我国目前商业银行可投资债券资产中，浮动利率债券占有重要地位。据统计截止2000年我国已发行浮动利率国债和金融债25期，总额4，262亿元，分别占同期全国银行间债券市场发债总数和总量的52%、56%，浮动利率债券在商业银行债券资产中占有较大比重。为此对我国浮动利率债券的投资价值应有一个清楚的认识与判断。
　　
　　一、利率基准
　　
　　我国发行的国债和金融债券的浮动利率的基准是按一年期银行存款利率作为参考基准。由于我国一年期银行存款利率低于货币市场短期投资工具的利率，这样造成我国发行的浮动利率债券参照利率基准较低，近半年多来我国银行间同业市场三个月回购利率(三个月债券利率与此相同)在2.23%～2.63%区间波动，而银行一年期存款利率为1.98%，由此不同的利率基准造成了0.25%～0.65%的利差，即我国浮动利率债券的利差基准低于货币市场基准利率25-65个基点。
　　此外，货币市场利率本身是浮动的，而我国一年期存款利率是相对固定的，这样也常常造成货币市场短期利率高于长期浮动债券利率。
　　
　　二、利差确定的方式
　　
　　我国目前国债发行人财政部发债采用限制投标利率上下限的方式投标发行浮动利率国债，这样造成发行浮动利率国债的利差常常小于货币市场利率的实际水平。由于我国目前发行的浮动利率国债的利差确定不是完全由市场确定，利差较小，影响其保值的效果。从一九九九年至今年六月，财政部共发行了十期浮动利率债券，将向工农中建发行的专项国债(利差0.3%)剔除后，浮动利率国债平均利差为0.536%，低于货币市场工具利率的波动幅度。目前浮动利率国债平均利率为2.786%。
　　
　　三、票面利率滚动期
　　
　　我国发行的浮动利率债券采取一年调整一次票面利率的付息方式，逐年调整。国外通行的方式多采用每年两次调整基本付息率的方式，浮动利率重新定价的周期短，如果市场利率变化快，可以较快地调整利率。我国浮动利率重新定价周期长。按平均值计算，我国浮动利率债券重新定价的时间比一年[LL]期存款利率调整滞后7.3个月。
　　
　　四、流动性风险
　　
　　由于目前我国发行的浮动利率债券比长期固定利率债券具有一定规避利率风险的功能，许多金融机构为了规避利率风险，持有浮动利率债券不交易。据有关资料介绍，2000年浮动利率债券交易量305亿元，换手率仅占浮动利率债券存量的7%。这样金融机构要运用浮动利率债券调整资产期限结构，在短期内调整的难度较大，容易产生价格风险。
　　综上所述，对我国浮动利率债券的综合评价如下：
　　我国目前发行的浮动利率债券与长期固定利率债券比较具有一定规避利率风险的功能。
　　浮动利率债券的利率基准不是以市场利率为基础的，相对较低，影响了收益效果。
　　财政部发债限制投标利率的上下限，往往造成浮动利率债券的实际利差较小。
　　我国发行的浮动利率债券重新定价周期长，降低了规避利率风险的效果。
　　市场中浮动利率债券流动性差，在市场利率上升中承受一定的价格风险。