论文部分内容阅读
摘要：民间信用融资是区域经济发展必不可少的融资形式，同时是经济结构调整的形势需要，因此，经过深入调查分析可以客观地找出民间投融资的发展现状及兴盛的潜在起因，并进一步研究拓展民间投融资渠道的政策取向，有效促进地方经济快速稳定增长。
关键词：民间投融资；经济增长
中图分类号：F127.9
文献标识码：A
文章编号：1003-9031(2007)01-0038-04
众所周知，适度扩大投资特别是促进民间投融资的持续快速增长已成为现阶段我国刺激内需、拉动区域经济增长的重要手段，而且民间投融资在增加供给、增加财政收入、增加劳动就业的同时，对完善社会主义市场经济体系、促进公有制企业的改革、推动地方经济的开发与建设起到了积极作用。然而，这些年来，民间投融资增长缓慢、启动乏力，直接影响到地方经济的快速稳定增长。为了更进一步摸清当前海南省民间投融资的基本情况，从实际出发，正面引导，研究激活民间投融资的政策取向，及时采取必要措施，促进民间投融资持续增长，推动海南省社会经济的快速增长，笔者通过直接和间接方式对海南省部分县(市)300多户企业和800多户城乡家庭(包括个体工商户)进行了调查分析并提出几点建议。
一、目前海南省民间投融资的基本状况
(一)民间投融资规模大，活跃程度高
近几年来，无论是发达地区或相对落后地区，民间投融资规模都有很大发展，而且逐年增加的幅度不低于银行信贷的增加幅度。根据调查样本资产、负债、存贷款及户数和占比等情况，笔者综合推算出2005年末海南省民间投融资总规模约占全省贷款总量的14.2%左右，且是呈逐年大幅度增长的趋势。
(二)区域及行业分布差异大，发达县(市)与资本密集行业投融资相对活跃
民间借贷受经济发展水平和社会诚信程度影响较大，因地区不同而不同。经济发达县(市)和非公有经济发达县(市)民间投融资量大，而经济落后县(市)相对较小。据调查，2005年末，海南省经济相对较发达的县(市)包括海口、三亚、琼海、文昌、万宁、东方和儋州等地民间投融资规模相对较大，经测算这几个县(市)家庭个体户均融入资金高于2.4万元，而欠发达县(市)如琼中、白沙、保亭、乐东、昌江等县的家庭个体户均融入资金不足0.5万元。资本密集型行业投融资数额大，劳动密集型行业融资相对较小。制造业、采掘业、热带高效农业、渔业、房地产业、交通运输业和教育文化行业民间投融资总量较大，而商业、餐饮和医疗等行业投融资总量相对较小。
(三)投融资方式多样化，直接借贷和集资入股占主导地位
民间投融资是以个人意愿为前提，不受国家政策限制，不仅具有金额趋大性和期限显长性，而且这些年来已经呈融资方式多样化的发展趋势。从调查资料表明，800多户家庭样本中，采用简单的直接借贷方式占81%，通过中间人借贷的占10.6%，而通过互助会、合作会方式的仅占4.1%，通过典当行和寄售商行的3.5%。300多户个体企业样本中，通过向股东、职工和社会集资方式融入资金占其民间投融资总额的65%，其他方式借入资金占24%，向金融机构借款仅占11%。
(四)借款利率波动大、信用程度高，期限设置灵活、手续较为简便快捷
据调查，民间借贷建立在个人之间信用普遍良好基础上，人人都以预期信誉为前提，避免区域群体的歧视，诚实守信，近94%以上的借款都能按约定还本付息。民间融资期限的灵活性是以不定期为主，主要是满足临时性和季节性资金需求，手续较为简单，双方签订的民间借贷契约或借款条就可成交，有的是两、三个月或半年的临时借用，也有的发展到现在的一、两年，甚至长达三、五年。在借贷利率方面，民间投融资利率随行就市，上下波动大。从调查问卷显示，民间投融资年利率基本在15%-25%之间波动，最高达30%左右。当然相对发达地区或利润高的行业利率水平较高，如海口、三亚和沿海地区乡镇的房地产业、交通运输业以及资本密集型行业融资利率相对高一些，欠发达地区利率相对较低，季节性临时借款利率较高，月利率一般在20‰左右，此外，有的重大项目开发或企业急需补充流动资金时民间融资市场利率更高。
二、海南省民间投融资快速增长的原因分析
从以上分析显示，近几年来，在社会主义市场经济快速发展带动下，民间投融资逐年增加的幅度大大高于银行信贷增幅，而且融资的规模和渠道以及融资行业在不断扩大。究其原因主要有以下几点。
