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固体废弃物，即在生产生活和其他活动中产生的丧失原有利用价值或者虽未丧失利用价值但被抛弃的物质，历来有“放错地点的原料”之称。因此在美国和日本这样的国家，固废处理行业占据了其环保产业最大份额。
随着工业化、城镇化进程的加快，我国工业领域的资源消耗量将进一步加大，资源供应日益紧张。工业固废资源化将进入黄金发展时期，固废处理设备、资源回收再利用等细分领域的投资价值日益显现。设备方面，大规模、高附加值利用且具有带动效应的重大技术和装备将成为未来发展的重点，且目前我国固废处理设备以进口为主，存在很好的进口替代机会。资源回收利用方面，行业高度依赖回收利用技术，技术壁垒较高的再生加工环节有很好的投资空间。
随着产业化进程地不断推进，我国工业固废物处理行业已经形成了较为完整的产业链。包括上游的固废处理设备制造，中游的固废处理工程施工和项目运营以及下游的废弃物资源回收循环利用。
国家不断加大环保投入，“十二五”期间我国规划环保投资要达到3.1 万亿，到2015 年环保产业要占到GDP 产值7%左右，“十二五”CAGR（复合年均增长率） 为17.23%。以CAGR25%-30%计算，“十二五”期间，固废行业总投入将达到7120-9000亿元，中值将达到8060 亿元。
政策支持 再生资源产业方兴未艾
我国工业固体废物处理主要分为综合处理、贮存以及处置三种方式，贮存是将固废暂时贮存或堆存在专门的设施或场所内，处置是指使用填埋、焚烧等手段处理并不再回收，综合利用是指从固废中提取或转化成资源、能源或原材料。消极的堆存及填埋不仅占用紧张的土地资源，还会造成环境污染，简单的处置不再回收利用又会造成资源的浪费。而工业固体废物特别是蕴藏在废旧机电设备、电线电缆、通讯工具、汽车、家电、电子产品、金属和塑料包装物以及废料中，可循环利用的钢铁、有色金属、稀贵金属、塑料、橡胶等资源，通过综合处理及有效利用，可替代部分原生资源，被形象的称为“城市矿产”。因此，工业固废资源化是未来工业固废处理行业的发展趋势，将大有可为。
早在2010年5月，发改委与财政部就联合下发了《关于开展城市矿产示范基地建设的通知》决定，计划通过5年的努力在全国建成30个左右 “城市矿产”示范基地，推动报废机电设备、电线电缆、家电、汽车、手机、铅酸电池、塑料、橡胶等重点“城市矿产”资源的循环利用、规模利用和高值利用。要求每个基地年可利用的资源量不低于30万吨，有合理产业链，加工利用量占“城市矿产”资源量的30%以上，且工艺技术水平国内领先。同时，国务院2011年11月下发的《国家环境保护“十二五”规划》也明确提出加大工业固体废物污染防治力度，到2015年，工业固体废物综合利用率达到72%，规范废弃电器电子产品的回收处理活动，建设废旧物品回收体系和集中加工处理园区，推进资源综合利用。由此可见，国家在政策上鼓励并支持工业固废处理行业的发展，有助于催生该行业更加广阔的市场空间。
中国固废发展迎来“黄金十年”
美国固废处理经过二十年发展，资源化率从11.38%提高到43.1%，而我国仅仅只有17%，正处于美国1990 年前后水平，沿袭发达国家所走的先无害化到减量化资源化发展道路，我国未来必将在发展生活垃圾处理的无害化的同时，要保证减量化资源化，堆肥和焚烧必然是以后行业发展的大方向。
虽然我国垃圾处理费征收已经经历了几年发展，但是总体征收情况不太好，多数城市的收缴率低于50%。其他发达国家都采取不同的方式收取垃圾处理费，为此近年来我国的垃圾处理费收取方式也在改革中，业内人士认为，实施垃圾处理费的全面收取和改革具有重要作用，使得收缴率提高，才能为固废处理运营商提供强大财务保障。
按照发达国家的固废处理发展路径，焚烧发电是发展高级阶段的必经之路，我国目前整体还以卫生填埋为主，出现了结构性失衡，而垃圾发电不论从资源化还是在经济效益上都比其他的处理方式要好，同时享受政策和税收的支持，必然成为未来发展的大趋势。目前从垃圾焚烧成熟技术上看，炉排炉和流化床都能达到二噁英低于欧洲标准的排量，因此为垃圾发电腾飞提供了足够支持，预测垃圾发电对于焚烧炉要求的规模有108 亿的市场空间。
