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摘 要：本文首先分析了江门市新能源产业融资特点，然后对新能源产业融资影响因素进行了分析，研究发现影响江门市新能源产业融资的主要因素有国家政策支持程度、地区经济发展水平、政府支持程度、金融市场发育状况以及企业财务管理水平、企业融资管理水平、企业盈利状况等。最后，在对江门市新能源融资影响因素分析的基础上，就江门市新能源产业融资政策和策略提出了建议。
关键词：新能源；融资；影响因素；江门
一、引言
能源是人類社发展的基础，是经济发展和社会进步的动力，是国家安全的重要保证。在全球能源需求不断增加、能源约束日趋明显、生态环境日趋突出的背景下，新能源产业的发展成了能源战略发展的中心。国家《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》也明确指出：“要鼓励发展有竞争力的新能源和可再生能源”。目前新能源产业的发展成为能源战略发展的瓶颈，而能源的融资问题十分复杂，受到多种因素的影响。因此，本文以江门市为例，从外部到内部对影响新能源产业融资的因素进行分析，为江门市乃至全国的新能源融资战略的确定提供理论基础。
二、江门市新能源产业融资特点
1.银行对新能源产业支持力度不够
因为新能源产业投资周期长，风险大，且新能源产业较之常规能源产业在技术上更难以把握，技术障碍的存在及技术失败案例让风险投资者对项目的优劣难以甄别，使得江门市银行无法很好地支持新能源行业融资。而且由于银行资金投放具有规模效益，挑选项目时更集中在大型企业，而江门市新兴的新能源产业企业大都属于中小企业，从风险防范的角度，没有机会得到银行的支持，造成新能源产业融资的困难。
2.江门市政府财政力度有限
长期以来，能源产业作为基础性的战略产业，其资金来源主要依靠财政补贴，但江门市政府财政力度有限。据统计2013年江门市公共财政预算收入仅为158.03亿元，而公共财政预算支出为212.61亿元，即江门市地方公共财政可以说是入入不敷出。而且就财政支出方面而言，政府特别重视对教育的投入，其中教育支出为504425万元，约占整个财政支出的四分之一。用于社会保障和就业支出为288181万元，一般公共服务支出286726万元，公共安全支出为187102万元，而包括能源产业等其他一切支出仅为159834万元，即江门市政府用于财力远不足于支撑江门市能源产业尤其是新能源产业的发展。
3.融资渠道相对狭窄，没有一个方便共享的融资平台
能源产业融资模式单一，缺乏更加有效的融资渠道。在我国能源领域，长期以来实行的是政府审批、银行贷款的融资模式，投融资模式单一，缺乏更加有效的融资渠道。江门市的新能源产业的融资渠道基本上仍是沿用中国能源产业的融资渠道，因此同样具有融资渠道相对狭窄等特点，没有提供一个便捷的融资平台进行融资。
4.金融市场发展不完善，新能源产业外部融资的资金成本较高
我国金融市场的发展拓宽了新能源产业的融资渠道，但相比国外成熟的金融市场，我国的金融市场发展不完善，新能源产业外部融资的资金成本较高。目前江门市中小型新能源企业获取资金的主要途径是自筹资金和部分银行贷款，缺乏外部融资的能力。
三、新能源产业融资影响因素分析
结合国家政策与经济环境影响，考虑到江门市新能源产业融资特点，总结起来，影响江门市新能源融资主要因素有以下（见表）：
表 江门市新能源产业融资主要影响因素
1.国家能源战略和能源政策支持直接影响新能源产业的融资
一个国家的能源发展战略与能源政策直接影响着能源产业的融资方向和融资量等。政府对国家宏观经济结构的调整，以及政府制定的和能源有关的各种政策在不同程度上影响着新能源产业的发展。如美国现行的能源战略规划主要以优惠政策来辅助科研力量，达到节能降耗的目的。能源优惠政策实施10年来总共减免了145亿美元的优惠。新能源产业受政府政策支持力巨大。政府对于新能源的支持，主要表现在对相关技术投入加大，以及对企业的政策扶持。而经济发展程度不同的国家，其国家政策和经济环境对能源部门融资影响方式和影响程度存在很大的差异。发达国家相关政策和法规为能源企业提供平稳的市场环境、激励竞争； 而经济转型和发展中国家则是通过对宏观经济的调控和对各类市场的指导进而对能源融资产生间接影响。
2.经济发展水平间接影响新能源产业的资金来源
能源部门的融资由于其长期性和密集性，通常高度依赖于本国的宏观经济环境。首先，经济发展水平影响新能源产业的发展。如，我国在经济发展初期，生产力不发达，科技水平比较落后，因此，无法大力发展科技含量比较高的新能源产业。中国在进行了三十多年的飞速发展之后，经济与科技水平也得到了快速地提高，再加上人民越来越注重节约能源、注重环境友好，在这种国际国内的经济环境中，新能源产业的发展迫在眉睫，各级政府也逐渐意识到新能源发展的重要性，关注和推动新能源发展，促进新能源融资。