(一)从资金需求面分析，民间投融资需求旺盛
1.生产单位的增多和所有制形式多元化是民间信用投融资的基础。近年来，随着各级政府鼓励民营经济发展的政策措施出台和市场需求转旺，中小民营企业和个体经济投资扩张欲望激发，在大批企业创立的同时，农村初具规模的民营企业开始大规模向城市发展，形成了巨大的资金需求，而且民间融资的资金用途由过去偏重消费性融资转向生产经营性融资为主。[1]样本企业中92%的民间融资用于生产经营，其中解决流动资金不足的占47.6%，购建固定资产及投资新项目的占33.6%，创办新企业的占20.4%；样本家庭民间融资用途中，用于经商办企业占比最高，达57%。
2.“三农”发展带动了民间信用融资的发展。农业产业结构的调整促进了传统农业向现代农业转轨，农村规模种植和规模养殖业发展迅速，这种规模化、专业化、商品化的新型“大”农业对资金需求急剧扩大，是当前农村融资需求最迫切的新型群体。虽然这些规模经营户是信用社重点支持的客户，但由于贷款需求大、风险高又缺乏有效的抵押担保，信用社难以有效满足其贷款需求，部分经营户只能求助民间融资。
(二)从资金供给面分析，居民手持资金充裕，而商业银行资金供给不足
2005年海南省居民储蓄存款余额达780多亿元，并且近5年来每年净增额约80亿元，年增长12.6%。这表明在企业资金借给趋紧情况下，充裕的居民储蓄已经成为民间投融资的主要供给来源。
1.国有商业银行机构收缩，金融资金供给不足，为民间融资的迅速扩张创造了空间。海南省受1993年泡沫经济影响，各家银行形成的不良资产率较高，经营效益连年亏损。此外，由于投入与产出、成本与效益的不对称性，国有商业银行纷纷转变经营思路，逐渐向大中城市和经济发达地区倾斜。国有商业银行在部分欠发达地区淡出后，信用社没有及时补入，国有商业银行原来所支持的乡镇企业、个体私营经济、种养加工专业户等形成空白点，他们的贷款需求被悬空。这无疑会短期地、局部地助长民间借贷的发展。在相对发达地区，虽然国有商业银行机构仍然存在，但基于股份制改造，也很难与规模小、成本高、风险大的小农经济相适应。而且保留的机构实行严格的贷款规模控制和授权授信管理，客观上限制了对小企业贷款投放。
2.宏观调控使部分企业资金进一步趋紧，为民间融资日趋活跃创造了条件。一是在稳健的货币政策大背景下，县域经济和中小企业贷款难的结构性问题更加突出。调查问卷显示，认为当前向银行、信用社贷款比2003年度有所增加的占34.6%，增加很多的占12%，而选择不变和更容易的分别占15%和18%。二是政府投入减少。随着积极的财政政策转向稳健的财政政策以及国家严格控制土地政策出台，政府资金进一步吃紧。调查中许多企业反映，1994年以来许多政府项目资金难以及时足额到位，拖欠企业项目资金的现象较以前增多。三是企业应收账款拖欠严重。近年来，受国家严控行业资金收紧、部分企业资金链断裂及原材料价格上涨等因素影响，企业拖欠账款现象突出。在调查的300多户企业中，2004年末应收账款达6.08亿元，户均205万元。
3.居民投资渠道狭窄，充裕的民间资金成为民间融资动力源泉。近年来，居民可支配收入快速增长，海南省城市居民人均可支配收入由2000年末的5358元增加到2005年的8124元；金融机构的储蓄存款余额由2000年末404亿元增加到2005年末780亿元。当前民间资金急于寻找出路，但居民投资渠道狭窄，选择空间非常有限。银行收益率不高、股市不景气又大大挫伤了中小投资者的信心，而投向民间融资等非正规金融领域，投资的风险介于前两类投资工具之间，而收益明显高于第一类，因而被许多居民所接受。可见，在趋利动机的驱动下，充裕的居民储蓄资金构成了民间融资的主要供给来源。
4.农民生活模式发生转变。从民间借贷的形成来看，多元化经济发展形成的资金供求不平衡，如个人兴办的一些工厂、商贸企业、各种经营专业户等，在正常情况下无法从银行取得贷款，但又急需发展资金，不得不向民间进行借贷。随着中央对“三农”经济的高度重视和政策的具体化，农民的思想观念发生了巨大的变化，过去那种传统而单一的生活模式已彻底改变，大多数农民已不再仅仅依靠土地为生，而是在从事第二、三产业的生产经营，这在一定程度上刺激了民间借贷的发展。此外，消费性资金需求是民间信用融资扩大的另一因素。随着物质生活的丰富和消费品种类增多、档次提高，人们的消费观念改变了，用于消费的民间借贷大幅度增加。
