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并购和预期中的并购支撑起了众多手游概念股的疯狂，而在疯狂背后却深藏隐忧。
随着中报潮的临近，一些业绩预增股成为了市场焦点，这其中自然少不了近日被游资爆炒的手游概念股。
2012年第一季度，中国手机游戏市场收入规模达到12.09亿元，而手机游戏用户规模达到1.89亿户；而在2013年第一季度，中国移动游戏市场就达到21.679亿元的规模。若是按照当前的发展趋势，预计2013年手游市场规模可能将超越100亿元。
与之相对应的，掌趣科技在半年时间内，取得了高达200倍的市盈率，中青宝甚至达到300倍的市盈率，而浙报传媒、北纬通信也达到了100倍的市盈率。在相关的概念股票中，较低的市盈率也在50倍左右。手游热成为众多上市公司追逐的焦点。分析人士指出，部分已经介入手游行业而股价却未出现大幅度上涨的上市公司，如浙大网新、亿阳信通、高乐股份等或成新的看点。
相较之下，美国游戏大佬则相形见绌。截至7月12日，在美国上市的巨人网络市盈率不超过12倍，市值只有18.85亿美元。而盛大科技的市盈率不超过6倍，总市值只有11.06亿美元；腾讯科技的市盈率刚刚五倍。但根据2012年年报显示，巨人网络、盛大科技、腾讯科技却业绩优异。
并购狂潮
掌趣科技的疯狂源于一场并购。今年2月5日，掌趣科技公告，拟以现金+定向增发的方式购买海南动网先锋网络科技有限公司的100%股权（以下称“动网先锋”）。这次收购的总价为8.1亿元人民币，对应动网先锋的交易市盈率为14.19倍。动网先锋主要经营网页游戏，2012年实现净利润5708万元，净资产为5240万元。
值得注意的是，掌趣科技2012年净利润为8230万元，若收购成功，以上述的业绩承诺计算，意味着掌趣科技来年的业绩将有超过100%的增长。
一般来说，一个行业发展到一定程度后，尤其是互联网行业，就会进入整合期，考虑平台的合作共赢，近期，手游行业进入一个合作并购的阶段，就像互联网行业走过的路线一样，掌趣科技收购动网先锋、华谊兄弟收购广州银汉、大唐电信收购广州要玩等等；2013年对于手游而言，是开放的一年。
包括掌趣科技、博瑞传播、大唐电信、浙报传媒、华谊兄弟在内的上市公司拟投入到游戏并购市场的资金，在上半年已高达百亿元。与之形成鲜明对比的是，整个2012年，全球游戏行业的并购额只有40亿美元。
在这场并购游戏中：高市盈率上市企业收购低市盈率的非上市企业，成为游戏规则。即在二级市场以高市盈率高价融资，再到一级市场低价收购企业。如此，既可保证上市公司业绩高增长，而被收购企业也可以顺利套现。而一旦股价飞涨，上市公司又可以更好地、合理地寻找新的并购目标。
据悉，目前有三四十家游戏公司在寻找买家。由于游戏独立上市希望渺茫，相比之下被收购、并获得一个良好的价钱成为大部分游戏公司的退出选择。但是进入到手机游戏时代，游戏的生命周期开始大幅缩短，市场竞争空前激烈。例如，大唐电信等与游戏业务没有太多相关性的公司，在收购手游后将如何整合更成问题。
除了股价疯涨的中青宝、掌趣科技外，就连天音控股这样主营手机代理、今年中报预期亏损5000万元，仅仅旗下有游戏分支的公司，竟也连续收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。一位手游开发工程师向本刊记者描述，只要跟游戏沾边的公司，不论大小，今年都是高估值、股价疯涨。
把游戏当炒股
有统计数据显示，手游概念股中青宝、掌趣科技分别以274.72%、272.01%的涨幅问鼎A股涨幅榜的第三、第四名，而其余相关概念股同样形势大好，即使在跌跌不休的6月份也股价纷纷出现大涨。有券商认为，目前手游产业正处于井喷发展的时期，游戏已经成为大众网民最广泛的需求之一。
不过，依然有业内人士质疑，手游概念遭遇游资长时间的爆炒，已经不能简单视为炒作，其中已经形成了相当规模的泡沫。因此，在很多公司对并购手游公司趋之若鹜的时候，依然也有部分公司放弃相关并购。
