【摘 要】本文拟对企业形成的债务资金解行解析，主要是对银行借款、发行企业债券、融资租赁、商业信用，对赌进行解析、比较，从而更好地运用负债财务杠杆，提高企业价值，促进企业发展。
　　【关键词】债务；筹资
　　在企业债务筹资中，主要有银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁、商业信用、对赌，各种负债筹资从概念、特征，运用各有优缺点，本文拟对各种债务筹资进行浅析，以帮助更多地财务人员掌握运用该类筹资工具。
　　一、银行借款筹资
　　这是指企业向银行和其他非银行金融机构借入，到期时需要还本付息的款项。按照借款时间的长短还可以进一步划分为短期借款和长期借款。两者从利率高低来讲，长期借款的利率高于短期借款的利率，由于长期性的不确定性较之短期借款的不确定性更强，风险更大。
　　从银行借款的程序来讲，首先是企业要向银行提出书面申请，银行然后对该企业进行资格审查，主要包括公司的资产、负债、所有产权益、收入、费用、利润、抵押状况进行审查。若借款申请审查合规后，银行企业进一步协商贷款的具体条件，进一签订正式的贷款合同。其次是待合同签订后，企业在该贷款额度上，根据企业的资金需要，一次或者多次将该贷款转入企业银行结算户中，以便于企业使用。
　　银行贷款的优点主要是速度较快，程序比较简单，相对于融资租赁而言，资本成本要低，可以减轻企业的利息负担，同时银行和企业可以沟通交流，从而筹资的弹性较大，但是运用银行贷款限制于银行的条款较多，从银行贷款，取得的资金也较为有限。
　　二、公司发行债券
　　它是指企业按照《公司法》的法定程序发行的，约定在一定期限内，还本负息的一种有价证券、债券。发行人和持有人是债务和债权的关系。随着我国市场化步伐的不断加快，企业发行公司债条件越来越宽松，将有利于更多的公司制企业利用公司债的方式进行负债筹资。
　　公司债发行的主要程序是：公司董事会做出发行债券的草案，同时提请股东大会批准，然后向国务院证券监督管理部门批准，申请批准后，要向社会进行公告。然后由证券公司进行承销债券。也就是债券的销售不是由债券发行企业进行，而是通过证券公司进行。
　　利用公司债进行筹资优点是：一次筹资额较大，能满足公司大金额需求，同时利用债券进行筹资，相较于银行借款而言，使用的限制较少，但该类筹资资本成本较高，但利用该类筹资，能够提高公司的知名度，扩大企业在社会的影响力。该类筹资是用于规模较大的企业使用，小微企业不适宜采用该类筹资方式。
　　三、资租赁筹资
　　它是一种融资、融物于一体的筹资方式，相较于其它方式而言，带有混合筹资因素。具体是指资产的出租方与承租方签订租赁合同，而使用标的资产的一方需要交纳租金的一种筹资行为。该类筹资行为在某一种程度上相似于分期付款的账务处理。
　　融资租赁的基本程序：首先是融资租赁公司了解租赁资产类别、融资条件、租赁费的标准等，进一步地确定融资租赁公司。然后承租方出租方签订租赁协议，合理确定标的资产、租赁类型（直接租赁、售后租回、杠杆租赁）、付款方式及时间等，然后交货验收。
　　举例：
　　某企业向租赁公司租人一套价值为200000元的设备，租赁合同规定：租期4年，租金每年年末支付一次，利率10%，租凭手续费按设备成本的2%计算，租期满后设备归企业所有，要求编制下列租金摊销表。（要求四舍五入取整）
　　每期租金=200000÷（P/A，10%，4）+（200000×2÷4）=（200000/3.16 99）+1000=63093+1000=64093（元）


　　四、对赌
　　对赌其实质就是期权的一种形式。通过对相对条款的设计、规划可以有效地保护投资人的利益。在外国风险投资机构经常运用该类筹资工具。
　　比如太子奶集团与国际风险投资机构签订了一份对赌协议，在太子奶收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶集团业绩增长超过30%，就可调整（降低）对方股权；如完不成30%的业绩增长，李途纯老板将丧失对大子奶的控制权。但由于2008年我国奶制品行业遇到三鹿奶粉三聚氢胺事宜，故太子奶的销售一路下滑，当年未达到30%的销售增长，故外国的风险投资机构控制了太子奶集团。这属于对赌当中的一个失败的典型案例。
　　五、商业信用
　　这属于流动负债的范畴，其实质是企业在商业购销活动当中的赊购行为。具体表现为购买方对销售方的资金占用。该类负债机会成本较大，收益较高，但与之相应的风险也较大。在实务操作中，该类筹资行为被广泛采纳和运用。
　　参考文献：
　　2015年度全国会计专业技术资格考试. 辅导教材财务管理（中国财政经济出版社）