(三)从民间投融资特点分析，民间投融资具有当前正规金融不可比拟的比较优势
1.信息优势。民间融资的融资双方一般都是由亲戚、邻里和同事组成，对彼此的资信、收入状况、还款能力等都比较了解。在融出资金时，选择哪些企业、哪些人，都是经过慎重考虑才作决定，这是一种对风险的事先防范机制。在借款途径的选择中，50%的家庭在需要借款时，首先考虑的是向亲戚、朋友借款，高于向银行贷款比重。
2.隐性担保机制。民间融资各主体间的关系大多是企业和企业员工，比较熟悉、关系较好的亲戚、同事和朋友，双方除了有民间借贷关系之外，还有很多其他的物质、精神和情感方面的交流和往来，有共同的社会生活圈子。如果资金融入方出现违约行为，将受社交圈子及群体的排斥，名誉扫地，这样的惩罚是非常严厉的。这其实就是民间融资中存在的一种隐性担保机制。[2]
3.交易成本优势。简单、便捷的交易方式使得民间融资具有比正规金融低得多的交易成本优势。一方面，手续简便。调查的样本中，在借贷方式上仅凭信用的家庭融资占90%，企业融资占80.6%。有63%的家庭融资只是打了借条，仅15%正式签订了合同，14.3%是中间人担保或个人财产抵押。另一方面，由于民间融资双方彼此熟悉、信息对称，因此大多数均采用现金交付方式。调查中近95%的样本家庭和84%样本企业采用手持现金或从银行、信用社取出现金进行支付。
4.灵活利率优势。一方面，利率定价灵活。对正规金融而言，中小企业贷款属于完全的卖方市场，贷款利率由金融机构说了算，而民间融资就具有更多商量余地，利率更趋于市场化运作。另一方面，利率支付灵活。不管是按年、按月支付，还是一次性还本付息均由双方商定，随行就市，你情我愿。
三、引导和激活海南省民间投融资的对策建议
(一)提高认识和深刻领会民间投融资对推动经济增长的作用
1.正确认识民间信用存在与发展的必要性。民间信用和其他信用形式一样，是经济活动中一种投融资方式，我们应当摒弃以往那种民间信用就是高利贷、就是“地下金融”、就是破坏金融秩序等不切合实际的观念，正面观察、研究、理解它之所以存在发展的客观基础、生存条件、积极作用和负面影响等。用发展的眼光和科学的态度分析民间信用利弊，通过必要的引导、指导和综合管理等措施，促使其去弊存利，为我所用。
2.民间信用作为众多信用形式的一种，需要在国家经济金融法规上得到反映。诸如民间信用的定义、定位、操作程序以及相关条件等需在相应立法中得到反映。因为这部分融资规模对社会经济生活确实起着不可忽视的作用，若不规范监管、统计、分析之内，任何宏观经济金融调控都是不完全的。
3.商业银行、农信社应对民间信用化“敌”为友，对其支持引导以期双赢。民间信用融资绝大多数为商业性融资行为，各家银行、信用社也可成为民间信用的一方当事人参与融资，如个人把资金短期借给银行(不是储蓄存款)，亦可鼓励持资人入股银行、信用社，参与管理分红；银行、信用社亦可开办代理存款、代理贷款。在城镇社区和农村乡镇的银行、信用社机构，也可设立民间信用中介业务，在自身不能贷款的时候，介绍引导其通过民间信用解决融资。而民间信用融资的借贷双方，均可通过中介把自己的供求状况挂牌公布，有意者协商成交。
(二)政府要转变职能，在投融资宏观管理上，全力为激活民间信用营造宽松、公平的投资环境
1.克服自身弱势，理清工作思路，找准工作要点，营造良好的政策环境。首先，海南省要把启动民间投融资纳入经济发展规划，真正走出“国、民”有别的误区。一是放宽投资领域，实行公平竞争的市场准入制度。除关系国家安全和必须由国家垄断的领域外，其余领域都应当允许民间资本进入。二是鼓励和允许外商投资进入的领域，都应当向国内民间投资优先开放。允许民间投资以独资、合作、联营、参股、特许经营等方式进行投资，鼓励民间投资参与国有经济的战略性调整和重组。三是结合海南省实际在坚持以基础设施建设为主要投资方向的同时，利用民间企业规模较小、经营灵活的特点，引导民间资本投向海岛旅游、热带环保、教育、医疗卫生、特区文化体育和信息咨询业等发展前景较好的行业。