上市公司大股东股权质押财务困境研究——基于多元化扩张视角

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大股东股权质押是当今公司治理文献的焦点之一。本文从公司多元化扩张视角解析大股东股权质押行为,并对大股东股权质押的经济后果进行了研究。研究发现:多元化扩张程度越高的公司,越容易出现大股东股权质押行为,并且大股东股权质押比例越高,上市公司越容易陷入财务困境。表明公司多元化扩张是大股东质押行为的动机之一,但大股东质押行为不一定能缓解公司的财务约束甚至恶化这一状况,其路径是多元化扩张动机—财务约束—大股东股权质押—财务困境。本文试图为现有大股东股权质押动机的研究提供新视角,也为监管部门规范大股东行为及企业投资决策
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