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最近发生的一件小事值得关注。某银行未经保险公司许可即在柜台销售一保险类理财产品，由此遭到另一家银行的严正抗议而被该保险公司决定停售。
从以前保险公司对银行渠道的极度依赖，到现今的银行对保险产品争夺的变化背后，是市场对高息回报的巨大需求。如果无法满足市场需求，银行将背负着存款流失的巨大压力。
在2011年理财产品（银行业发售10万亿元左右）爆发增长后，面对监管部门的多项新规，银行高回报理财产品的发售脚步明显放缓，目前多以国债、基金、保险类等产品进行发售。
而银行高息理财产品发行量下降的主因，是自有资产池的“干枯”（目前资产池中所能设计的产品利率已不能满足市场所期望的利率水平）。据记者了解，国有大型银行和规模较大的股份制银行的大部分资产池已经干枯。
有国有银行总行产品发售的负责人表示，“我们尝试发售创新类产品，但前提是低风险，目前发售的理财产品的收益率相对于2011年并不高（3.5%左右）。”
“2011年，银行所发的理财产品绝大多数都建立在与银行自有资产池（存量贷款）相匹配的基础之上，银行以期限错配方式（长期贷款设计为短期理财产品，由于都是自有资产，因此产品既安全又灵活）发售短期高息理财产品来吸收存款。”一股份制银行总行部门主管张某坦言。
在上述主管看来，由于经济不景气，新增入池资产利率较低，导致银行资产池出现干枯。其实现在市场对高息产品的需求依然旺盛，但银行苦于没有好产品却无能为力。
于是存款流失成为必然。中信证券（600030.SH，06030.HK）数据显示，4月四大国有银行及交通银行（601328.SH，03328.HK）均出现存款大幅净流出，其中，四大国有银行存款减少4938亿元、交通银行减少1014亿元存款。另有媒体报道，5月四大国有银行存款流失仍在加剧，前20天的存款再度下降2700亿元。
主动负债能力下降，银行只能被动接受成本更高的存款。同时，资产池干枯的背后是市场对贷款需求的下降，银行贷款上浮利率难以维持。银行原有的依靠规模推动业绩增长的方式难以持续。
特殊红利消退
16家上市银行2011年度净利润合计8750亿元，同比增长29%；2012年一季度合计2726亿元，同比增长20%。2011年度业绩快速增长的原因是营业收入增长，其中生息资产规模扩张及息差提升的贡献最大（17%）。
2012年一季度息差驱动的力度明显下降。该季，上市银行实现利息收入环比增长6.9%，与此同时，利息支出环比大幅增加了12.4%。
如果结合利息净收入来看，各上市银行增速的高低和息差及存贷利差的提升幅度并没有必然的关系。而规模增长成为银行业绩增长最主要的推动因素。
根据中原证券统计，利息净收入增速明显高于平均水平的5家银行（浦发、中信、民生、深发展、南京银行），其中有4家（浦发、民生、深发展、南京银行）是由于规模增长迅速，仅中信银行是由于息差提升较快。
“同业资产买入返售、同业负债存放是各家银行提升规模的主要动力。当然最主要的原因是2011年特殊的市场环境，使得各家银行一半的业务重心放在资产买卖交易上，经营有些脱离主业（实体信贷投放）。”上述部门主管张某表示，“由于多数上市银行的贷存比已触及监管红线，在贷款利率上浮能力逐渐减弱，而存款成本逐步上升的综合作用下，银行的放贷意愿随之降低也是无奈之举。”
2012年这样的情况仍在持续。一季度上市银行的生息资产较年初整体增长了7%，同业资产整体增长了25%，以此推断，息差的变化更多是由资产负债结构的变化所致。
进一步结合上市银行净利息收入的增速来判断，如果息差的降低是由于非信贷资产的占比提升引起，而真实的息差水平保持不变的话，净利息收入的增长应该快于贷款的增长。
