景顺资管:五大独立资管之一

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  景顺资产管理公司(下称“景顺资管”)是一家全球领先的投资管理机构,致力于为全球各地的客户建立稳固的财务保障,并结合环球投资团队的优势,提供全面的投资产品系列,为全球各地的个人、机构及私人财富管理客户提供卓越的投资服务,集团在纽约证券交易所上市,证券代码为IVZ;截至2018年4月20日的周五收盘,景顺资管股价为31.06美元/股,总股本为4.07亿股,总市值为126亿美元。
  景顺资管的业务遍布世界各地,目前在亚特兰大、丹佛、法兰克福、中国香港、休斯顿、伦敦、路易斯维尔、纽约、墨尔本、巴黎及东京等25个国家和地区均设有办事处,其业务涵盖股票、债券、平衡型及货币市场类产品,主要业务模式为通过各大金融机构销售其零售基金,这些金融机构包括零售及私人理财银行、独立投资顾问和保险集团。
  根据美国著名投资杂志《养老金投资》与全球最大咨询公司之一韦莱韬悦(Willis Towers Watson)进行的联合研究及排名,截至2016年年底,景顺资管的资产管理规模为8129亿美元,在全球资管行业中排名第23位。

错综复杂的历史演变


  由于历史上曾经经历过多次更名和重大资产收购,关于景顺资管的成立时间可谓众说纷纭,目前比较公认的是景顺资管1935年12月成立于美国,其前身包括Invesco Plc、AMVESCAP Plc、Amvesco Plc、Invescco Plc、Invesco MIM、H. Lotery & Co. Ltd.,根据Wind资讯,景顺资管目前的注册地为百慕大,为全球五大独立投资管理公司之一。
  景顺资管的主要产品是基金,包括股票型、平衡型、固定收益型、稳定价值型、债券型、避险型,服务客户超过100个国家。
  实际上,与目前具有较好传承关系的景顺资管直至1978年才成立。当年,Citizens & Southern国民银行决定将其资金管理业务进行分拆,而该业务部门的9名主要人员决定承接该笔交易,并在亚特兰大设立了INVESCO。1988年,INVESCO被伦敦的Britannia Arrow收购,1997年又和AIM Investments合并成立新的Amvescap;2000年,INVESCO收购专业从事ETF业务的PowerShares资本管理公司和WL Ross公司;在金融危机爆发前夜的2007年5月,公司更名为INVESCO PLC,上市地点由伦敦交易所转至纽约交易所;2007年11月,INVESCO将总部由伦敦迁至亚特兰大。
  在经过金融危机的洗礼之后,美国很多大型银行受到重创。2009年10月,INVESCO以15亿美元收购摩根士丹利的零售业务部门,包括Van Kampen Investments。
  2010年4月,INVESCO收购INVESCO AIM。
  根据媒体报道,2017年8月,景顺资管收购了古根海姆合伙人企业的交易所交易基金业务,对价超过10亿美元,古根海姆的ETF业务管理的资产大约为360亿美元。
  官网显示,截至2017年12月底,景顺资管的资产管理规模为9376亿美元,其中股票投资4312亿美元,均衡型投资572亿美元,货币市场投资790亿美元,定息类产品2259亿美元,另类投资1442亿美元;按客户注册地划分,在美国的投资为5795亿美元、加拿大308亿美元、英国936亿美元、欧洲1445亿美元、亚洲891亿美元。

