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财务报表分析是公司基本面分析的基础，目的有三：1，排除问题公司，即使存在主题概念炒作机会，也非价值投资标的；2，找出好公司，长线投资需要研究估值，是否好价格；中线操作则需进一步判断是否好时机，催化因素及趋势很重要；3，持仓股票基本面恶化时退出。普通投资者可查看相关股票软件的F10，通过对财务报表中关键指标的研判，快速梳理出对投资有用的信息。
主要财务指标
基本能反映公司经营状况
财报分析中，F10财务分析第一栏是主要财务指标，其中三个关键指标要好：较高的净利润增长率，大致匹配的营业收入增长率，100%左右的净利润现金含量（生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值）。稳定且较高的净资产收益率ROE（大于15%）是核心，是价值投资者的最爱。
在正式财报发布前，企业一般都会有业绩预告，市场往往会提前反应。正式财报发布后，数据是否超预期，直接影响资金的持仓及新进决定。
先以片仔癀为例，2017年三季度净利润及营收均大幅增加，分别同比增长40.26%和68.83%，净利润现金含量也超过100%，如此好的财务面貌导致其股价在公告后呈现出震荡盘升走势。
再以东阿阿胶为例，其三季度净利润增速出现下滑，相较2016年同期的8.51%下滑至1.69%，而净利润现金含量也只有-35.36%，如此不佳的数据表现，使得该股走势并不理想。
分析中，如果我们看到一家公司的当期净利润异常高时，首先要去利润表中查看其投资收益及营业外收支凈额，因为这两者一般认为是一次性非经常性损益，因此我们需要重点关注扣非后净利润情况，这是企业主业经营真实表现。以万业企业为例，该公司发布三季报时的市盈率虽然仅为5倍左右，15.96亿净利润也为2016年全年利润的两倍，按理会有一波很好走势，但实际表现却很一般。查询该股利润表，可以发现其三季度净利润主要是来自于投资收益，高达11.03亿，即近七成净利润是来自于一次性的非经常性损益。
如果净利润正常，非收入虚增，但净利润现金含量（经营活动现金净额/净利润）较低甚至为负，这说明净利润只是账面利润，并未转化为现金。现金积压在应收账款及存货中，反映在资产负债表中，则是这两项数据的异常增加。应收账款会导致坏账损失，存货有跌价损失，金额过大都会拖累企业的利润表现。
以锂电池板块中坚瑞沃能为例，其在公布三季报后股价持续下跌（现停牌）。该公司虽然三季度净利润增速高达791%，营收增速也有645%，但净利润现金含量却为-351%，这种情况说明公司赚的都是账面利润。进一步分析还可发现，该公司应收账款及存货也均有异常增加，尤其是应收账款增幅明显。
好公司核心指标：ROE，杜邦公式
财务指标中ROE反映公司内生增长能力，消费白马龙头贵州茅台、恒瑞医药都具备稳定且较高的ROE；公司扩大产品线、新增产能时，净利润增长就有基础。周期股比如钢铁煤炭，过去投资规律是行业波峰低估值时卖出，行业谷底高估值时买入，就是因为ROE不稳定，大起大落。这两年供给侧改革压缩产能，利润大增且预期稳定，ROE稳定性增强，为估值提升奠定基础。
在估值关系公式PB=PE*ROE中，PE反映的是预期溢价，早于ROE的实际变动；即股价跟着预期走，后期财报超预期则继续推升股价，不及预期被证伪，则股价及估值下跌。而PB反映的是资产溢价，相对同步或稍滞后于ROE的变动；ROE提升时，即使公司因规模扩大、净利润大幅增长导致PE估值下降，但PB却反而得到提升。
ROE本身的变化趋势是估值的核心要素，多年持续的高ROE是公司盈利能力及竞争优势的体现，绝大多数情况下，市场必然给予较高的PB资本溢价。
增长率是趋势分析，杜邦公式是结构分析，可看出ROE影响因素，体现公司经营模式及核心竞争力所在：
ROE=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/净资产）