实际上，2012年一季度上市银行利息净收入的环比增速平均整体仅为2.7%。而一季度末上市银行的贷款较年初平均增速与整体增速都略高于4%。结合一季度上市银行的利息净收入增速来看，基本可以判定净息差环比的真实表现是持平或略有下降的。
2012年银行在贷款和存款上的持续低迷，使得投资者对银行未来几年的业绩增长心存疑虑。不过，一国有大型银行资产负债部人士表示，目前贷款需求不高及存款吸收困难的情况，不会大幅影响银行第二季度的业绩。
“资产收益存在惯性，目前银行还可享受2011年的特殊红利。第二季度，银行依然可以通过资产买卖提高规模的方式来提升业绩。但如果真实利率依旧疲软，到下半年，原有资产、资金交易所能带来收益将逐步消失。那时，银行业绩就难以预料了。”上述人士分析说。
“目前银行存款重定价、活期占比下降以及揽存压力大等因素，使得存款的成本在持续上升。从市场利率的变化看，资产、债券交易的收益率基本已终结了上升的势头；负债收益方，票据贴现利率回落，同业业务的利差有所收窄将是大势所趋。”上述部门主管表示。
如果实际需求依旧萎靡，之前央行下调存款准备金所释放出来的存款反而成为银行的负债负担，在供给大于需求的前提下，资金价格必然下跌，银行必须要想办法存放至同业——这对银行的收益不一定是好事。
多位银行内部人士认为，接下来衡量银行综合经营毛利率的净息差会出现环比下降，随后由于实体贷款利率上浮转弱，银行净利差将出现下滑。由于各家银行资产负债以及经营方式不完全相同，未来银行业将告别“一好都好”的局面，业绩将出现分化。
成本侵蚀转型
回顾近三年银行存贷款利差走势，发现2012年一季度已接近2008年上半年的峰值。
中原证券将上市银行2011年下半年时的存贷利差水平与2008年上半年进行了比较。2008年6月末距2007年12月（上一轮加息周期的最后一次加息时点）时隔6个月，而2011年12月末距2011年7月（本轮加息周期的最后一次加息时点）时隔5个月，两次的重定价时间仅相差1个月。
对比后显示，上市银行2011年下半年的存贷利差比2008年上半年平均要低56BP，而存贷款法定基准利率差低于2008年上半年的幅度（47BP），即排除加息因素后，上市银行的平均存贷利差较2008年上半年出现下降。
贷款方面，上市银行2011年下半年的平均利率较2008年上半年低69BP，而贷款的平均法定基准利率较2008年上半年低78BP。换言之，扣除加息因素后，贷款利率是上升的，这表明2011年下半年贷款议价能力高于2008年上半年。
存款方面，上市银行2011年下半年的平均利率较2008年上半年低14BP，而存款的平均法定基准利率较2008年上半年要低31BP，即扣除加息因素后存款利率是上升的。
由于按揭贷款的重定价大多是集中在年初进行，因而在2008年上半年的存贷利差中，其正面影响因素已经体现出来了，而在2011年下半年的存贷利差中，相应的影响还未完全体现。考虑此因素，2011年下半年的存贷利差在扣除了加息因素后，与2008年上半年的水平相差不大。
在一些银行人士看来，银行这些年在客户结构转型及贷款定价能力提升方面取得的成就，整体上被存款成本的上升所抵消。
股份制银行的存贷利差较2008年上半年时的差距最小，仅26BP，其中，民生银行（600016.SH，01988.HK）与华夏银行（600015.SH）的存贷利差已经超过了2008年上半年时的水平。
国有银行2011年下半年的存贷利差较2008年上半年低76BP，主要是贷款利率大幅低于2008年上半年。