此外，固废处置投资“欠账”较多，未来增长空间巨大。预计“十二五”期间，全国城镇生活垃圾无害化处理总投资约2636亿元（“十一五”仅完成561亿元）。其中，无害化处理设施投资1730亿元（含“十一五”续建投资345亿元），收运转运体系建设投资351亿元；存量整治工程投资211亿元；餐厨垃圾专项工程投资109亿元；垃圾分类示范工程投资210亿元；监管体系建设投资25亿元。
规划到2015年，全国城镇生活垃圾焚烧处理设施处置能力达到无害化处理总能力的35%以上，其中东部地区达到48%以上。上述规划，远超此前市场普遍预期的到2020年中国垃圾焚烧比例达到30%的目标。在国家和地方政府相关产业政策的刺激下，生活垃圾焚烧设施的建设将在全国范围内广泛铺开。但生活垃圾焚烧处置能力的建设进度存在低于上述预期的可能性。在50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理，各省（区、市）建成一个以上生活垃圾分类示范城市；针对餐厨垃圾处理的规划累计投资额为109亿元。结合对中国餐厨垃圾潜在市场规模（大约520亿元）的测算，餐厨垃圾处理的累计投资额存在超预期的可能性。
固废处理行业投资策略解析
环保运营行业估值稳定，环保设备行业估值弹性大。环保产业链下游的运营行业属于公用事业，存量资产业绩增长稳定，环保运营行业2011年合理估值水平为25-30倍市盈率。环保产业链上游的设备行业成长性和投资回报率高于下游运营行业，环保设备行业2011年合理估值水平为40-50倍市盈率。另外行业整合及资产注入有望带来超预期的业绩增长，可以给予重点公司估值溢价。
细分行业中，固废处理产业机会更大。我国固废处理设施严重不足，未来5年将进入建设高峰期。目前在建生活垃圾处理厂有700多座，2011年生活垃圾处理设备需求量巨大。污水处理产业投资机会在于行业整合加快和深度处理推广。大气污染治理产业的投资机会在于设备更新换代、非电力行业脱硫、电力行业脱硝。
据专家介绍，目前我国已经形成了主流工艺、副产物的资源化利用主体工艺。目前主要有以下几种：生物处理、膜处理结合的处理工艺，占新建工程的95%以上；膜生物反应器、FENTON试剂处理工艺；吹脱、生物处理工艺，各种技术已经进入成熟阶段。
固废处理即将启动，生活垃圾看焚烧和填埋运营，电子废弃商品回收和核废料处理则是固废处理新看点。
随着工业化、城镇化进程的加快，我国工业领域的资源消耗量将进一步加大，资源供应日益紧张。工业固废资源化将进入黄金发展时期，固废处理设备、资源回收再利用等细分领域的投资价值日益显现。设备方面，大规模、高附加值利用且具有带动效应的重大技术和装备将成为未来发展的重点，且目前我国固废处理设备以进口为主，存在很好的进口替代机会。资源回收利用方面，行业高度依赖回收利用技术，技术壁垒较高的再生加工环节有很好的投资空间。
随着产业化进程地不断推进，我国工业固废物处理行业已经形成了较为完整的产业链。包括上游的固废处理设备制造，中游的固废处理工程施工和项目运营以及下游的废弃物资源回收循环利用。
国家不断加大环保投入，“十二五”期间我国规划环保投资要达到3.1 万亿，到2015 年环保产业要占到GDP 产值7%左右，“十二五”CAGR（复合年均增长率） 为17.23%。以CAGR25%-30%计算，“十二五”期间，固废行业总投入将达到7120-9000亿元，中值将达到8060 亿元。
政策支持 再生资源产业方兴未艾
我国工业固体废物处理主要分为综合处理、贮存以及处置三种方式，贮存是将固废暂时贮存或堆存在专门的设施或场所内，处置是指使用填埋、焚烧等手段处理并不再回收，综合利用是指从固废中提取或转化成资源、能源或原材料。消极的堆存及填埋不仅占用紧张的土地资源，还会造成环境污染，简单的处置不再回收利用又会造成资源的浪费。而工业固体废物特别是蕴藏在废旧机电设备、电线电缆、通讯工具、汽车、家电、电子产品、金属和塑料包装物以及废料中，可循环利用的钢铁、有色金属、稀贵金属、塑料、橡胶等资源，通过综合处理及有效利用，可替代部分原生资源，被形象的称为“城市矿产”。因此，工业固废资源化是未来工业固废处理行业的发展趋势，将大有可为。
