论文部分内容阅读
从8月20日起，上海交易所采用尾盘（14：57～15：00）集合竞价机制取代实行了一二十年的连续竞价机制，这两种机制有何不同，对投资者来说会有哪些影响呢？
行情显示不同
以前是14：57之后可以看到一笔笔交易，例如14：58成交了51笔，每笔的价格或持平或有差异，如今采用新机制后，在14：57之后就再无成交了，直到15：00收盘，才显示有一笔成交，它就是这3分钟的全部成交，成交价格采用的是平均数。在3分钟内用户还是可以看到集合竞价虚拟参考价格、虚拟匹配量和虚拟未匹配量。
不接受市价申报
此前的机制支持市价申报，而新机制不接受市价申报只接受限价申报。所谓市价申报，就是只指定交易数量而不给出具体的交易价格，由市场上最好的价格进行交易，例如想在尾盘买入工商银行，只申报10000股即可，至于成交价格则无所谓。而限价申报就是需要指定一个价格，股票只能以不高于这个价格成交，例如还是想在尾盘买工商银行，指定5.41元买入，高于这个价格就不能成交。前面的例子都是买入，其实卖出也是同样的道理，大家举一反三即可。
不能撤销申报
此前的机制允许尾盘阶段申报后取消申报，而新机制不允许这么操作了。需要注意的是，不仅仅是不可撤销在14：57～15：00的申报，在9：30～14：57的申报如果没有成交也是不能取消了，例如你在9：51申报以6.01元的价格买入1000股工商银行，结果到了14：57股价还是没有到这个价位，如今就不能撤销9：51的申报单了。
小贴士：盘前（9：15～9：25）也有集合竞价机制，通行多年了，你真的了解这个机制吗？在这十分钟内的申报单是不是可以取消呢？9：15～9：20可以申报也可以撤单，而9：20～9：25则只能申报不接受撤单了。
两个意义
严格来说新机制对普通人的影响极小，主要影响的是游资、机构等，为什么这么说呢？不知道大家发现没有，游资喜欢在尾盘突然直线拉升股价，甚至是拉涨停板而成交量很小，也就是只花了很少的钱就达到了目的，在这个过程中游资采用了不断申购、不断撤单、并采用市价申报的手法拉抬股价，新机制尾盘不能撤单了，这种操纵股价的手法很可能就用不上了，就算用风险也会陡然增大，游资未必愿意担这个风险。
不能撤单对机构的影响也不小，在以前许多机构在尾盘看到申报不能成交就会撤单然后去买国债逆回购，好歹还有点收益，如今这个玩法行不通了。应对方法就是提前撤单，那国债逆回购的每日跳水时间就会提前，做这个的朋友要注意了。
Q&A问答
科大讯飞还是潜力股
@三笑一哭鬼：董师傅， 你怎么看科大讯飞最近的半年报和负面信息？
@董师傅：如果看负面信息，会感觉科大讯飞情况不妙，其实科大讯飞的负面就一直没有断过，然而并没有影响到科大讯飞的几次翻倍行情，我们可以说人工智能是未来的大趋势，短时间内出现一些应用不理想的情况是很正常的，比如最早的讯飞语音输入法跟现在的讯飞语音输入法准确率是不一样的，不一样是升级进化来的嘛。至于半年报的确不理想，上半年增加3500人导致各项费用大大增加拖累了业绩，让科大讯飞的估值显得很高，例如市盈率超过230倍、市净率超过7倍、毛利率为49.91%而净利率仅为4.21%，不管怎么分析这些数据都很难看。不过，考虑到科大讯飞的成长性和在人工智能行业的地位，还是不能对它过度悲观，个人认为它的股价在22元～35元波动是大概率事情，是的，又重新回到以前的震荡状态。
沃森生物估值高
@黄油莱：董师傅，疫苗风波重挫了疫苗股，该跌的不该跌的都一起被杀，我的看法是长生生物退出的市场会不会被其他公司抢占，比如沃森生物，这个逻辑正确吗？
@董师傅：你的这个思路有一定的道理，不过为什么是沃森生物？查了一下，你是不是看到沃森生物的百白破疫苗批签发量增长率为1502.37%，从而想到这个点子的。要知道长生生物最赚钱的业务是狂犬疫苗而不是百白破疫苗，如果要找替代应该选其他公司。既然提到沃森生物，这里就简单分析一下：1.该公司的估值较高，在行情不好的时候，市盈率和市净率较高的股票波动剧烈；2.该公司的毛利率较高，超过80%，是一个亮点，但净利率只有23.06%，这说明实际赚钱能力还有待提升；3.去年是亏损的，今年才同比扭亏为盈；4.看K线图发现处于下跌趋势中，暂时没有看到反转的迹象。沃森生物后续有多个重磅产品要上市，如果没有这些预期在，股价更是糟糕。
