如果股市论剑能让投资者或有所悟，那么数据想必更能坚定投资者之心。事实说明，东方巨人没有倒下它只是打了一个趔趄，它的重新站起就在不远方。
　　
　　数据显示，2008年上半年，A股公司盈利继续呈现增长态势，不过增幅明显回落。由此使得投资者对A股公司未来的业绩表现，普遍感到谨慎。但剔除权重公司后，大部分A股公司的业绩仍属理想，未来增长可能超乎当前市场过低的预期。
　　
　　盈利增速有所回落
　　
　　截至8月31日，两市1592家A股公司均如期公布2008年的中期业绩报告。报告显示，2008年中期时户均营业收入同比增长29.75％，与2007年同比增幅高出5.33个百分点，反映A股公司的营业收入继续实现平稳增长态势。
　　但受股市持续低迷影响，部分公司的投资收益大幅回落。受成本持续上升等因素影响，中国石油等权重公司业绩大幅下滑，A股公司的盈利增速明显回落。如表1所示，2008年中期，户均归属母公司股东，的净利润，同比增幅只有19 35％，较2007年同期大幅回落。A股公司的平均净资产收益率虽然达到了8.43％的较高水平，但相对2007年中期的9.14％有所下降。
　　


　　但如果剔除了中国石油、工商银行和中国平安3家权重最大、对整体业绩影响很大的公司，其他公司的业绩增长依然较为突出，同比增速高达27.95％，如表2。
　　为了更好地反映A股公司的盈利表现，以流通A股／总股本为权重，对全体A股公司的业绩进行调整统计。如表3所示，调整后A股2008年，中期的营业收入同比增长25.72％，归属母公司股东的净利润则平均增长28.99％，反映如果消除中国石油、工商银行等流通A股比例很小的权重公司业绩对整体市场盈利表现的非正常影响，人部分A股公司的业绩表现，仍属理想。如果剔除投资收益的影响，可以看到A股公司主营业务利润的同比增速并不比前两年逊色多少。
　　
　　盈利能力有减缓迹象
　　
　　如表4所示，A股公司的户均主营收入2008年二季度环比增长14.98％，反映其主营业务增长依然稳健。但受成本上升、投资收益下降等因素影响，2008年二季度户均净利润和净资产收益率，环比增长幅度则分别只有4.66％和4.22％，要远低于主营业务的增长速度，显示从二季度开始，A股公司的盈利增长态势有所减缓。
　　A股公司单季度的归属母公司股东净利润的变化(见图1)也显示，从2006年以来，A股公司的业绩虽然继续维持增长态势，但增长的幅度已经有所降低，2008年三四季度还可能因季度因素加速放缓。
　　如图2所示，在经历2007年的增长高峰之后，A股公司的毛利率从2008年开始从高位持续回落。从历史看，目前A股公司平均18.80％的毛利率水平仍属良好，但过去两个季度A股公司毛利率持续下滑，反映出在资源价格不断上涨的背景下，上市公司整体盈利增长面临较大的考验。由此A股公司未来一段时间的盈利表现，仍面临较多的变数和压力。不过业绩依然增长下的盈利隐忧，已经在二级市场价格得到了适度甚至过度的反应。
　　
　　绩优类公司占比增加
　　
　　A股公司中报显示，虽然投资者对A股公司业绩表现的预期降低，但面对上半年宏观经济的诸多不确定性，不少公司的经营业绩仍取得了理想增长，而且我们判断不少优势公司未来一段时期内，业绩的高增长仍将持续。
　　从每股收益的分布看，A股绩优类公司所占比重越来越大。图3显示，2008年中期，A股公司中每股收益在0.25元(对应的年度每股收益在0.5元)及以上者占到23.96％，比2007年中期高出2.27个百分点；每股收益在0.15元以上的公司占比达到42.09％，比2007年中期增加4.25个百分点。即使考虑股本扩张等因素对A股公司每股收益的摊薄，2008年中期高每股收益的公司所占比重，也较2007年中期出现较大幅度增长，显示值得中长期投资的蓝筹类公司，所占比重持续得到提升。
　　2008年中期报出亏损的A股公司所占比例为13.42％，较2007年中期的比例有所下降，这侧面说明2008年上半年，A股公司的经营业绩继续出现了整体性的上升态势。