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伯乐般的天使通过科学、理性、果敢的资金投入，以及对创业企业进行技术、管理、人才引进等方面的帮助，催化了充满激情的创业者的创造力
曾经受益于天使投资的互联网巨头腾讯网，如今也开始做起了天使投资基金。不久前，腾讯宣布投资李开复创立的创新工场发展基金，基金总规模为7亿元人民币，用于对创新工场所孵化的种子期和早期互联网科技企业进行直接或间接股权投资。
像腾讯这样进行反哺投资的企业，特别是成功的创业者，如今已不在少数。他们都是响当当的天使投资人，如中国在硅谷创业第一人、赛伯乐投资董事长朱敏，北极光创投创始合伙人邓锋，金山软件董事长雷军，A8音乐集团创始人刘晓松，奇虎360董事长周鸿，UT斯达康创始人之一薛蛮子，空中网、中国人网创始人杨宁等。
这些企业家在早期创业时都获得了天使投资，取得成功后转而做起了天使投资人。他们有一个共同的出发点，就是功成名就后自觉“感恩”，包括报答当初的天使投资人，回馈下一代创业者甚至回报整个社会。
走近“天使投资”
作为风险投资的一种独特形式，天使投资（Angel Investment）是指富有的个人、曾经的创业者或专门投资机构，出资协助具有一定高新技术或创新概念的原创项目和初创企业，进行一次性的早期权益性资本投资。它是一种自发、分散、小型的民间投融资方式。
天使投资一词起源于纽约百老汇，特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为，对那些充满理想的演员来说，这些赞助者就像天使一样从天而降，使他们的美好愿望变为现实。后来，天使投资被引申为一种对高风险、高收益的新兴企业的早期投资。相应地，这些进行投资的富人就被称为投资天使、天使投资人或天使投资家，那些用于投资的资本就叫天使资本。
中国的天使投资人群体于2004年逐渐进入到人们的视线。一批曾受益于新经济、受益于天使投资和风险投资的年轻创业者再次投身于新经济，扶持种子期和初创期的企业。而VC因风险、规模、退出时机等因素的影响，对渴望融资的初创企业并不敢兴趣，这样天使投资人适时而生。由于多数天使投资人曾是成功的创业家，无论管理运营还是下一步发展，都能为初创期企业带来不可或缺的经验和价值，受到创业者的热烈欢迎。
天使投资主要包括天使投资人和天使投资机构，近些年由于国内创投市场比较活跃，政府基金和产业资本也适当介入到天使投资中。随着天使资本来源的多元化，天使投资人可优势互补，资源共享，降低投资风险，也可让创业者获得更多融资机会和服务。
天使投资与创新
天使投资是欧美较为成熟的投资模式，也是早期创业和创新的主要支柱，一直以“高风险、高回报”让天使们孜孜不倦。在美国，Google接受20万美元支票起家的商业故事，成为天使投资的传奇佳话。
美国天使投资协会数据显示，美国现在活跃的天使投资人有26万人以上，美国的天使投资资金总量与VC投资的资金总量几乎相等，但是天使投资的创业公司数量则是VC投资的创业公司数量的14倍以上。而中国的天使投资还处于初级阶段，无论资金规模还是参与人数，与美国相比还有很大差距。至于差多少，就连中国最早专门研究天使投资的权威学者也拿不出准确数据来解释国内天使投资的情况。业内人士表示，国内的天使投资属于一种“边缘投资”，银行不待见，VC/PE没兴趣，大多数有钱的个人不懂不参与。从理论上讲，中国的居民储蓄规模居世界第一，应该有很多天使投资人，但恰恰相反。目前最活跃的天使投资人主要是创业家、企业高管、少数富人、海归人士和部分专业投资机构。
在上一期专栏中，我们强调“应更多关注创新早期”。特别讲到，加大早期投资既是欧美创新创业经验的启示，也是国内转型的要求。