Tap4Fun公司的CEO杨祥吉是一个80后，他带领团队开发的银河帝国等游戏曾超越了“愤怒的小鸟”，刷新了中国游戏开发者的新记录：登上苹果AppStore美国区收入榜第一名。对于自己的公司和上市公司确定交易的传闻，杨祥吉十分惊讶，并在自己的微博上断然否认。他说，“看来手游圈动不动10亿20亿的并购，已经让业界到处捕风捉影。我表一下态度：我们公司坚决不卖，独立经营，破产也不卖，做皮克斯般的好游戏！各位投行朋友可以省点力气了”。这一理性、独立的态度赢得了一众人的叫好。
睿享传媒董事总经理贾昊指出，目前手游有移动互联网最为清晰的盈利模式，但是现在的市场鱼龙混杂，几十万元加上几个人的小团队开发出一个游戏就要叫价上亿，过于急功近利。一个企业只想赚快钱，这肯定是不健康的。
背后隐忧
在手游概念股疯狂外衣的遮掩下，很多投资者忘记了A股市场的风险。对此，财经评论员林耕在接受央视采访时说，“200倍的市盈率对企业来讲是一个不堪重负的水平，失败的可能性也非常大。一般需要高速的成长来支撑这种定价，跟风这种品种的时候，承担风险的可能性要远远大于获取收益的可能性。”
风险不仅来自高估值，一些收购项目同样不很乐观。据了解，掌趣科技在之前投资了八个手游项目，全部折戟；中青宝在近几年并购了几十个手游项目，也基本没有成功。资本市场推动这些手游公司股价的上涨，而缺乏最关键的东西——顶尖产品的支撑。
在股市上缺乏合适的投资时，投机资本选择对充满新概念和有前景的中小公司大肆吹捧，在击鼓传花下，泡沫产生。从这些公司目前的业绩来看，远远不能支撑几十甚至上百倍的市盈率。一旦泡沫破裂，可能会转嫁给中小投资者。林耕建议投资者，可以进行小额参与，选择在这个类别上的主要投资方向。
投资者另外需要警惕的是，概念炒作后的大股东套现。就在5月13日，掌趣科技的首发原始股东4840万股限售股解禁。而在5月16日，华谊兄弟也宣布，已经出售510万股，套现2.85亿元。而中青宝比例高达31.93﹪的首发原股东限售股份，也将于2013年12月31日到期解禁。
随着中报潮的临近，一些业绩预增股成为了市场焦点，这其中自然少不了近日被游资爆炒的手游概念股。
2012年第一季度，中国手机游戏市场收入规模达到12.09亿元，而手机游戏用户规模达到1.89亿户；而在2013年第一季度，中国移动游戏市场就达到21.679亿元的规模。若是按照当前的发展趋势，预计2013年手游市场规模可能将超越100亿元。
与之相对应的，掌趣科技在半年时间内，取得了高达200倍的市盈率，中青宝甚至达到300倍的市盈率，而浙报传媒、北纬通信也达到了100倍的市盈率。在相关的概念股票中，较低的市盈率也在50倍左右。手游热成为众多上市公司追逐的焦点。分析人士指出，部分已经介入手游行业而股价却未出现大幅度上涨的上市公司，如浙大网新、亿阳信通、高乐股份等或成新的看点。
相较之下，美国游戏大佬则相形见绌。截至7月12日，在美国上市的巨人网络市盈率不超过12倍，市值只有18.85亿美元。而盛大科技的市盈率不超过6倍，总市值只有11.06亿美元；腾讯科技的市盈率刚刚五倍。但根据2012年年报显示，巨人网络、盛大科技、腾讯科技却业绩优异。
并购狂潮
掌趣科技的疯狂源于一场并购。今年2月5日，掌趣科技公告，拟以现金+定向增发的方式购买海南动网先锋网络科技有限公司的100%股权（以下称“动网先锋”）。这次收购的总价为8.1亿元人民币，对应动网先锋的交易市盈率为14.19倍。动网先锋主要经营网页游戏，2012年实现净利润5708万元，净资产为5240万元。
值得注意的是，掌趣科技2012年净利润为8230万元，若收购成功，以上述的业绩承诺计算，意味着掌趣科技来年的业绩将有超过100%的增长。
一般来说，一个行业发展到一定程度后，尤其是互联网行业，就会进入整合期，考虑平台的合作共赢，近期，手游行业进入一个合作并购的阶段，就像互联网行业走过的路线一样，掌趣科技收购动网先锋、华谊兄弟收购广州银汉、大唐电信收购广州要玩等等；2013年对于手游而言，是开放的一年。
