【摘 要】
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以2013年出台的差异化现金股利政策为制度背景,实证检验了该政策对上市公司分红行为的影响。研究发现,差异化现金股利政策的实施提升了资本市场整体的分红意愿和分红水平。进
【机 构】
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吉林大学数量经济研究中心,吉林大学商学院
【基金项目】
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教育部哲学社会科学研究重大攻关项目“资本市场的系统性风险测度与防范体系构建研究”（17JZD016）
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以2013年出台的差异化现金股利政策为制度背景,实证检验了该政策对上市公司分红行为的影响。研究发现,差异化现金股利政策的实施提升了资本市场整体的分红意愿和分红水平。进一步以不同生命周期阶段和资金支出安排的企业为切入点,研究发现:差异化现金分红监管政策实施后,成长期企业降低了分红意愿和分红水平,成熟期企业提高了分红意愿和分红水平,而衰退期企业的分红意愿和分红水平没有改变。该政策实施后,有重大资金支出安排的企业降低了分红水平,但其分红意愿没有显著改变。研究检验了股利生命周期理论在中国资本市场的适用性,同时为监
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