第一项是营业净利率，在费用维持一定比例前提下，主要靠毛利率的提升，这是白酒模式，产品竞争力强。第二项是总资产周转率，所谓薄利多销，快速周转，这是零售模式，运营能力强。第三项是经营杠杆率，举债经营，这是银行模式，承担风险能力强。
主要财务指标
基本能反映公司经营状况
财报分析中，F10财务分析第一栏是主要财务指标，其中三个关键指标要好：较高的净利润增长率，大致匹配的营业收入增长率，100%左右的净利润现金含量（生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值）。稳定且较高的净资产收益率ROE（大于15%）是核心，是价值投资者的最爱。
在正式财报发布前，企业一般都会有业绩预告，市场往往会提前反应。正式财报发布后，数据是否超预期，直接影响资金的持仓及新进决定。
先以片仔癀为例，2017年三季度净利润及营收均大幅增加，分别同比增长40.26%和68.83%，净利润现金含量也超过100%，如此好的财务面貌导致其股价在公告后呈现出震荡盘升走势。
再以东阿阿胶为例，其三季度净利润增速出现下滑，相较2016年同期的8.51%下滑至1.69%，而净利润现金含量也只有-35.36%，如此不佳的数据表现，使得该股走势并不理想。
分析中，如果我们看到一家公司的当期净利润异常高时，首先要去利润表中查看其投资收益及营业外收支凈额，因为这两者一般认为是一次性非经常性损益，因此我们需要重点关注扣非后净利润情况，这是企业主业经营真实表现。以万业企业为例，该公司发布三季报时的市盈率虽然仅为5倍左右，15.96亿净利润也为2016年全年利润的两倍，按理会有一波很好走势，但实际表现却很一般。查询该股利润表，可以发现其三季度净利润主要是来自于投资收益，高达11.03亿，即近七成净利润是来自于一次性的非经常性损益。
如果净利润正常，非收入虚增，但净利润现金含量（经营活动现金净额/净利润）较低甚至为负，这说明净利润只是账面利润，并未转化为现金。现金积压在应收账款及存货中，反映在资产负债表中，则是这两项数据的异常增加。应收账款会导致坏账损失，存货有跌价损失，金额过大都会拖累企业的利润表现。
以锂电池板块中坚瑞沃能为例，其在公布三季报后股价持续下跌（现停牌）。该公司虽然三季度净利润增速高达791%，营收增速也有645%，但净利润现金含量却为-351%，这种情况说明公司赚的都是账面利润。进一步分析还可发现，该公司应收账款及存货也均有异常增加，尤其是应收账款增幅明显。
好公司核心指标：ROE，杜邦公式
财务指标中ROE反映公司内生增长能力，消费白马龙头贵州茅台、恒瑞医药都具备稳定且较高的ROE；公司扩大产品线、新增产能时，净利润增长就有基础。周期股比如钢铁煤炭，过去投资规律是行业波峰低估值时卖出，行业谷底高估值时买入，就是因为ROE不稳定，大起大落。这两年供给侧改革压缩产能，利润大增且预期稳定，ROE稳定性增强，为估值提升奠定基础。
在估值关系公式PB=PE*ROE中，PE反映的是预期溢价，早于ROE的实际变动；即股价跟着预期走，后期财报超预期则继续推升股价，不及预期被证伪，则股价及估值下跌。而PB反映的是资产溢价，相对同步或稍滞后于ROE的变动；ROE提升时，即使公司因规模扩大、净利润大幅增长导致PE估值下降，但PB却反而得到提升。
ROE本身的变化趋势是估值的核心要素，多年持续的高ROE是公司盈利能力及竞争优势的体现，绝大多数情况下，市场必然给予较高的PB资本溢价。
增长率是趋势分析，杜邦公式是结构分析，可看出ROE影响因素，体现公司经营模式及核心竞争力所在：
ROE=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/净资产）
第一项是营业净利率，在费用维持一定比例前提下，主要靠毛利率的提升，这是白酒模式，产品竞争力强。第二项是总资产周转率，所谓薄利多销，快速周转，这是零售模式，运营能力强。第三项是经营杠杆率，举债经营，这是银行模式，承担风险能力强。