为什么非要鼓励天使投资发展？严格意义上的天使投资，是对最原始的创新项目和种子期企业进行孵化和投资。由于处于早期投资的最前端，所以风险最高。这也是许多投资者和机构不愿介入的主要原因之一。
但任何事情都是相辅相成的。“无限风光在险峰”，只有敢于突破固有的观念，尝试他人所不愿做的事，才能有不同凡响的收获。张朝阳的“爱特信”曾得到其老师美国麻省理工学院尼古拉·庞帝教授等的20多万美元天使投资，后转型为搜狐网，并发展到今天的规模；2000年李彦宏和徐勇借助120万美元的天使投资，创建了今天的百度。还有早期获得天使投资并成功上市的公司，如海普瑞、海康威视等，都让天使投资人收益不菲。
天使投资为何会有如此大的能量？原因有多方面，但最根本的是创新和资本的力量发生了原子弹式的聚变，“伯乐”般的天使通过科学、理性、果敢的资金投入，以及对创业企业进行技术、管理、人才引进等方面的帮助，催化了充满激情的创业者的创造力。用著名天使投资人麦刚的话说就是“和创业者共同创造伟大公司”。这是VC、PE等所不及的。
另外，良好的天使投资氛围可以感召更多的年轻人从事创新和创业，等他们成功后又开始新的天使投资。这样就形成了一个良性的循环链条，非常有利于创新型国家的建设。
长效机制是关键
中国正处于经济结构调整时期，客观上提供了大量的创业和投资机会。但现实情况却不容乐观，表现为创业企业融资困难；国内的天使投资发展缓慢；国际创投对中国的项目兴趣很大，但心存顾虑，比如创业企业的诚信、创业者的专业素质、退出机制不健全等问题。
鼓励创新和创业固然重要，但更重要的是鼓励那些帮助创业者和中小企业的天使投资人和机构。没有这些天使的全方位呵护，仅凭一腔热血和创业冲动的创业者又能走多远呢？
而如何调动起天使们的积极性，真正解除后顾之忧？首先需要政府发挥政策引导作用，建立一套完善的长效机制来激励和维系天使投资。这在很多国家都是如此，因为天使投资可以促进国家创新力量的发育和生长。其次，还需要政府、投融资机构、创业者、媒体共同努力，营造良好的天使投融资环境，探索适合中国本土的天使投资之路。
（作者观点不代表本刊立场，欢迎讨论）
曾经受益于天使投资的互联网巨头腾讯网，如今也开始做起了天使投资基金。不久前，腾讯宣布投资李开复创立的创新工场发展基金，基金总规模为7亿元人民币，用于对创新工场所孵化的种子期和早期互联网科技企业进行直接或间接股权投资。
像腾讯这样进行反哺投资的企业，特别是成功的创业者，如今已不在少数。他们都是响当当的天使投资人，如中国在硅谷创业第一人、赛伯乐投资董事长朱敏，北极光创投创始合伙人邓锋，金山软件董事长雷军，A8音乐集团创始人刘晓松，奇虎360董事长周鸿，UT斯达康创始人之一薛蛮子，空中网、中国人网创始人杨宁等。
这些企业家在早期创业时都获得了天使投资，取得成功后转而做起了天使投资人。他们有一个共同的出发点，就是功成名就后自觉“感恩”，包括报答当初的天使投资人，回馈下一代创业者甚至回报整个社会。
走近“天使投资”
作为风险投资的一种独特形式，天使投资（Angel Investment）是指富有的个人、曾经的创业者或专门投资机构，出资协助具有一定高新技术或创新概念的原创项目和初创企业，进行一次性的早期权益性资本投资。它是一种自发、分散、小型的民间投融资方式。
天使投资一词起源于纽约百老汇，特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为，对那些充满理想的演员来说，这些赞助者就像天使一样从天而降，使他们的美好愿望变为现实。后来，天使投资被引申为一种对高风险、高收益的新兴企业的早期投资。相应地，这些进行投资的富人就被称为投资天使、天使投资人或天使投资家，那些用于投资的资本就叫天使资本。
