许会遭遇更多的贸易战、货币战、就业战。克林顿在竞选总统的时候曾经提出一个打动人心的口号：“重要的是经济问题，笨蛋！”（It’s the economy, stupid!）而今，最能引起人们共鸣的口号应该是：“重要的是政治问题，笨蛋！”（It’s the politics, stupid!）