城商行的情况最不理想，2011年下半年的存贷利差较2008年上半年低97BP，这一幅度远超过股份制银行及国有银行。其在贷款利率方面的表现略好于国有银行，但存款利率已经高过2008年上半年的水平。
从以前保险公司对银行渠道的极度依赖，到现今的银行对保险产品争夺的变化背后，是市场对高息回报的巨大需求。如果无法满足市场需求，银行将背负着存款流失的巨大压力。
在2011年理财产品（银行业发售10万亿元左右）爆发增长后，面对监管部门的多项新规，银行高回报理财产品的发售脚步明显放缓，目前多以国债、基金、保险类等产品进行发售。
而银行高息理财产品发行量下降的主因，是自有资产池的“干枯”（目前资产池中所能设计的产品利率已不能满足市场所期望的利率水平）。据记者了解，国有大型银行和规模较大的股份制银行的大部分资产池已经干枯。
有国有银行总行产品发售的负责人表示，“我们尝试发售创新类产品，但前提是低风险，目前发售的理财产品的收益率相对于2011年并不高（3.5%左右）。”
“2011年，银行所发的理财产品绝大多数都建立在与银行自有资产池（存量贷款）相匹配的基础之上，银行以期限错配方式（长期贷款设计为短期理财产品，由于都是自有资产，因此产品既安全又灵活）发售短期高息理财产品来吸收存款。”一股份制银行总行部门主管张某坦言。
在上述主管看来，由于经济不景气，新增入池资产利率较低，导致银行资产池出现干枯。其实现在市场对高息产品的需求依然旺盛，但银行苦于没有好产品却无能为力。
于是存款流失成为必然。中信证券（600030.SH，06030.HK）数据显示，4月四大国有银行及交通银行（601328.SH，03328.HK）均出现存款大幅净流出，其中，四大国有银行存款减少4938亿元、交通银行减少1014亿元存款。另有媒体报道，5月四大国有银行存款流失仍在加剧，前20天的存款再度下降2700亿元。
主动负债能力下降，银行只能被动接受成本更高的存款。同时，资产池干枯的背后是市场对贷款需求的下降，银行贷款上浮利率难以维持。银行原有的依靠规模推动业绩增长的方式难以持续。
特殊红利消退
16家上市银行2011年度净利润合计8750亿元，同比增长29%；2012年一季度合计2726亿元，同比增长20%。2011年度业绩快速增长的原因是营业收入增长，其中生息资产规模扩张及息差提升的贡献最大（17%）。
2012年一季度息差驱动的力度明显下降。该季，上市银行实现利息收入环比增长6.9%，与此同时，利息支出环比大幅增加了12.4%。
如果结合利息净收入来看，各上市银行增速的高低和息差及存贷利差的提升幅度并没有必然的关系。而规模增长成为银行业绩增长最主要的推动因素。
根据中原证券统计，利息净收入增速明显高于平均水平的5家银行（浦发、中信、民生、深发展、南京银行），其中有4家（浦发、民生、深发展、南京银行）是由于规模增长迅速，仅中信银行是由于息差提升较快。
“同业资产买入返售、同业负债存放是各家银行提升规模的主要动力。当然最主要的原因是2011年特殊的市场环境，使得各家银行一半的业务重心放在资产买卖交易上，经营有些脱离主业（实体信贷投放）。”上述部门主管张某表示，“由于多数上市银行的贷存比已触及监管红线，在贷款利率上浮能力逐渐减弱，而存款成本逐步上升的综合作用下，银行的放贷意愿随之降低也是无奈之举。”
2012年这样的情况仍在持续。一季度上市银行的生息资产较年初整体增长了7%，同业资产整体增长了25%，以此推断，息差的变化更多是由资产负债结构的变化所致。
进一步结合上市银行净利息收入的增速来判断，如果息差的降低是由于非信贷资产的占比提升引起，而真实的息差水平保持不变的话，净利息收入的增长应该快于贷款的增长。