中国的天使投资人群体于2004年逐渐进入到人们的视线。一批曾受益于新经济、受益于天使投资和风险投资的年轻创业者再次投身于新经济，扶持种子期和初创期的企业。而VC因风险、规模、退出时机等因素的影响，对渴望融资的初创企业并不敢兴趣，这样天使投资人适时而生。由于多数天使投资人曾是成功的创业家，无论管理运营还是下一步发展，都能为初创期企业带来不可或缺的经验和价值，受到创业者的热烈欢迎。
天使投资主要包括天使投资人和天使投资机构，近些年由于国内创投市场比较活跃，政府基金和产业资本也适当介入到天使投资中。随着天使资本来源的多元化，天使投资人可优势互补，资源共享，降低投资风险，也可让创业者获得更多融资机会和服务。
天使投资与创新
天使投资是欧美较为成熟的投资模式，也是早期创业和创新的主要支柱，一直以“高风险、高回报”让天使们孜孜不倦。在美国，Google接受20万美元支票起家的商业故事，成为天使投资的传奇佳话。
美国天使投资协会数据显示，美国现在活跃的天使投资人有26万人以上，美国的天使投资资金总量与VC投资的资金总量几乎相等，但是天使投资的创业公司数量则是VC投资的创业公司数量的14倍以上。而中国的天使投资还处于初级阶段，无论资金规模还是参与人数，与美国相比还有很大差距。至于差多少，就连中国最早专门研究天使投资的权威学者也拿不出准确数据来解释国内天使投资的情况。业内人士表示，国内的天使投资属于一种“边缘投资”，银行不待见，VC/PE没兴趣，大多数有钱的个人不懂不参与。从理论上讲，中国的居民储蓄规模居世界第一，应该有很多天使投资人，但恰恰相反。目前最活跃的天使投资人主要是创业家、企业高管、少数富人、海归人士和部分专业投资机构。
在上一期专栏中，我们强调“应更多关注创新早期”。特别讲到，加大早期投资既是欧美创新创业经验的启示，也是国内转型的要求。
为什么非要鼓励天使投资发展？严格意义上的天使投资，是对最原始的创新项目和种子期企业进行孵化和投资。由于处于早期投资的最前端，所以风险最高。这也是许多投资者和机构不愿介入的主要原因之一。
但任何事情都是相辅相成的。“无限风光在险峰”，只有敢于突破固有的观念，尝试他人所不愿做的事，才能有不同凡响的收获。张朝阳的“爱特信”曾得到其老师美国麻省理工学院尼古拉·庞帝教授等的20多万美元天使投资，后转型为搜狐网，并发展到今天的规模；2000年李彦宏和徐勇借助120万美元的天使投资，创建了今天的百度。还有早期获得天使投资并成功上市的公司，如海普瑞、海康威视等，都让天使投资人收益不菲。
天使投资为何会有如此大的能量？原因有多方面，但最根本的是创新和资本的力量发生了原子弹式的聚变，“伯乐”般的天使通过科学、理性、果敢的资金投入，以及对创业企业进行技术、管理、人才引进等方面的帮助，催化了充满激情的创业者的创造力。用著名天使投资人麦刚的话说就是“和创业者共同创造伟大公司”。这是VC、PE等所不及的。
另外，良好的天使投资氛围可以感召更多的年轻人从事创新和创业，等他们成功后又开始新的天使投资。这样就形成了一个良性的循环链条，非常有利于创新型国家的建设。
长效机制是关键
中国正处于经济结构调整时期，客观上提供了大量的创业和投资机会。但现实情况却不容乐观，表现为创业企业融资困难；国内的天使投资发展缓慢；国际创投对中国的项目兴趣很大，但心存顾虑，比如创业企业的诚信、创业者的专业素质、退出机制不健全等问题。
鼓励创新和创业固然重要，但更重要的是鼓励那些帮助创业者和中小企业的天使投资人和机构。没有这些天使的全方位呵护，仅凭一腔热血和创业冲动的创业者又能走多远呢？
而如何调动起天使们的积极性，真正解除后顾之忧？首先需要政府发挥政策引导作用，建立一套完善的长效机制来激励和维系天使投资。这在很多国家都是如此，因为天使投资可以促进国家创新力量的发育和生长。其次，还需要政府、投融资机构、创业者、媒体共同努力，营造良好的天使投融资环境，探索适合中国本土的天使投资之路。
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