四是对于证券、信托、金融、保险等高度垄断的部门，也可以进行试点，让民间资本有计划、有步骤地进入，试点成功后再进行推广。其次，从政策扶持、法律保护等方面，规范民间借贷。一方面，民间借贷渴望政策扶持。加大对民间借贷的调查、研究、分析、预测的力度，积极向政府反映，通过政策对其加以引导和监控，既要让这部分资金能够得到合理、有效利用，又要防止产生相关风险，保持社会经济、金融的稳定。另一方面，通过法律手段加以保护。从当前的情况看，民间借贷正以全新的姿态和比较优势积极发展壮大，已被多数人士看好，因此很有必要尽快立法，地方可先立规，从法律的角度给民间借贷正确定位，给其一个合理的生存空间，让其在尽可能的领域内继续发挥积极作用。
2.软硬环境兼治，为激活民间投融资提供良好的社会环境。在硬环境治理上，要抓住党中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见的有利时机和海南省实施一省两地发展战略，进一步推进海南省经济又好又快发展机遇，积极争取国家对海南经济特区基础产业的政策支持。各级政府机构要尽快组建开发建设协调领导小组，制定出海南省鼓励民间投融资建设项目规划实施办法，实施特别优惠政策，招商引资，带动民间资本的投入。在软环境治理上，要重拳出击，清理整顿并举，严格规范各职能部门的收费行为，对民间投融资项目实行一条龙服务和终身跟踪服务，降低门槛对各种税费收取实施大幅减免政策。此外，通过社会治安综合治理，建立岛内经济“安全区”，使民间投融资者既有钱赚，又有安全感。
(三)各部门要统一思想，形成合力，全心全意为激活民间投融资营造良好的社会服务体系
1.完善民间投融资信息服务体系。一是完善管理与服务机构。建设具有较强针对性、专业性的技术咨询和推广机构、中小金融服务机构、民营企业信息服务机构、创业服务机构等，重点培育多种形式的企业孵化器和高科技工业园等，致力于为民营等中小企业提供创业服务，促进高科技成果向现实生产力的转化。二是强化社会中介机构服务民营企业意识。特别是培育一些重点面向民营企业的会计、审计、法律事务所，还有资信评估机构等，强化其桥梁作用，更应行使相关监督职能。逐步协助提高民营企业自身财务报表规范程度、企业信用观念、管理水平及企业竞争力。三是建立民间投资服务网站。将政府、银行、企业、中介机构等部门信息进行集中，形成一个公开、公平、交互式的信息交流平台。[3]
2.调整不适应民间投融资扩张的相关法律、法规及政策。首先，国家要调整《公司法》有关注册资本限额的规定，可适当降低注册资本的数额，来鼓励民间投资者创办公司。在公司发起人实缴资本的规定上，可采用逐期缴纳的办法，即规定首次出资额不低于注册资本的一定比例，其余部分在公司成立后的规定时间内缴足。其次，为降低投资成本，促进民间投资需求回升，建议对税费进行如下调整：(1)现行税制中所采用的生产型增值税在允许抵扣原材料、半成品中所含增值税的同时，也应允许抵扣投资品所含的增值税；(2)降低固定资产折旧在成本构成中较高的产品税负和投资成本；(3)有限责任公司的股东权益转增资本金，其整个过程都是账面处理，既不是分红，也不属于资本交易增值，不涉及任何税收问题，不应征收个人所得税；(4)对规模扩张较快，财务制度也比较健全的小规模纳税人要加强指导，使其成为一般纳税人；(5)严格收费制度，坚决制止对非公有制经济乱收费、乱罚款和乱摊派的现象；(6)对民间企业实行税收减免，比如在民间投资企业创立初期，可参照外商投资企业的税收优惠办法对其所得税实行全额或部分减免。
(四)为增强发展后劲，民间投融资者要围绕以效益为中心科学选准投资方向
一是正确对待和克服自身存在的不足，坚定投资信心。二是增强民间信用理性化，认真选准投资项目，树立长期投资理念，对发展优势、特色等朝阳产业要增强发展后劲信心和决心。三是树立法律意识、增强法治观念，进一步规范民间借贷双方的债权债务关系。四是依靠个协、民营办、工商联等有效载体，积极寻求投资亮点。五是运用科学发展观为指导，努力进一步完善公司法人治理结构，实施现代企业管理模式，走出家族经济“落后圈”，自觉规范经营行为。
参考文献：
[1] 王军峰.经济欠发达地区民间融资问题分析[J].金融理论与实践，2005，(12).
