经历了券商研报频频出丑的2011年，2012年券商研报相继规范起来。由于全年A股市场波动较大，卖方分析师的水平也受到考验。
　　在多年熊市的煎熬下，各家券商对于研究所的支持力度在发生变化。部分券商缩减对于研究所的支出，一些中小券商的研究所更是举步维艰。
　　混乱的年代往往容易涌现“黑马”。2012年，券商的研究实力排名有明显变化。《投资者报》“券商研究所准确度排行榜”共纳入50家券商，老牌券商银河证券夺得桂冠，实力弱小的爱建证券一跃排名为第二，其后依次是是国信证券、德邦证券和华融证券。
　　第一名 银河证券
　　作为老牌券商，银河证券一直在经纪业务上占有优势，2012年研究实力得以大翻身，这很大程度来源于过去两年银河证券的大肆挖角。机构分仓收入的逆市增长，也显示了银河研究所研究实力的增强。2012年分仓收入排名前十的大型券商中，只有银河证券和中信建投逆市增长，增长幅度都在22%。
　　银河证券纳入统计的报告有315篇，其中获得100分的报告就有85份，占比四成。其中最闪耀的分析师为许耀文，作为传播行业的分析师，他的推荐在半年后都有了丰厚的回报。去年10月推荐的省广股份和掌趣科技，半年内最高涨幅为162%和114%。去年12月份推荐的光线传播，最高上涨了220%。此外推荐的浙报传媒、华录百纳、华策影视、顺网科技涨幅都超过50%。
　　除了许耀文，鞠厚林推荐的电子类、王家炜推荐的通讯类个股也都有亮丽表现，都有涨幅超过90%的个股。银河证券旗下人才熠熠，《投资者报》记者注意到，银河证券研究所的重心都转移到新兴产业上，对于传统的周期型行业采取回避态度，这或许是银河证券获得冠军的最主要原因。
　　第二名 爱建证券
　　爱建证券绝对是一匹“黑马”，在整个券商体系中，该公司的研究实力并不起眼，但是评价准确度却排名第二。
　　纳入统计的报告仅有94份，但是有13份推荐后股价涨幅超过了50%。其中分析师吴正武和朱志勇的成绩最高。去年12月，吴正武推荐的和佳股份半年内最多上涨213%，同期上证指数只上涨4.7%。朱志勇先后推荐的水晶光电和丹邦科技，半年内都上涨了125%。
　　小券商无法覆盖全行业，爱建证券集中关注创业板和中小板公司。自去年年末，爱建证券的研究方向押对了宝。但是目前，爱建证券研究能力仍然没有得到机构的认可，去年的分仓收入下降了96%，基本上全部被斩掉。
　　第三名 国信证券
　　国信证券的研究实力毋庸置疑，纳入统计的176份报告中，有37份得了满分，即推荐后个股涨幅完全符合报告预期。国信证券明星分析师同样来自传媒行业——陈财茂推荐的乐视网、省广股份，股价最高都上涨了243%和175%；王念春推荐的鹏博士、段迎晟推荐的欧菲光涨势也不错，涨幅超过100%。
　　去年10月份，“新财富最佳分析师”邵子钦大力推荐银行、保险、证券金融股，恰逢时机。他推荐的海通证券、民生银行、中信证券、中国平安、中国人寿、中国太保、宏源证券涨幅都超过20%。此外，国信证券推荐的医药股也取得了不错的成绩。
　　第四名 德邦证券
　　德邦证券的胜出亦出人意料。
　　去年德邦证券研究所经历了人事地震，原所长张帆已离职转投复星集团，很多分析师离职，目前仅剩下20多位在岗员工。研究所负责人、德邦证券副总裁成磊认为，研究所此前创造的效益过低，提出业务转型，从原来的以服务基金等机构为主的卖方研究转向更加注重对内服务和更加关注对实体经济的支持研究。
　　尽管经历了动荡时期，德邦证券研报的准确度仍然不错。纳入统计的76份研究报告，得满分的有18份。研究所推荐的股票虽然涨幅没有超过1倍的，但水平都比较好。
　　第五名 华融证券
　　华融证券纳入统计的报告只有26份，相对较少。华融证券仅有9名分析师，数量在业内排名倒数，而纳入统计的仅有5位。
　　其中分析师郑及游的成绩最好。他推荐的8只股票，半年后股价最高涨幅都超过12%。其中欧菲光和水晶光电，半年内最高涨幅分别达到142%、106.58%；推荐的歌尔声学、华录百纳涨幅也超过65%。
　　在26份报告中，只有李振宇去年7月份推荐的特尔佳、朗姿股份以及中国神华未跑赢同期大盘。