经营稳健


  根据Wind资讯,2017年,景顺资管实现营业收入51.60亿美元,同比增长9%;实现净利润11.27亿美元,同比大增31.97%;净利率为22.50%,比上年提高4.16个百分点。
  实际上,这是景顺资管三年来首次实现业绩的正增长。2015-2016年,景顺资管分别实现营业收入51.23亿美元和47.34亿美元,同比分别下降0.47%和7.58%;净利润分别为9.68亿美元和5.84亿美元,同比分别下降2.02%和11.77%。而2015年之前的5年,景顺资管实现了营业收入的连续增长,净利润也仅在2012年出现同比下降。
  截至2017年年底,景顺资管的总资产为316.69亿美元,总负债为224.70亿美元,归属母公司股东权益为86.96亿美元;资产负债率为70.95%,与资管行业动辄90%的负债率平均水平相比,景顺资管的杠杆相对更小一些;员工总数为7030人,连续4年正增长,这也从一个方面说明景顺资管的业务相当不错。
  先锋集团是景顺资管截至2017年年底的第一大股东,持股数量为4214万股,持股比例为10.35%;另外一家持股比例在5%以上的重要股東为贝莱德,持股数量为3114万股,持股比例为7.65%。
  实际上,景顺资管的这种股东格局已经维持了三年之久,而此前的年份,JP摩根大通银行、富达集团、普信集团都曾经出现在景顺资管的重要股东名单之中。
  由于一贯“稳健”,对于2018年的投资展望,景顺资管与其他一些大型机构一样保持谨慎乐观。
  景顺资管首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀认为,全球经济增长好转应能支持风险资产的整体表现,尤其是股票,但这并不代表市场不会调整,因为一些不利的干扰因素在增加,例如从朝鲜到沙特的地缘政治风险、主要经济体货币政策的正常化风险等,这会导致股票市场的波动性上升、波幅扩大;包括政府和私人债务在内的杠杆将会增加,部分地区的风险将会在2018年明显上升,其中日本政府的债务处于相对较高的水平,导致日本央行的货币政策难以正常化,美国政府的负债也颇高,预期将进一步增加,而美国消费者债务也创下新高,加拿大的家庭债务情况恶化,2017年年底家庭债务占可支配收入的比例已经高于美国在2007年发生全球金融危机之前的水平。“总括来说,尽管面对各项有待处理的风险,我仍然认为股市将继续在2018年录得优秀表现。不过,对于资本市场的风险升温,投资者必须提防潜在的下行波幅。”

在华布局


  自1962年起,景顺资管已经在亚洲占据一席之地,是亚太地区投资经验最丰富的环球投资管理公司之一,拥有全面的业务网络,在中国香港、中国内地、新加坡、日本及中国台湾、澳洲设有办事处,为当地及世界各地的投资者提供本土及亚洲专向投资产品,其中在香港拥有逾30年的业务经验。
  景顺资管在中国内地最出名的投资非景顺长城基金管理有限公司莫属。
  根据官网,景顺长城基金管理有限公司成立于2003年6月12日,由景顺集团下属景顺资产管理有限公司与长城证券股份有限公司联合开滦(集团)有限责任公司和大连实德集团有限公司共同发起成立,其中景顺资管和长城证券各持有49%的股份。
  根据Wind资讯,景顺长城截至2017年年底共有68只基金,资产合计698.36亿元,在所有123家基金公司中排名第39位;份额合计567.85亿份。
  除了金融领域,景顺资管在中国内地的实业方面也多有布局。
  2017年9月8日,物流地产开发商、中国最大的面向领先电商以及冷链物流的第三方仓储业主易商红木与景顺资管旗下全资子公司、专注于房地产投资管理的“景顺不动产”联合宣布,双方将以合资经营的方式共同对易商红木的中国核心物流资产进行后续管理,此举使得景顺资管在中国拥有价值超过3亿美元的甲级成熟物流地产的多数股权,这也是景顺资管在中国物流地产行业的第一笔投资。景顺资管亚太区房地产事业部常务董事刘成龙表示,“本次合作有助于景顺资管扩大自己在亚洲市场的业务范围和影响力,也将为公司提供投资中国优质物流设施的大好机会。”
  对于中国政府主导的基础设施建设,景顺资管也从未缺席。2013年9月,中国国家主席习近平提出建设“新丝绸之路经济带”和“21海上丝绸之路”的合作倡议,充分依靠中国与有关国家既有的双边及多边机制,借助既有的、行之有效的区域合作平台,共同打造政治互信、经济融合、文化包容的利益共同体、命运共同体和责任共同体。在这一倡议发出之后,资本市场迅速行动,多家基金公司宣布推出“一带一路”主题的基金,深耕中国内地市场多年的景顺资管自然也不甘人后。2018年3月,景顺资管宣布推出景顺“一带一路”债券基金,主要投资于其发行人、担保人或注册所在国可能直接或者间接受惠于中国“一带一路”倡议的债券,主要是“一带一路”沿线发展中国家的政府債券,以及沿线发达国家和发展中国家的非政府债券,并构建多元化的投资组合,以期获得收入及资本增值两方面的长期回报。
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