[2] 李含琳.对民间资本的解读和估量[J].西部论丛，2005，(7).
[3] 左柏云.民间金融问题研究[J].金融理论与实践，2001，(5).
关键词：民间投融资；经济增长
中图分类号：F127.9
文献标识码：A
文章编号：1003-9031(2007)01-0038-04
众所周知，适度扩大投资特别是促进民间投融资的持续快速增长已成为现阶段我国刺激内需、拉动区域经济增长的重要手段，而且民间投融资在增加供给、增加财政收入、增加劳动就业的同时，对完善社会主义市场经济体系、促进公有制企业的改革、推动地方经济的开发与建设起到了积极作用。然而，这些年来，民间投融资增长缓慢、启动乏力，直接影响到地方经济的快速稳定增长。为了更进一步摸清当前海南省民间投融资的基本情况，从实际出发，正面引导，研究激活民间投融资的政策取向，及时采取必要措施，促进民间投融资持续增长，推动海南省社会经济的快速增长，笔者通过直接和间接方式对海南省部分县(市)300多户企业和800多户城乡家庭(包括个体工商户)进行了调查分析并提出几点建议。
一、目前海南省民间投融资的基本状况
(一)民间投融资规模大，活跃程度高
近几年来，无论是发达地区或相对落后地区，民间投融资规模都有很大发展，而且逐年增加的幅度不低于银行信贷的增加幅度。根据调查样本资产、负债、存贷款及户数和占比等情况，笔者综合推算出2005年末海南省民间投融资总规模约占全省贷款总量的14.2%左右，且是呈逐年大幅度增长的趋势。
(二)区域及行业分布差异大，发达县(市)与资本密集行业投融资相对活跃
民间借贷受经济发展水平和社会诚信程度影响较大，因地区不同而不同。经济发达县(市)和非公有经济发达县(市)民间投融资量大，而经济落后县(市)相对较小。据调查，2005年末，海南省经济相对较发达的县(市)包括海口、三亚、琼海、文昌、万宁、东方和儋州等地民间投融资规模相对较大，经测算这几个县(市)家庭个体户均融入资金高于2.4万元，而欠发达县(市)如琼中、白沙、保亭、乐东、昌江等县的家庭个体户均融入资金不足0.5万元。资本密集型行业投融资数额大，劳动密集型行业融资相对较小。制造业、采掘业、热带高效农业、渔业、房地产业、交通运输业和教育文化行业民间投融资总量较大，而商业、餐饮和医疗等行业投融资总量相对较小。
(三)投融资方式多样化，直接借贷和集资入股占主导地位
民间投融资是以个人意愿为前提，不受国家政策限制，不仅具有金额趋大性和期限显长性，而且这些年来已经呈融资方式多样化的发展趋势。从调查资料表明，800多户家庭样本中，采用简单的直接借贷方式占81%，通过中间人借贷的占10.6%，而通过互助会、合作会方式的仅占4.1%，通过典当行和寄售商行的3.5%。300多户个体企业样本中，通过向股东、职工和社会集资方式融入资金占其民间投融资总额的65%，其他方式借入资金占24%，向金融机构借款仅占11%。
(四)借款利率波动大、信用程度高，期限设置灵活、手续较为简便快捷
据调查，民间借贷建立在个人之间信用普遍良好基础上，人人都以预期信誉为前提，避免区域群体的歧视，诚实守信，近94%以上的借款都能按约定还本付息。民间融资期限的灵活性是以不定期为主，主要是满足临时性和季节性资金需求，手续较为简单，双方签订的民间借贷契约或借款条就可成交，有的是两、三个月或半年的临时借用，也有的发展到现在的一、两年，甚至长达三、五年。在借贷利率方面，民间投融资利率随行就市，上下波动大。从调查问卷显示，民间投融资年利率基本在15%-25%之间波动，最高达30%左右。当然相对发达地区或利润高的行业利率水平较高，如海口、三亚和沿海地区乡镇的房地产业、交通运输业以及资本密集型行业融资利率相对高一些，欠发达地区利率相对较低，季节性临时借款利率较高，月利率一般在20‰左右，此外，有的重大项目开发或企业急需补充流动资金时民间融资市场利率更高。
二、海南省民间投融资快速增长的原因分析
从以上分析显示，近几年来，在社会主义市场经济快速发展带动下，民间投融资逐年增加的幅度大大高于银行信贷增幅，而且融资的规模和渠道以及融资行业在不断扩大。究其原因主要有以下几点。
(一)从资金需求面分析，民间投融资需求旺盛
