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上证指数从2800点又一次回落到2700点以下，投资者的心情也随之跌宕起伏，七上八下，既害怕错过建仓时机，又担心成为“接盘侠”。
我们认为导致大盘回落的原因主要还是来自于海内外环境的不确定性。外围的不确定性来自于美国与新兴国家之间的关系，中美贸易摩擦还未尘埃落定，土耳其货币危机外溢。而内部的不确定性来自于宏观经济的压力。最新的7月宏观经济数据、金融数据都难言乐观，短期国内的经济压力依旧较大。
市場大有四面楚歌，草木皆兵之感，那么我们又该如何去寻找突围的方向呢？在上期“茶坊”中，我们明确指出当前政策底已现，而市场底离我们越来越近。因此，我们认为政策或将指引一个方向。
8月10日，工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018～2020年）通知》，提出到2020年信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。对比2017年8月由国务院发布的《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，本次文件在通信网络覆盖方面主要出现以下变化：（1）增加“城镇地区提供1000Mbps以上接入服务能力”；（2）重申“2020年98%的行政村实现光纤通达”，增加“有条件地区提供100Mbps以上接入服务能力”要求；（3）增加“98%行政农村实现4G网络覆盖”的要求。本次文件对2020年商用5G的态度从“力争”上升为“确保”。
我们预计我国三大运营商5G总投资有望超过1.3万亿元，相较于4G时代增长超过60%。每个产业链环节的投资占比不同，其中通信网络设备占比最大，近40%，基站天线、射频、光纤光缆和光模块的投资占比分别为3%、10.6%、3.3%、4.6%。我们认为，建设初期（2019年起）将是规模预商用和商用阶段，基站天线、射频模块、光模块等核心器件环节将早于主设备半年最先受益。
在目前这个阶段，从确定性的角度，我们建议投资者可以在5G中更多的关注设备商。当市场大多数投资者都在害怕的时候，缴械投降的时候，我们或许借5G冲出重围。
我们认为导致大盘回落的原因主要还是来自于海内外环境的不确定性。外围的不确定性来自于美国与新兴国家之间的关系，中美贸易摩擦还未尘埃落定，土耳其货币危机外溢。而内部的不确定性来自于宏观经济的压力。最新的7月宏观经济数据、金融数据都难言乐观，短期国内的经济压力依旧较大。
市場大有四面楚歌，草木皆兵之感，那么我们又该如何去寻找突围的方向呢？在上期“茶坊”中，我们明确指出当前政策底已现，而市场底离我们越来越近。因此，我们认为政策或将指引一个方向。
8月10日，工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018～2020年）通知》，提出到2020年信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。对比2017年8月由国务院发布的《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，本次文件在通信网络覆盖方面主要出现以下变化：（1）增加“城镇地区提供1000Mbps以上接入服务能力”；（2）重申“2020年98%的行政村实现光纤通达”，增加“有条件地区提供100Mbps以上接入服务能力”要求；（3）增加“98%行政农村实现4G网络覆盖”的要求。本次文件对2020年商用5G的态度从“力争”上升为“确保”。
我们预计我国三大运营商5G总投资有望超过1.3万亿元，相较于4G时代增长超过60%。每个产业链环节的投资占比不同，其中通信网络设备占比最大，近40%，基站天线、射频、光纤光缆和光模块的投资占比分别为3%、10.6%、3.3%、4.6%。我们认为，建设初期（2019年起）将是规模预商用和商用阶段，基站天线、射频模块、光模块等核心器件环节将早于主设备半年最先受益。
在目前这个阶段，从确定性的角度，我们建议投资者可以在5G中更多的关注设备商。当市场大多数投资者都在害怕的时候，缴械投降的时候，我们或许借5G冲出重围。