3.政府支持
国家关于能源发展的政策和发展战略为新能源的发展指明了方向，而当地政府对新能源发展的支持是推动新能源产业发展的主要动力。虽然我国自然资源总量大，种类多，但由于人口多，人均资源占有量少。长期以来我国能源资源不合理开发，造成浪费、损失严重。为保证能源的可持续发展，开发和发展新能源是全世界人民共同的心愿，政府的支持将有利于推动新能源产业的有利发展。
4.金融市场发育程度是影响新能源行业融资模式的决定因素
金融市场的发展对能源投资也有着重要影响。在一些金融市场成熟的国家，获得资金的渠道畅通。如美国、英国、德国等OECD国家由于金融市场完善，大型新能源企业在进行投资决策时，可以很快筹集到所需的资金。相对金融市场不发达的国家，对于新能源项目的融资，更容易迅速实现。而且这些国家的贷款利率较低，较低的融资成本，提升了新能源企业的竞争力。 5.财务管理水平
江门市除了建有大型的核能发电站外，在江门市市区及高新区的新能源产业正蓬勃发展，这些新能源产业基本是中小企业，而中小企业往往存在财务不透明，信息的不对称等问题，导致企业存在着较高的道德风险。从博弈论角度来看，在信息不对称的状态下，金融机构为了规避风险会谨慎选择，最终造成金融机构即使有可贷款的资金，也会因为风险过大，而拒绝信贷要求，从而使得新能源产业融资困难。
6.企业融资管理水平
企业的资产的规模决定了其经济主体抵抗风险的能力，并由此影响其融资能力。江门市新能源产业的规模普遍偏小、固定资产少，投资规模与市场竞争力不足，抵御风险的能力也就相对薄弱。再加上新能源产业是新兴产业，企业管理者缺乏对这些新兴产业的经营经验，导致风险意识缺乏或者意识不到高风险的存在，从而形成融资管理水平低。
7.企业盈利状况
一般来说企业融资有三个渠道：股权融资、债务融资以及内部融资。根据我国现有股票和債券融资政策，其中盈利能力是影响这两项融资渠道的重要因素。同时，盈利能力也决定了公司内部融资能力。Jensen Michael的融资顺序理论表明，公司盈利能力越强，则内部融资能力越强，公司越倾向于使用内部资金融资。
四、江门市新能源产业融资政策建议
根据以上分析，结合江门市新能源产业融资的特点和新能源产业融资的影响因素，在制定有关新能源融资政策和策略时，我们应注意到以下几点：
1.新能源融资必须合理规划，做到具体问题具体分析，扩大融资方式。例如，对于台山大型的核电站，其融资问题组建了银团融资。银团融资在本地区目前也属于探索阶段，但取得了一定的成效。因此要进一步合理规范和发挥银团融资的作用。对于江门市其他中小企业型的新能源产业的融资问题，除了适用中小企业融资方法之外，还应针对新能源产业设定新的融资方法、融资手段与融资模式。
2.促进新能源产业融资必须培育成熟的金融市场。成熟的金融市场不但使融资成本低，从而在市场的竞争中处于优势地位。而且成熟的金融市场，也能吸引广泛的民间资本。
3.进一步促进江门市经济的发展，相对于经济落后而言，地方经济越发达，科技水平越高，其新能源产业融资也容易。因此，要促进当地经济的发展。
4.规范新能源产业内部企业管理制度，提高经济管理水平，提高企业的盈利能力，促进企业繁荣发展，从而吸引外部投资。
5.建立便捷、统一的融资平台，扩展融资渠道，实现多元化融资渠道，为新能源产业融资提供方便的场所以及涵盖债券、股票发行、外商投资的等多样化的融资渠道。
参考文献：
[1]夏兰，李亚云.新能源产业融资现状及原因分析[J].重庆科技学院学报：社会科学版，2012（21）：68-69.
[2]蒋先玲，王琰，吕东锴.新能源产业发展中的金融支持路径分析[J].经济纵横，2010（8）：50-53.
[3]陈柳钦.新能源产业发展的金融支持研究[J].金融发展研究，2011 （6）：30-34.
[4]史丹，夏晓华.新能源产业融资问题研究[J].经济研究参考，2013（7）： 23-43.
[5]陈柳钦.国内外新能源产业发展动态[J].河北经贸大学学报，2011， 32（5）：5-13.
[6]Jensen M C， Meckling W H. Theory of the firm： Managerial behavior， agency costs and ownership structure[J]. Journal of financial economics， 1976， 3（4）： 305-360.