1.生产单位的增多和所有制形式多元化是民间信用投融资的基础。近年来，随着各级政府鼓励民营经济发展的政策措施出台和市场需求转旺，中小民营企业和个体经济投资扩张欲望激发，在大批企业创立的同时，农村初具规模的民营企业开始大规模向城市发展，形成了巨大的资金需求，而且民间融资的资金用途由过去偏重消费性融资转向生产经营性融资为主。[1]样本企业中92%的民间融资用于生产经营，其中解决流动资金不足的占47.6%，购建固定资产及投资新项目的占33.6%，创办新企业的占20.4%；样本家庭民间融资用途中，用于经商办企业占比最高，达57%。
2.“三农”发展带动了民间信用融资的发展。农业产业结构的调整促进了传统农业向现代农业转轨，农村规模种植和规模养殖业发展迅速，这种规模化、专业化、商品化的新型“大”农业对资金需求急剧扩大，是当前农村融资需求最迫切的新型群体。虽然这些规模经营户是信用社重点支持的客户，但由于贷款需求大、风险高又缺乏有效的抵押担保，信用社难以有效满足其贷款需求，部分经营户只能求助民间融资。
(二)从资金供给面分析，居民手持资金充裕，而商业银行资金供给不足
2005年海南省居民储蓄存款余额达780多亿元，并且近5年来每年净增额约80亿元，年增长12.6%。这表明在企业资金借给趋紧情况下，充裕的居民储蓄已经成为民间投融资的主要供给来源。
1.国有商业银行机构收缩，金融资金供给不足，为民间融资的迅速扩张创造了空间。海南省受1993年泡沫经济影响，各家银行形成的不良资产率较高，经营效益连年亏损。此外，由于投入与产出、成本与效益的不对称性，国有商业银行纷纷转变经营思路，逐渐向大中城市和经济发达地区倾斜。国有商业银行在部分欠发达地区淡出后，信用社没有及时补入，国有商业银行原来所支持的乡镇企业、个体私营经济、种养加工专业户等形成空白点，他们的贷款需求被悬空。这无疑会短期地、局部地助长民间借贷的发展。在相对发达地区，虽然国有商业银行机构仍然存在，但基于股份制改造，也很难与规模小、成本高、风险大的小农经济相适应。而且保留的机构实行严格的贷款规模控制和授权授信管理，客观上限制了对小企业贷款投放。
2.宏观调控使部分企业资金进一步趋紧，为民间融资日趋活跃创造了条件。一是在稳健的货币政策大背景下，县域经济和中小企业贷款难的结构性问题更加突出。调查问卷显示，认为当前向银行、信用社贷款比2003年度有所增加的占34.6%，增加很多的占12%，而选择不变和更容易的分别占15%和18%。二是政府投入减少。随着积极的财政政策转向稳健的财政政策以及国家严格控制土地政策出台，政府资金进一步吃紧。调查中许多企业反映，1994年以来许多政府项目资金难以及时足额到位，拖欠企业项目资金的现象较以前增多。三是企业应收账款拖欠严重。近年来，受国家严控行业资金收紧、部分企业资金链断裂及原材料价格上涨等因素影响，企业拖欠账款现象突出。在调查的300多户企业中，2004年末应收账款达6.08亿元，户均205万元。
3.居民投资渠道狭窄，充裕的民间资金成为民间融资动力源泉。近年来，居民可支配收入快速增长，海南省城市居民人均可支配收入由2000年末的5358元增加到2005年的8124元；金融机构的储蓄存款余额由2000年末404亿元增加到2005年末780亿元。当前民间资金急于寻找出路，但居民投资渠道狭窄，选择空间非常有限。银行收益率不高、股市不景气又大大挫伤了中小投资者的信心，而投向民间融资等非正规金融领域，投资的风险介于前两类投资工具之间，而收益明显高于第一类，因而被许多居民所接受。可见，在趋利动机的驱动下，充裕的居民储蓄资金构成了民间融资的主要供给来源。
4.农民生活模式发生转变。从民间借贷的形成来看，多元化经济发展形成的资金供求不平衡，如个人兴办的一些工厂、商贸企业、各种经营专业户等，在正常情况下无法从银行取得贷款，但又急需发展资金，不得不向民间进行借贷。随着中央对“三农”经济的高度重视和政策的具体化，农民的思想观念发生了巨大的变化，过去那种传统而单一的生活模式已彻底改变，大多数农民已不再仅仅依靠土地为生，而是在从事第二、三产业的生产经营，这在一定程度上刺激了民间借贷的发展。此外，消费性资金需求是民间信用融资扩大的另一因素。随着物质生活的丰富和消费品种类增多、档次提高，人们的消费观念改变了，用于消费的民间借贷大幅度增加。