平安银行可做打新底仓
@年华绽放：董师傅，求点评平安银行半年报，去年看《电脑报》的文章买了平安银行作为打新的底仓，后来股价涨了也没有卖，如今又跌回原位了，坐了一个完美的过山车，内心无比崩溃。后续还能再涨不？涨到12元就可以啦！
@董师傅：坐过山车是价值投资者经常碰到的事情，在股价上涨时没有卖出，下跌时就舍不得卖出，懊悔为什么不早点卖，结果在矛盾中股价回到原地。很理解你的心情，这也是价值投资者成长的一个过程，没有必要再纠结过去了，你该考慮的是平安银行的基本面是不是有了变化，还能不能长线持有——上半年平安银行实现营业收入572.41亿元同比增长5.9%，净利润133.72亿元同比增长6.5%，可以说收入稳步增长。另外，吸收存款余额20792.78亿元较上年末增长3.9%，发放贷款和垫款总额18486.93亿元较上年末增长8.5%，APP月活客户数达2035万，支持90%以上的非现金业务办理……总的来看，平安银行资产质量持续向好，是可以长线持有的，作为打新的底仓是没有问题的。
湖南盐业行情不乐观
@胡子：董师傅，我轻仓了湖南盐业，但是这只股票最近两个星期股价不断下探，有人说股价下跌是庄家在洗盘，有人说股价下跌是主力清仓，自己看不清哪种说法是正确的，想请你参考一下。 @董师傅：湖南盐业是一只次新股，在次新股中不管是概念还是基本面都不算突出，不知道你为什么考虑买它。一般来说，次新股表现强势的有两种，一种是基本面特别好的，例如江丰电子、合盛硅业之类，另外一个是概念特别好的，例如兆易创新、华大基因等，这些才是资本关注的焦点，容易反复炒，当然炒到最后也是一地鸡毛。既然你买了湖南盐业，那还是说说它吧——没有看到多少游资在里面进出，所以你说的洗盘和清仓可能都不成立，就是正常的下跌。从K线图来看，的确存在周线级的反弹，当然可能就是一个反弹，后续继续跌的概率较大，毕竟这种股票的想象力不够，估值也不算便宜。个人建议，等到后面的反弹来了还是走了比较好，买次新股一定不要图股价便宜的哟！
中国铝业深套了怎么办
@木头：董师傅，我的中国铝业深套了，需要断臂求生吗？
@董师傅：一般来说亏10%左右卖就是割肉了，如果亏得更多又要卖那就是断臂求生了。多数情况下深套了可以咬牙硬挺着，过个几年说不定就回本了，这种事情在A股中比比皆是，老股民都懂什么叫装死，不过在特殊情况下就要断臂求生，主要有如下几种情况：
1.基本面出现了重大变化，长期拿着该公司股票没有信心了，例如行业由强周期转变为弱周期；2.出现黑天鹅事件，例如塑化剂、三聚氰胺等带来的风波；3.公司高层、大股东等出现减持的情况，不管是被动减持还是主动减持，都是不好的情形，是可以动摇持有信心的；4.K线图出现断头铡刀式等极端走势，一般来说这种走势后续会持续跌一段时间，是做空的标志。再看看中国铝业，上述标准都不符合，说明是不需要断臂求生的。如果你看看其他股票，发现不少质地不错的这段时间也在跌，说明整个市场环境不好。个人建议你不要多想了，熬著吧！
上海银行可以做长线
@十年：董师傅，我的上海银行成本是10.5元左右，还可以持有吗？
@董师傅：上海银行是全国第二大城商行，基本面不错，之前就分析过其贷款主要分布在长三角和珠三角地区，占比83.93%，而上述地区的不良风险已充分暴露并化解，资产质量好于全国其他地区，例如上海银行贷款占比最高的上海地区不良率仅0.52%。如今你是小有盈利，是犹豫该卖了走人，还是继续持有？个人的观点没有变，银行股不适合短线，如果你是从短线考虑的那卖了走人就是，这段时间行情不好能赚钱就不错了，但配置这只股票是从长线考虑的话，那就不要卖了拿着吧，等K线图修复日K线、周K线再说。实话实说，短时间看上海银行没有什么行情，也不是银行股的龙头，如果想长线持有要有心理准备哟！