[7]徐枫，陈昭豪.金融支持新能源产业发展的实证研究[J].宏观经济研究，2013（8）：78-85.
[8]姚梦媛.中国新能源和可再生能源发展政策研究[D].上海师范大学， 2011.
作者简介：于凤玲（1977- ），女，湖南邵阳人，博士，讲师，主要研究方向：资源经济学及金融经济学
关键词：新能源；融资；影响因素；江门
一、引言
能源是人類社发展的基础，是经济发展和社会进步的动力，是国家安全的重要保证。在全球能源需求不断增加、能源约束日趋明显、生态环境日趋突出的背景下，新能源产业的发展成了能源战略发展的中心。国家《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》也明确指出：“要鼓励发展有竞争力的新能源和可再生能源”。目前新能源产业的发展成为能源战略发展的瓶颈，而能源的融资问题十分复杂，受到多种因素的影响。因此，本文以江门市为例，从外部到内部对影响新能源产业融资的因素进行分析，为江门市乃至全国的新能源融资战略的确定提供理论基础。
二、江门市新能源产业融资特点
1.银行对新能源产业支持力度不够
因为新能源产业投资周期长，风险大，且新能源产业较之常规能源产业在技术上更难以把握，技术障碍的存在及技术失败案例让风险投资者对项目的优劣难以甄别，使得江门市银行无法很好地支持新能源行业融资。而且由于银行资金投放具有规模效益，挑选项目时更集中在大型企业，而江门市新兴的新能源产业企业大都属于中小企业，从风险防范的角度，没有机会得到银行的支持，造成新能源产业融资的困难。
2.江门市政府财政力度有限
长期以来，能源产业作为基础性的战略产业，其资金来源主要依靠财政补贴，但江门市政府财政力度有限。据统计2013年江门市公共财政预算收入仅为158.03亿元，而公共财政预算支出为212.61亿元，即江门市地方公共财政可以说是入入不敷出。而且就财政支出方面而言，政府特别重视对教育的投入，其中教育支出为504425万元，约占整个财政支出的四分之一。用于社会保障和就业支出为288181万元，一般公共服务支出286726万元，公共安全支出为187102万元，而包括能源产业等其他一切支出仅为159834万元，即江门市政府用于财力远不足于支撑江门市能源产业尤其是新能源产业的发展。
3.融资渠道相对狭窄，没有一个方便共享的融资平台
能源产业融资模式单一，缺乏更加有效的融资渠道。在我国能源领域，长期以来实行的是政府审批、银行贷款的融资模式，投融资模式单一，缺乏更加有效的融资渠道。江门市的新能源产业的融资渠道基本上仍是沿用中国能源产业的融资渠道，因此同样具有融资渠道相对狭窄等特点，没有提供一个便捷的融资平台进行融资。
4.金融市场发展不完善，新能源产业外部融资的资金成本较高
我国金融市场的发展拓宽了新能源产业的融资渠道，但相比国外成熟的金融市场，我国的金融市场发展不完善，新能源产业外部融资的资金成本较高。目前江门市中小型新能源企业获取资金的主要途径是自筹资金和部分银行贷款，缺乏外部融资的能力。
三、新能源产业融资影响因素分析
结合国家政策与经济环境影响，考虑到江门市新能源产业融资特点，总结起来，影响江门市新能源融资主要因素有以下（见表）：
表 江门市新能源产业融资主要影响因素
1.国家能源战略和能源政策支持直接影响新能源产业的融资
一个国家的能源发展战略与能源政策直接影响着能源产业的融资方向和融资量等。政府对国家宏观经济结构的调整，以及政府制定的和能源有关的各种政策在不同程度上影响着新能源产业的发展。如美国现行的能源战略规划主要以优惠政策来辅助科研力量，达到节能降耗的目的。能源优惠政策实施10年来总共减免了145亿美元的优惠。新能源产业受政府政策支持力巨大。政府对于新能源的支持，主要表现在对相关技术投入加大，以及对企业的政策扶持。而经济发展程度不同的国家，其国家政策和经济环境对能源部门融资影响方式和影响程度存在很大的差异。发达国家相关政策和法规为能源企业提供平稳的市场环境、激励竞争； 而经济转型和发展中国家则是通过对宏观经济的调控和对各类市场的指导进而对能源融资产生间接影响。
2.经济发展水平间接影响新能源产业的资金来源
能源部门的融资由于其长期性和密集性，通常高度依赖于本国的宏观经济环境。首先，经济发展水平影响新能源产业的发展。如，我国在经济发展初期，生产力不发达，科技水平比较落后，因此，无法大力发展科技含量比较高的新能源产业。中国在进行了三十多年的飞速发展之后，经济与科技水平也得到了快速地提高，再加上人民越来越注重节约能源、注重环境友好，在这种国际国内的经济环境中，新能源产业的发展迫在眉睫，各级政府也逐渐意识到新能源发展的重要性，关注和推动新能源发展，促进新能源融资。
