【摘要】本文从会计信息的生产流程出发，以会计信息涉及到的“利益相关者”为研究对象，以博弈论方法作为分析工具，探讨会计信息失真特别是经营者操纵利润、提供虚假信息的问题，以期为解决这一问题提供一个新的思路。
　　
　　一、会计信息的生产流程分析
　　
　　会计信息的生产流程包括了从企业经济业务的发生到信息的使用者接受到信息的整个过程。将会计信息视为一种商品，它的生产者目前仍是企业的管理者；生产流程包括以下环节：经济业务的发生——确认与计量——报告——审计——对外公开报告。
　　会计信息又是一种特殊的商品，它的生产流程具有有别于一般商品的如下特征：
　　（一）会计信息具有公共产品的部分特征。会计信息一旦公布，就不能阻止其他使用者去接触和使用。因此，不可避免地会出现一定程度的“搭便车”现象。
　　（二）会计信息的质量标准分为两个紧密相关的层次：一是会计信息本身的质量标准，一言蔽之，即信息的决策有用性，又可分解为两个主要的质量要求：客观性和相关性；二是会计信息产生的流程质量标准是会计准则及会计制度。两者的关系是，由于第一层次质量标准的抽象性和难以检验性，人们往往希望通过后者的遵循来达到前者。
　　（三）会计信息的质量检验部门主要是独立审计部门，质量检验主要是从流程标准而非最终的信息本身的质量标准来进行的。从这个角度看，有可能会产生尽管遵循了流程要求，却生产了不符合信息质量要求的信息，也就是人们通常所说的“制度性失真”。
　　（四）与一般商品的使用价值不同，会计信息的主要作用在于传递一种信号，降低信息的不对称性。
　　基于会计信息的生产流程的上述特殊性，在会计信息这个信号的传递过程中，经过了经营者对会计政策的选择、审计者对产生流程的检验，最终到达信息使用者的与原始的经济事项必然已经发生了很多的差异，这种差异统称为会计信息的“失真”。它包括了制度性失真、盈余管理产生的失真、虚假会计信息。由此产生了与会计信息密切相关的利益群体：所有者、经营者、注册会计师、政府监管者、准则制定者等等。由于彼此的利益取向不同，在他们之间产生了错综复杂的博弈过程。本文对此进行分析，以期能够从另一个角度来揭示会计信息失真原因的内在机理和相应的对策。
　　
　　二、博弈分析
　　
　　（一）所有者之间的博弈
　　所有者是会计信息的主要需求者之一，他们拥有对企业的剩余索取权，从而也承担了与之相对应的风险，因此，从理论上说，他们最希望知道企业的真实信息。为简单起见，我们先考虑两个博弈方的情形。模型如下：
　　
　　其中：R₁ ，R₂分别为股东1和股东2的收益，C₁, C₂分别为股东1和股东2的成本。很显然，R₁、C₁、R₂、C₂都大于0。
　　上述博弈的纳什均衡取决于R₁、C₁、R₂、C₂的大小。具体可以分为三种情况，（1）R₁1且R₂2，均衡解为（不监督，不监督）；（2）R₁>C₁且R₂2，均衡解为（监督，不监督）；（3）R₁>C₁且R₂>C₂，均衡解为（监督，不监督）和（不监督，监督）。
　　以上结论推而广之，应用到大量股东的现实世界，我们可以得出如下结论：在股权相当分散的情况下，单个股东监督管理的成本超过其收益，博弈是一个囚徒困境，即所有股东都选择（不监督），自然证券市场的有效性便不能得到保证。在股权有一定的集中度的情况下，大股东监督的成本超过其收益，小股东相反，因此，小股东的最优选择是“搭便车”，博弈是一个智猪博弈，大股东和小股东的均衡是（监督，不监督）。同时，我们也应当认识到，在股权非常集中时，有可能会出现大股东与经营者的“合谋”现象，最终牺牲了小股东的利益。另外，在具有相近股权的大股东之间，存在一个斗鸡博弈，纳什均衡为（监督，不监督）和（不监督，监督），即一方监督，则另外一方不监督。在不完全信息的情况下，有可能会出现双方同时监督和同时不监督的不经济的现象。
　　由此可以看出，如果没有外在约束，就很难保护中小投资者的利益，中小投资者无法实施“用手投票”的权利，就必然采取“用脚投票”的方式进行权益维护。而他们是否投资于某个企业，就形成了第二种博弈——与经营者的博弈。
　　（二）投资者与经营者的博弈
　　投资者与经营者之间有两种博弈性质、顺序截然不同的博弈，一是以委托代理理论为基础的合作博弈，博弈的顺序是投资者先投资，再选择经营者，签订委托代理合同，目的是为了更好地激励经营者，尽可能使得经营者的利益方向与所有者一致；二是非合作博弈，博弈的顺序是经营者已经在位，投资者选择是否投资。对前者本文将不做进一步的讨论。
　　对于后者，建立一个不完全信息静态博弈模型如下：
　　
　　
　　R₁-C₁为经营者提供真实信息时的收益，R₂-C₂为经营者提供虚假信息时的收益，r₁为经营者提供真实信息时投资者的收益率，r₂为经营者提供虚假信息时投资者的收益率，r₃为投资者不投资于证券市场时的收益率，即投资资金的机会成本率。一般，r₁>r₃>r₂。如果是完全信息，在(R₁-C₁)<( R₂-C₂)时，纳什均衡为（作假，不投资），在(R₁-C₁)>( R₂-C₂)时，纳什均衡为（不作假，投资）。现实生活中，投资者往往不能确定经营者提供的信息是否虚假，只知道经营者以概率p不作假，以概率1- p作假。投资者的期望收益为E（投资）=Ir₁×p Ir₂×（1-p），E（不投资）= Ir₃，令E（投资）=E（不投资），得p=（r₃-r₂）/（r₁-r₂）。r₂越小，（r₃-r₂）/（r₁-r₂）就越大，即经营者提供虚假信息时投资者的收益率越小，投资者投资所要求的“不作假”概率就越高，也就是对p的要求越高。而r>2的大小又与经营者提供虚假信息的收益成反向关系。即企业作假的收益R₂-C₂越大，经营者不作假的概率p就越小；与此同时，r₂就越小，“投资”对p的要求就越高，两者变化趋势相反，最终就越趋于均衡（作假，不投资）。因此，在作假收益大于不作假时，经营者将没有动力提供真实信息，投资者将退出资本市场。