包括掌趣科技、博瑞传播、大唐电信、浙报传媒、华谊兄弟在内的上市公司拟投入到游戏并购市场的资金，在上半年已高达百亿元。与之形成鲜明对比的是，整个2012年，全球游戏行业的并购额只有40亿美元。
在这场并购游戏中：高市盈率上市企业收购低市盈率的非上市企业，成为游戏规则。即在二级市场以高市盈率高价融资，再到一级市场低价收购企业。如此，既可保证上市公司业绩高增长，而被收购企业也可以顺利套现。而一旦股价飞涨，上市公司又可以更好地、合理地寻找新的并购目标。
据悉，目前有三四十家游戏公司在寻找买家。由于游戏独立上市希望渺茫，相比之下被收购、并获得一个良好的价钱成为大部分游戏公司的退出选择。但是进入到手机游戏时代，游戏的生命周期开始大幅缩短，市场竞争空前激烈。例如，大唐电信等与游戏业务没有太多相关性的公司，在收购手游后将如何整合更成问题。
除了股价疯涨的中青宝、掌趣科技外，就连天音控股这样主营手机代理、今年中报预期亏损5000万元，仅仅旗下有游戏分支的公司，竟也连续收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。一位手游开发工程师向本刊记者描述，只要跟游戏沾边的公司，不论大小，今年都是高估值、股价疯涨。
把游戏当炒股
有统计数据显示，手游概念股中青宝、掌趣科技分别以274.72%、272.01%的涨幅问鼎A股涨幅榜的第三、第四名，而其余相关概念股同样形势大好，即使在跌跌不休的6月份也股价纷纷出现大涨。有券商认为，目前手游产业正处于井喷发展的时期，游戏已经成为大众网民最广泛的需求之一。
不过，依然有业内人士质疑，手游概念遭遇游资长时间的爆炒，已经不能简单视为炒作，其中已经形成了相当规模的泡沫。因此，在很多公司对并购手游公司趋之若鹜的时候，依然也有部分公司放弃相关并购。
Tap4Fun公司的CEO杨祥吉是一个80后，他带领团队开发的银河帝国等游戏曾超越了“愤怒的小鸟”，刷新了中国游戏开发者的新记录：登上苹果AppStore美国区收入榜第一名。对于自己的公司和上市公司确定交易的传闻，杨祥吉十分惊讶，并在自己的微博上断然否认。他说，“看来手游圈动不动10亿20亿的并购，已经让业界到处捕风捉影。我表一下态度：我们公司坚决不卖，独立经营，破产也不卖，做皮克斯般的好游戏！各位投行朋友可以省点力气了”。这一理性、独立的态度赢得了一众人的叫好。
睿享传媒董事总经理贾昊指出，目前手游有移动互联网最为清晰的盈利模式，但是现在的市场鱼龙混杂，几十万元加上几个人的小团队开发出一个游戏就要叫价上亿，过于急功近利。一个企业只想赚快钱，这肯定是不健康的。
背后隐忧
在手游概念股疯狂外衣的遮掩下，很多投资者忘记了A股市场的风险。对此，财经评论员林耕在接受央视采访时说，“200倍的市盈率对企业来讲是一个不堪重负的水平，失败的可能性也非常大。一般需要高速的成长来支撑这种定价，跟风这种品种的时候，承担风险的可能性要远远大于获取收益的可能性。”
风险不仅来自高估值，一些收购项目同样不很乐观。据了解，掌趣科技在之前投资了八个手游项目，全部折戟；中青宝在近几年并购了几十个手游项目，也基本没有成功。资本市场推动这些手游公司股价的上涨，而缺乏最关键的东西——顶尖产品的支撑。
在股市上缺乏合适的投资时，投机资本选择对充满新概念和有前景的中小公司大肆吹捧，在击鼓传花下，泡沫产生。从这些公司目前的业绩来看，远远不能支撑几十甚至上百倍的市盈率。一旦泡沫破裂，可能会转嫁给中小投资者。林耕建议投资者，可以进行小额参与，选择在这个类别上的主要投资方向。
投资者另外需要警惕的是，概念炒作后的大股东套现。就在5月13日，掌趣科技的首发原始股东4840万股限售股解禁。而在5月16日，华谊兄弟也宣布，已经出售510万股，套现2.85亿元。而中青宝比例高达31.93﹪的首发原股东限售股份，也将于2013年12月31日到期解禁。