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文章以2002～2005年上市公司披露的非经常性损益为研究对象，对非经常性损益与股票价格、投资回报率之间的关系进行研究，检验其信息噪音。在借鉴价格模型和收益模型的基础上，通过加入年度虚拟变量对模型进行优化，发现优化后的模型拟合优度R^2显著提高；进一步的检验假设表明：非经常性收益与股价、投资回报率呈现显著的相关关系，其信息噪音不明显，而非经常性损失存在明显的信息噪音。