(三)从民间投融资特点分析，民间投融资具有当前正规金融不可比拟的比较优势
1.信息优势。民间融资的融资双方一般都是由亲戚、邻里和同事组成，对彼此的资信、收入状况、还款能力等都比较了解。在融出资金时，选择哪些企业、哪些人，都是经过慎重考虑才作决定，这是一种对风险的事先防范机制。在借款途径的选择中，50%的家庭在需要借款时，首先考虑的是向亲戚、朋友借款，高于向银行贷款比重。
2.隐性担保机制。民间融资各主体间的关系大多是企业和企业员工，比较熟悉、关系较好的亲戚、同事和朋友，双方除了有民间借贷关系之外，还有很多其他的物质、精神和情感方面的交流和往来，有共同的社会生活圈子。如果资金融入方出现违约行为，将受社交圈子及群体的排斥，名誉扫地，这样的惩罚是非常严厉的。这其实就是民间融资中存在的一种隐性担保机制。[2]
3.交易成本优势。简单、便捷的交易方式使得民间融资具有比正规金融低得多的交易成本优势。一方面，手续简便。调查的样本中，在借贷方式上仅凭信用的家庭融资占90%，企业融资占80.6%。有63%的家庭融资只是打了借条，仅15%正式签订了合同，14.3%是中间人担保或个人财产抵押。另一方面，由于民间融资双方彼此熟悉、信息对称，因此大多数均采用现金交付方式。调查中近95%的样本家庭和84%样本企业采用手持现金或从银行、信用社取出现金进行支付。
4.灵活利率优势。一方面，利率定价灵活。对正规金融而言，中小企业贷款属于完全的卖方市场，贷款利率由金融机构说了算，而民间融资就具有更多商量余地，利率更趋于市场化运作。另一方面，利率支付灵活。不管是按年、按月支付，还是一次性还本付息均由双方商定，随行就市，你情我愿。
三、引导和激活海南省民间投融资的对策建议
(一)提高认识和深刻领会民间投融资对推动经济增长的作用
1.正确认识民间信用存在与发展的必要性。民间信用和其他信用形式一样，是经济活动中一种投融资方式，我们应当摒弃以往那种民间信用就是高利贷、就是“地下金融”、就是破坏金融秩序等不切合实际的观念，正面观察、研究、理解它之所以存在发展的客观基础、生存条件、积极作用和负面影响等。用发展的眼光和科学的态度分析民间信用利弊，通过必要的引导、指导和综合管理等措施，促使其去弊存利，为我所用。
2.民间信用作为众多信用形式的一种，需要在国家经济金融法规上得到反映。诸如民间信用的定义、定位、操作程序以及相关条件等需在相应立法中得到反映。因为这部分融资规模对社会经济生活确实起着不可忽视的作用，若不规范监管、统计、分析之内，任何宏观经济金融调控都是不完全的。
3.商业银行、农信社应对民间信用化“敌”为友，对其支持引导以期双赢。民间信用融资绝大多数为商业性融资行为，各家银行、信用社也可成为民间信用的一方当事人参与融资，如个人把资金短期借给银行(不是储蓄存款)，亦可鼓励持资人入股银行、信用社，参与管理分红；银行、信用社亦可开办代理存款、代理贷款。在城镇社区和农村乡镇的银行、信用社机构，也可设立民间信用中介业务，在自身不能贷款的时候，介绍引导其通过民间信用解决融资。而民间信用融资的借贷双方，均可通过中介把自己的供求状况挂牌公布，有意者协商成交。
(二)政府要转变职能，在投融资宏观管理上，全力为激活民间信用营造宽松、公平的投资环境
1.克服自身弱势，理清工作思路，找准工作要点，营造良好的政策环境。首先，海南省要把启动民间投融资纳入经济发展规划，真正走出“国、民”有别的误区。一是放宽投资领域，实行公平竞争的市场准入制度。除关系国家安全和必须由国家垄断的领域外，其余领域都应当允许民间资本进入。二是鼓励和允许外商投资进入的领域，都应当向国内民间投资优先开放。允许民间投资以独资、合作、联营、参股、特许经营等方式进行投资，鼓励民间投资参与国有经济的战略性调整和重组。三是结合海南省实际在坚持以基础设施建设为主要投资方向的同时，利用民间企业规模较小、经营灵活的特点，引导民间资本投向海岛旅游、热带环保、教育、医疗卫生、特区文化体育和信息咨询业等发展前景较好的行业。四是对于证券、信托、金融、保险等高度垄断的部门，也可以进行试点，让民间资本有计划、有步骤地进入，试点成功后再进行推广。其次，从政策扶持、法律保护等方面，规范民间借贷。一方面，民间借贷渴望政策扶持。加大对民间借贷的调查、研究、分析、预测的力度，积极向政府反映，通过政策对其加以引导和监控，既要让这部分资金能够得到合理、有效利用，又要防止产生相关风险，保持社会经济、金融的稳定。另一方面，通过法律手段加以保护。从当前的情况看，民间借贷正以全新的姿态和比较优势积极发展壮大，已被多数人士看好，因此很有必要尽快立法，地方可先立规，从法律的角度给民间借贷正确定位，给其一个合理的生存空间，让其在尽可能的领域内继续发挥积极作用。
