【摘 要】
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随着近年来绿色金融的兴起及“双碳”战略目标的提出，责任投资理念逐渐盛行。企业在环境、社会和治理方面的信息披露作为重要的非财务信息能够向投资者传递企业潜在的可持续发展能力，成为投融资决策过程中重点考虑的因素之一。基于此，本文采用2011—2020年沪深A股上市公司数据，运用固定效应模型并考虑了模型内生性问题，探究企业的ESG信息披露对其融资成本的影响。其结果显示，企业的ESG信息披露有利于降低企业融
【基金项目】
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江苏高校哲学社会科学研究重大项目“‘一带一路’倡议下江苏企业融资约束与绿色技术创新”（2020SJZDA074）的资助；
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随着近年来绿色金融的兴起及“双碳”战略目标的提出，责任投资理念逐渐盛行。企业在环境、社会和治理方面的信息披露作为重要的非财务信息能够向投资者传递企业潜在的可持续发展能力，成为投融资决策过程中重点考虑的因素之一。基于此，本文采用2011—2020年沪深A股上市公司数据，运用固定效应模型并考虑了模型内生性问题，探究企业的ESG信息披露对其融资成本的影响。其结果显示，企业的ESG信息披露有利于降低企业融资成本，特别是有利于降低权益融资成本，2018年《上市公司治理准则》修订事件在其中起到了重要的促进作用。对影响路径的研究分析发现，企业的ESG信息披露分别通过信息效应和声誉效应两条路径降低企业的融资成本。异质性分析发现，ESG信息披露对重污染行业企业、审计师来自“四大”的企业和盈利能力强的企业的融资成本影响更大。本文研究结论对于企业树立和践行ESG理念，以相对较低的成本获得更多的社会资源并实现更高的企业价值具有启示作用。
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