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关于开放经济条件下的货币政策和财政政策效应，蒙代尔一弗莱明模型（即M—F模型）一直是该领域的经典。但这个标准模型的实际应用并不像人们期待的那样高，主要原因在于该模型是建立在许多严格的假设基础上的，而这些假设并不一定切合实际。其中，浮动汇率制下汇率预期稳定或者说不存在风险溢价的假设就是一例。本文在考虑风险溢价的前提下，详细地推导了当资本完全流动时货币政策和财政政策效应和各参数的关系，并与蒙代尔一弗菜明模型的结论进行了对比。