行情显示不同
以前是14：57之后可以看到一笔笔交易，例如14：58成交了51笔，每笔的价格或持平或有差异，如今采用新机制后，在14：57之后就再无成交了，直到15：00收盘，才显示有一笔成交，它就是这3分钟的全部成交，成交价格采用的是平均数。在3分钟内用户还是可以看到集合竞价虚拟参考价格、虚拟匹配量和虚拟未匹配量。
不接受市价申报
此前的机制支持市价申报，而新机制不接受市价申报只接受限价申报。所谓市价申报，就是只指定交易数量而不给出具体的交易价格，由市场上最好的价格进行交易，例如想在尾盘买入工商银行，只申报10000股即可，至于成交价格则无所谓。而限价申报就是需要指定一个价格，股票只能以不高于这个价格成交，例如还是想在尾盘买工商银行，指定5.41元买入，高于这个价格就不能成交。前面的例子都是买入，其实卖出也是同样的道理，大家举一反三即可。
不能撤销申报
此前的机制允许尾盘阶段申报后取消申报，而新机制不允许这么操作了。需要注意的是，不仅仅是不可撤销在14：57～15：00的申报，在9：30～14：57的申报如果没有成交也是不能取消了，例如你在9：51申报以6.01元的价格买入1000股工商银行，结果到了14：57股价还是没有到这个价位，如今就不能撤销9：51的申报单了。
小贴士：盘前（9：15～9：25）也有集合竞价机制，通行多年了，你真的了解这个机制吗？在这十分钟内的申报单是不是可以取消呢？9：15～9：20可以申报也可以撤单，而9：20～9：25则只能申报不接受撤单了。
两个意义
严格来说新机制对普通人的影响极小，主要影响的是游资、机构等，为什么这么说呢？不知道大家发现没有，游资喜欢在尾盘突然直线拉升股价，甚至是拉涨停板而成交量很小，也就是只花了很少的钱就达到了目的，在这个过程中游资采用了不断申购、不断撤单、并采用市价申报的手法拉抬股价，新机制尾盘不能撤单了，这种操纵股价的手法很可能就用不上了，就算用风险也会陡然增大，游资未必愿意担这个风险。
不能撤单对机构的影响也不小，在以前许多机构在尾盘看到申报不能成交就会撤单然后去买国债逆回购，好歹还有点收益，如今这个玩法行不通了。应对方法就是提前撤单，那国债逆回购的每日跳水时间就会提前，做这个的朋友要注意了。
Q&A问答
科大讯飞还是潜力股
@三笑一哭鬼：董师傅， 你怎么看科大讯飞最近的半年报和负面信息？
@董师傅：如果看负面信息，会感觉科大讯飞情况不妙，其实科大讯飞的负面就一直没有断过，然而并没有影响到科大讯飞的几次翻倍行情，我们可以说人工智能是未来的大趋势，短时间内出现一些应用不理想的情况是很正常的，比如最早的讯飞语音输入法跟现在的讯飞语音输入法准确率是不一样的，不一样是升级进化来的嘛。至于半年报的确不理想，上半年增加3500人导致各项费用大大增加拖累了业绩，让科大讯飞的估值显得很高，例如市盈率超过230倍、市净率超过7倍、毛利率为49.91%而净利率仅为4.21%，不管怎么分析这些数据都很难看。不过，考虑到科大讯飞的成长性和在人工智能行业的地位，还是不能对它过度悲观，个人认为它的股价在22元～35元波动是大概率事情，是的，又重新回到以前的震荡状态。
沃森生物估值高
@黄油莱：董师傅，疫苗风波重挫了疫苗股，该跌的不该跌的都一起被杀，我的看法是长生生物退出的市场会不会被其他公司抢占，比如沃森生物，这个逻辑正确吗？
@董师傅：你的这个思路有一定的道理，不过为什么是沃森生物？查了一下，你是不是看到沃森生物的百白破疫苗批签发量增长率为1502.37%，从而想到这个点子的。要知道长生生物最赚钱的业务是狂犬疫苗而不是百白破疫苗，如果要找替代应该选其他公司。既然提到沃森生物，这里就简单分析一下：1.该公司的估值较高，在行情不好的时候，市盈率和市净率较高的股票波动剧烈；2.该公司的毛利率较高，超过80%，是一个亮点，但净利率只有23.06%，这说明实际赚钱能力还有待提升；3.去年是亏损的，今年才同比扭亏为盈；4.看K线图发现处于下跌趋势中，暂时没有看到反转的迹象。沃森生物后续有多个重磅产品要上市，如果没有这些预期在，股价更是糟糕。