3.政府支持
国家关于能源发展的政策和发展战略为新能源的发展指明了方向，而当地政府对新能源发展的支持是推动新能源产业发展的主要动力。虽然我国自然资源总量大，种类多，但由于人口多，人均资源占有量少。长期以来我国能源资源不合理开发，造成浪费、损失严重。为保证能源的可持续发展，开发和发展新能源是全世界人民共同的心愿，政府的支持将有利于推动新能源产业的有利发展。
4.金融市场发育程度是影响新能源行业融资模式的决定因素
金融市场的发展对能源投资也有着重要影响。在一些金融市场成熟的国家，获得资金的渠道畅通。如美国、英国、德国等OECD国家由于金融市场完善，大型新能源企业在进行投资决策时，可以很快筹集到所需的资金。相对金融市场不发达的国家，对于新能源项目的融资，更容易迅速实现。而且这些国家的贷款利率较低，较低的融资成本，提升了新能源企业的竞争力。 5.财务管理水平
江门市除了建有大型的核能发电站外，在江门市市区及高新区的新能源产业正蓬勃发展，这些新能源产业基本是中小企业，而中小企业往往存在财务不透明，信息的不对称等问题，导致企业存在着较高的道德风险。从博弈论角度来看，在信息不对称的状态下，金融机构为了规避风险会谨慎选择，最终造成金融机构即使有可贷款的资金，也会因为风险过大，而拒绝信贷要求，从而使得新能源产业融资困难。
6.企业融资管理水平
企业的资产的规模决定了其经济主体抵抗风险的能力，并由此影响其融资能力。江门市新能源产业的规模普遍偏小、固定资产少，投资规模与市场竞争力不足，抵御风险的能力也就相对薄弱。再加上新能源产业是新兴产业，企业管理者缺乏对这些新兴产业的经营经验，导致风险意识缺乏或者意识不到高风险的存在，从而形成融资管理水平低。
7.企业盈利状况
一般来说企业融资有三个渠道：股权融资、债务融资以及内部融资。根据我国现有股票和債券融资政策，其中盈利能力是影响这两项融资渠道的重要因素。同时，盈利能力也决定了公司内部融资能力。Jensen Michael的融资顺序理论表明，公司盈利能力越强，则内部融资能力越强，公司越倾向于使用内部资金融资。
四、江门市新能源产业融资政策建议
根据以上分析，结合江门市新能源产业融资的特点和新能源产业融资的影响因素，在制定有关新能源融资政策和策略时，我们应注意到以下几点：
1.新能源融资必须合理规划，做到具体问题具体分析，扩大融资方式。例如，对于台山大型的核电站，其融资问题组建了银团融资。银团融资在本地区目前也属于探索阶段，但取得了一定的成效。因此要进一步合理规范和发挥银团融资的作用。对于江门市其他中小企业型的新能源产业的融资问题，除了适用中小企业融资方法之外，还应针对新能源产业设定新的融资方法、融资手段与融资模式。
2.促进新能源产业融资必须培育成熟的金融市场。成熟的金融市场不但使融资成本低，从而在市场的竞争中处于优势地位。而且成熟的金融市场，也能吸引广泛的民间资本。
3.进一步促进江门市经济的发展，相对于经济落后而言，地方经济越发达，科技水平越高，其新能源产业融资也容易。因此，要促进当地经济的发展。
4.规范新能源产业内部企业管理制度，提高经济管理水平，提高企业的盈利能力，促进企业繁荣发展，从而吸引外部投资。
5.建立便捷、统一的融资平台，扩展融资渠道，实现多元化融资渠道，为新能源产业融资提供方便的场所以及涵盖债券、股票发行、外商投资的等多样化的融资渠道。
参考文献：
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[2]蒋先玲，王琰，吕东锴.新能源产业发展中的金融支持路径分析[J].经济纵横，2010（8）：50-53.
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[4]史丹，夏晓华.新能源产业融资问题研究[J].经济研究参考，2013（7）： 23-43.
[5]陈柳钦.国内外新能源产业发展动态[J].河北经贸大学学报，2011， 32（5）：5-13.
[6]Jensen M C， Meckling W H. Theory of the firm： Managerial behavior， agency costs and ownership structure[J]. Journal of financial economics， 1976， 3（4）： 305-360.
[7]徐枫，陈昭豪.金融支持新能源产业发展的实证研究[J].宏观经济研究，2013（8）：78-85.
[8]姚梦媛.中国新能源和可再生能源发展政策研究[D].上海师范大学， 2011.
作者简介：于凤玲（1977- ），女，湖南邵阳人，博士，讲师，主要研究方向：资源经济学及金融经济学