2.软硬环境兼治，为激活民间投融资提供良好的社会环境。在硬环境治理上，要抓住党中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见的有利时机和海南省实施一省两地发展战略，进一步推进海南省经济又好又快发展机遇，积极争取国家对海南经济特区基础产业的政策支持。各级政府机构要尽快组建开发建设协调领导小组，制定出海南省鼓励民间投融资建设项目规划实施办法，实施特别优惠政策，招商引资，带动民间资本的投入。在软环境治理上，要重拳出击，清理整顿并举，严格规范各职能部门的收费行为，对民间投融资项目实行一条龙服务和终身跟踪服务，降低门槛对各种税费收取实施大幅减免政策。此外，通过社会治安综合治理，建立岛内经济“安全区”，使民间投融资者既有钱赚，又有安全感。
(三)各部门要统一思想，形成合力，全心全意为激活民间投融资营造良好的社会服务体系
1.完善民间投融资信息服务体系。一是完善管理与服务机构。建设具有较强针对性、专业性的技术咨询和推广机构、中小金融服务机构、民营企业信息服务机构、创业服务机构等，重点培育多种形式的企业孵化器和高科技工业园等，致力于为民营等中小企业提供创业服务，促进高科技成果向现实生产力的转化。二是强化社会中介机构服务民营企业意识。特别是培育一些重点面向民营企业的会计、审计、法律事务所，还有资信评估机构等，强化其桥梁作用，更应行使相关监督职能。逐步协助提高民营企业自身财务报表规范程度、企业信用观念、管理水平及企业竞争力。三是建立民间投资服务网站。将政府、银行、企业、中介机构等部门信息进行集中，形成一个公开、公平、交互式的信息交流平台。[3]
2.调整不适应民间投融资扩张的相关法律、法规及政策。首先，国家要调整《公司法》有关注册资本限额的规定，可适当降低注册资本的数额，来鼓励民间投资者创办公司。在公司发起人实缴资本的规定上，可采用逐期缴纳的办法，即规定首次出资额不低于注册资本的一定比例，其余部分在公司成立后的规定时间内缴足。其次，为降低投资成本，促进民间投资需求回升，建议对税费进行如下调整：(1)现行税制中所采用的生产型增值税在允许抵扣原材料、半成品中所含增值税的同时，也应允许抵扣投资品所含的增值税；(2)降低固定资产折旧在成本构成中较高的产品税负和投资成本；(3)有限责任公司的股东权益转增资本金，其整个过程都是账面处理，既不是分红，也不属于资本交易增值，不涉及任何税收问题，不应征收个人所得税；(4)对规模扩张较快，财务制度也比较健全的小规模纳税人要加强指导，使其成为一般纳税人；(5)严格收费制度，坚决制止对非公有制经济乱收费、乱罚款和乱摊派的现象；(6)对民间企业实行税收减免，比如在民间投资企业创立初期，可参照外商投资企业的税收优惠办法对其所得税实行全额或部分减免。
(四)为增强发展后劲，民间投融资者要围绕以效益为中心科学选准投资方向
一是正确对待和克服自身存在的不足，坚定投资信心。二是增强民间信用理性化，认真选准投资项目，树立长期投资理念，对发展优势、特色等朝阳产业要增强发展后劲信心和决心。三是树立法律意识、增强法治观念，进一步规范民间借贷双方的债权债务关系。四是依靠个协、民营办、工商联等有效载体，积极寻求投资亮点。五是运用科学发展观为指导，努力进一步完善公司法人治理结构，实施现代企业管理模式，走出家族经济“落后圈”，自觉规范经营行为。
参考文献：
[1] 王军峰.经济欠发达地区民间融资问题分析[J].金融理论与实践，2005，(12).
[2] 李含琳.对民间资本的解读和估量[J].西部论丛，2005，(7).
[3] 左柏云.民间金融问题研究[J].金融理论与实践，2001，(5).