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ST公司和非ST公司会计盈余价值相关性具有非对称性，对盈余价值具有重要影响的因素主要为账面价值、经营现金流量等；通过使用中国A股市场2009—2011年ST公司和非ST公司相关数据，利用盈余资本化模型实证发现ST公司会计盈余价值相关性明显弱于非ST公司；通过逐步引入账面净资产、经营活动现金流量、账面净资产与经营活动现金流量的交互效应，证实：1）账面净资产具有价值相关性；2）ST公司经营活动现金流量具有显著的负的价值相关性；3）会计盈余与经营现金流量、账面净资产与经营现金流量对股票价格具有显著的交互影响．