银行家和投资人或许不会认可，金融市场近期出现的下跌现象其实是件好事。它最终或许可以让人们清醒过来。近几年来，有太多的资金以过低的利息，轻而易举的借贷给广大民众，无论他们是高风险的个人投机者，还是为价值数十亿美元的私募基金。这次可以唤醒民众的危机来得太迟了，已经无力拯救美国房地产市场。但是还有足够的时间来阻止愈演愈烈、渐趋失控的收购热潮，因为全球经济势头还比较强劲。
　　当前最大的问题是这次危机的后果到底有多严重。债务市场遭受的冲击是巨大的，随着借贷标准的提高，以前企业进行借贷的一些粗放方式得到严格控制，企业获得“低门槛”贷款或“实物支付票据”的机会大量减少。而投资人出于规避高风险债务的考虑，需要大量融资的并购案会有所减少，而很多已经债台高筑的借款者将无法再募集资金了。
　　然而，多数公司并不认为信贷会出现紧缩。虽然价格攀升，但信誉卓越的借贷者还是能得到借款，而另一个原因是许多企业无需贷款。在富裕国家，企业的资金比较充裕，过去五年间，企业的利润比较丰厚，而且公司一般利用自有资金就应付支出，信贷市场的波动不会导致企业的投资骤降。
　　可在危机中能受到冲击的企业也做好了充分的准备，而新兴市场的债券和股票却可能因此而更加震荡。比如像土耳其这样的国家，本身已经担负着巨额的经常项目赤字，此次危机可能会使情况更糟糕。但目前多数新兴市场的状况，比20世纪90年代末发生金融危机时期好得多。这些国家已经调整了借贷体系，而且通常都拥有巨额的外汇储备。
　　这次危机面对着最大风险的或许是已经负债累累的美国消费者。他们已经遭受了房价滑落和石油涨价的打击，消费增长已大幅减少。这次信贷紧缩将加剧房市的萧条状况，而房价的下跌则有可能进一步影响消费。美联储公开表示对通胀趋势心存忧虑，它还面临降低利率以缓解危机的巨大压力。
　　到目前为止，信贷危机可能会造成有限的经济影响，但这次危机继续产生范围更广的破坏力，又该如何呢？当前债务市场发挥作用的许多新工具，并没有在严峻的市场局势接受过检验。这些信贷衍生工具可以部分化解危机，推进全球经济的稳定，但究竟哪些领域还存在着风险，还不是很清楚。
　　贝尔斯登两个对冲基金破产的消息传出之后，投资人担心对冲基金会出现更多败举，这些高杠杆的金融工具似乎增加了信贷波动的突发性和频度。
　　尽管对冲基金和复杂的衍生工具已经引起世人的怀疑和担心，但真正的忧虑来自众所周知的源头——银行。它们将在诸多领域陷入困境，而且正是它们将健康的信贷紧缩转变成恶性的危机。许多银行已经越来越难以向投资人兜售债务的金融产品。
　　银行也会因这些基金的连累而蒙受损失，近年来金融市场的交易成为银行日益重要的利润来源。危机引发了银行的利润暴跌，银行更加不愿对外贷款，因而利润继续受到影响，对银行破产的担忧还可能会引发系统性的恐慌。
　　尽管银行已经成为最令人担忧的对象，但它们的资本还是非常雄厚的。美国的商业银行到今年3月为止，已经回购了价值580亿美元的股票，这表明它们仍持有大量的资金。尽管银行股在过去的几周大幅下跌，但仍有分析家预计来年银行的利润会有所攀升。
　　信贷危机所引发的危害难以预测，情况很有可能会持续恶化。但到目前为止，尽管这次危机的进展和结果看起来令人沮丧，但实际上不失为是一种健康的风险重估。