早在2010年5月，发改委与财政部就联合下发了《关于开展城市矿产示范基地建设的通知》决定，计划通过5年的努力在全国建成30个左右 “城市矿产”示范基地，推动报废机电设备、电线电缆、家电、汽车、手机、铅酸电池、塑料、橡胶等重点“城市矿产”资源的循环利用、规模利用和高值利用。要求每个基地年可利用的资源量不低于30万吨，有合理产业链，加工利用量占“城市矿产”资源量的30%以上，且工艺技术水平国内领先。同时，国务院2011年11月下发的《国家环境保护“十二五”规划》也明确提出加大工业固体废物污染防治力度，到2015年，工业固体废物综合利用率达到72%，规范废弃电器电子产品的回收处理活动，建设废旧物品回收体系和集中加工处理园区，推进资源综合利用。由此可见，国家在政策上鼓励并支持工业固废处理行业的发展，有助于催生该行业更加广阔的市场空间。
中国固废发展迎来“黄金十年”
美国固废处理经过二十年发展，资源化率从11.38%提高到43.1%，而我国仅仅只有17%，正处于美国1990 年前后水平，沿袭发达国家所走的先无害化到减量化资源化发展道路，我国未来必将在发展生活垃圾处理的无害化的同时，要保证减量化资源化，堆肥和焚烧必然是以后行业发展的大方向。
虽然我国垃圾处理费征收已经经历了几年发展，但是总体征收情况不太好，多数城市的收缴率低于50%。其他发达国家都采取不同的方式收取垃圾处理费，为此近年来我国的垃圾处理费收取方式也在改革中，业内人士认为，实施垃圾处理费的全面收取和改革具有重要作用，使得收缴率提高，才能为固废处理运营商提供强大财务保障。
按照发达国家的固废处理发展路径，焚烧发电是发展高级阶段的必经之路，我国目前整体还以卫生填埋为主，出现了结构性失衡，而垃圾发电不论从资源化还是在经济效益上都比其他的处理方式要好，同时享受政策和税收的支持，必然成为未来发展的大趋势。目前从垃圾焚烧成熟技术上看，炉排炉和流化床都能达到二噁英低于欧洲标准的排量，因此为垃圾发电腾飞提供了足够支持，预测垃圾发电对于焚烧炉要求的规模有108 亿的市场空间。
此外，固废处置投资“欠账”较多，未来增长空间巨大。预计“十二五”期间，全国城镇生活垃圾无害化处理总投资约2636亿元（“十一五”仅完成561亿元）。其中，无害化处理设施投资1730亿元（含“十一五”续建投资345亿元），收运转运体系建设投资351亿元；存量整治工程投资211亿元；餐厨垃圾专项工程投资109亿元；垃圾分类示范工程投资210亿元；监管体系建设投资25亿元。
规划到2015年，全国城镇生活垃圾焚烧处理设施处置能力达到无害化处理总能力的35%以上，其中东部地区达到48%以上。上述规划，远超此前市场普遍预期的到2020年中国垃圾焚烧比例达到30%的目标。在国家和地方政府相关产业政策的刺激下，生活垃圾焚烧设施的建设将在全国范围内广泛铺开。但生活垃圾焚烧处置能力的建设进度存在低于上述预期的可能性。在50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理，各省（区、市）建成一个以上生活垃圾分类示范城市；针对餐厨垃圾处理的规划累计投资额为109亿元。结合对中国餐厨垃圾潜在市场规模（大约520亿元）的测算，餐厨垃圾处理的累计投资额存在超预期的可能性。
固废处理行业投资策略解析
环保运营行业估值稳定，环保设备行业估值弹性大。环保产业链下游的运营行业属于公用事业，存量资产业绩增长稳定，环保运营行业2011年合理估值水平为25-30倍市盈率。环保产业链上游的设备行业成长性和投资回报率高于下游运营行业，环保设备行业2011年合理估值水平为40-50倍市盈率。另外行业整合及资产注入有望带来超预期的业绩增长，可以给予重点公司估值溢价。
细分行业中，固废处理产业机会更大。我国固废处理设施严重不足，未来5年将进入建设高峰期。目前在建生活垃圾处理厂有700多座，2011年生活垃圾处理设备需求量巨大。污水处理产业投资机会在于行业整合加快和深度处理推广。大气污染治理产业的投资机会在于设备更新换代、非电力行业脱硫、电力行业脱硝。
据专家介绍，目前我国已经形成了主流工艺、副产物的资源化利用主体工艺。目前主要有以下几种：生物处理、膜处理结合的处理工艺，占新建工程的95%以上；膜生物反应器、FENTON试剂处理工艺；吹脱、生物处理工艺，各种技术已经进入成熟阶段。
固废处理即将启动，生活垃圾看焚烧和填埋运营，电子废弃商品回收和核废料处理则是固废处理新看点。