实际上，2012年一季度上市银行利息净收入的环比增速平均整体仅为2.7%。而一季度末上市银行的贷款较年初平均增速与整体增速都略高于4%。结合一季度上市银行的利息净收入增速来看，基本可以判定净息差环比的真实表现是持平或略有下降的。
2012年银行在贷款和存款上的持续低迷，使得投资者对银行未来几年的业绩增长心存疑虑。不过，一国有大型银行资产负债部人士表示，目前贷款需求不高及存款吸收困难的情况，不会大幅影响银行第二季度的业绩。
“资产收益存在惯性，目前银行还可享受2011年的特殊红利。第二季度，银行依然可以通过资产买卖提高规模的方式来提升业绩。但如果真实利率依旧疲软，到下半年，原有资产、资金交易所能带来收益将逐步消失。那时，银行业绩就难以预料了。”上述人士分析说。
“目前银行存款重定价、活期占比下降以及揽存压力大等因素，使得存款的成本在持续上升。从市场利率的变化看，资产、债券交易的收益率基本已终结了上升的势头；负债收益方，票据贴现利率回落，同业业务的利差有所收窄将是大势所趋。”上述部门主管表示。
如果实际需求依旧萎靡，之前央行下调存款准备金所释放出来的存款反而成为银行的负债负担，在供给大于需求的前提下，资金价格必然下跌，银行必须要想办法存放至同业——这对银行的收益不一定是好事。
多位银行内部人士认为，接下来衡量银行综合经营毛利率的净息差会出现环比下降，随后由于实体贷款利率上浮转弱，银行净利差将出现下滑。由于各家银行资产负债以及经营方式不完全相同，未来银行业将告别“一好都好”的局面，业绩将出现分化。
成本侵蚀转型
回顾近三年银行存贷款利差走势，发现2012年一季度已接近2008年上半年的峰值。
中原证券将上市银行2011年下半年时的存贷利差水平与2008年上半年进行了比较。2008年6月末距2007年12月（上一轮加息周期的最后一次加息时点）时隔6个月，而2011年12月末距2011年7月（本轮加息周期的最后一次加息时点）时隔5个月，两次的重定价时间仅相差1个月。
对比后显示，上市银行2011年下半年的存贷利差比2008年上半年平均要低56BP，而存贷款法定基准利率差低于2008年上半年的幅度（47BP），即排除加息因素后，上市银行的平均存贷利差较2008年上半年出现下降。
贷款方面，上市银行2011年下半年的平均利率较2008年上半年低69BP，而贷款的平均法定基准利率较2008年上半年低78BP。换言之，扣除加息因素后，贷款利率是上升的，这表明2011年下半年贷款议价能力高于2008年上半年。
存款方面，上市银行2011年下半年的平均利率较2008年上半年低14BP，而存款的平均法定基准利率较2008年上半年要低31BP，即扣除加息因素后存款利率是上升的。
由于按揭贷款的重定价大多是集中在年初进行，因而在2008年上半年的存贷利差中，其正面影响因素已经体现出来了，而在2011年下半年的存贷利差中，相应的影响还未完全体现。考虑此因素，2011年下半年的存贷利差在扣除了加息因素后，与2008年上半年的水平相差不大。
在一些银行人士看来，银行这些年在客户结构转型及贷款定价能力提升方面取得的成就，整体上被存款成本的上升所抵消。
股份制银行的存贷利差较2008年上半年时的差距最小，仅26BP，其中，民生银行（600016.SH，01988.HK）与华夏银行（600015.SH）的存贷利差已经超过了2008年上半年时的水平。
国有银行2011年下半年的存贷利差较2008年上半年低76BP，主要是贷款利率大幅低于2008年上半年。
城商行的情况最不理想，2011年下半年的存贷利差较2008年上半年低97BP，这一幅度远超过股份制银行及国有银行。其在贷款利率方面的表现略好于国有银行，但存款利率已经高过2008年上半年的水平。