平安银行可做打新底仓
@年华绽放：董师傅，求点评平安银行半年报，去年看《电脑报》的文章买了平安银行作为打新的底仓，后来股价涨了也没有卖，如今又跌回原位了，坐了一个完美的过山车，内心无比崩溃。后续还能再涨不？涨到12元就可以啦！
@董师傅：坐过山车是价值投资者经常碰到的事情，在股价上涨时没有卖出，下跌时就舍不得卖出，懊悔为什么不早点卖，结果在矛盾中股价回到原地。很理解你的心情，这也是价值投资者成长的一个过程，没有必要再纠结过去了，你该考慮的是平安银行的基本面是不是有了变化，还能不能长线持有——上半年平安银行实现营业收入572.41亿元同比增长5.9%，净利润133.72亿元同比增长6.5%，可以说收入稳步增长。另外，吸收存款余额20792.78亿元较上年末增长3.9%，发放贷款和垫款总额18486.93亿元较上年末增长8.5%，APP月活客户数达2035万，支持90%以上的非现金业务办理……总的来看，平安银行资产质量持续向好，是可以长线持有的，作为打新的底仓是没有问题的。
湖南盐业行情不乐观
@胡子：董师傅，我轻仓了湖南盐业，但是这只股票最近两个星期股价不断下探，有人说股价下跌是庄家在洗盘，有人说股价下跌是主力清仓，自己看不清哪种说法是正确的，想请你参考一下。 @董师傅：湖南盐业是一只次新股，在次新股中不管是概念还是基本面都不算突出，不知道你为什么考虑买它。一般来说，次新股表现强势的有两种，一种是基本面特别好的，例如江丰电子、合盛硅业之类，另外一个是概念特别好的，例如兆易创新、华大基因等，这些才是资本关注的焦点，容易反复炒，当然炒到最后也是一地鸡毛。既然你买了湖南盐业，那还是说说它吧——没有看到多少游资在里面进出，所以你说的洗盘和清仓可能都不成立，就是正常的下跌。从K线图来看，的确存在周线级的反弹，当然可能就是一个反弹，后续继续跌的概率较大，毕竟这种股票的想象力不够，估值也不算便宜。个人建议，等到后面的反弹来了还是走了比较好，买次新股一定不要图股价便宜的哟！
中国铝业深套了怎么办
@木头：董师傅，我的中国铝业深套了，需要断臂求生吗？
@董师傅：一般来说亏10%左右卖就是割肉了，如果亏得更多又要卖那就是断臂求生了。多数情况下深套了可以咬牙硬挺着，过个几年说不定就回本了，这种事情在A股中比比皆是，老股民都懂什么叫装死，不过在特殊情况下就要断臂求生，主要有如下几种情况：
1.基本面出现了重大变化，长期拿着该公司股票没有信心了，例如行业由强周期转变为弱周期；2.出现黑天鹅事件，例如塑化剂、三聚氰胺等带来的风波；3.公司高层、大股东等出现减持的情况，不管是被动减持还是主动减持，都是不好的情形，是可以动摇持有信心的；4.K线图出现断头铡刀式等极端走势，一般来说这种走势后续会持续跌一段时间，是做空的标志。再看看中国铝业，上述标准都不符合，说明是不需要断臂求生的。如果你看看其他股票，发现不少质地不错的这段时间也在跌，说明整个市场环境不好。个人建议你不要多想了，熬著吧！
上海银行可以做长线
@十年：董师傅，我的上海银行成本是10.5元左右，还可以持有吗？
@董师傅：上海银行是全国第二大城商行，基本面不错，之前就分析过其贷款主要分布在长三角和珠三角地区，占比83.93%，而上述地区的不良风险已充分暴露并化解，资产质量好于全国其他地区，例如上海银行贷款占比最高的上海地区不良率仅0.52%。如今你是小有盈利，是犹豫该卖了走人，还是继续持有？个人的观点没有变，银行股不适合短线，如果你是从短线考虑的那卖了走人就是，这段时间行情不好能赚钱就不错了，但配置这只股票是从长线考虑的话，那就不要卖了拿着吧，等K线图修复日K线、周K线再说。实话实说，短时间看上海银行没有什么行情，也不是银行股的龙头，如果想长线持有要有心理准备哟！