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核心提示：短暂弱势恰恰暗藏机遇，这意味着医疗服务将赋予民营资本更多的想象空间。民营医院往往选择医保范围之外的收费项目，这样更容易吸引顾客、形成品牌，最终实现连锁经营。
《支点》记者 蒋李 实习生 李思琪
“经多方努力，我们的业务总量正全面恢复！”爱尔眼科医院集团股份有限公司董事会秘书吴士君对本刊记者说。
自2012年初以来，爱尔眼科一度陷入近视眼手术后遗症风波中，包括吴士君在内的高管团队密集开会应对。如今，传言终究过去，爱尔眼科重现盈利，再次步入发展正轨。
同样迎来春天的，还有整个民营医院产业。刚刚过去的一年内，国家不断推出促进社会资本进入健康服务业的相关政策，民营医院概念井喷，地产集团、PE（私募股权投资）、医药企业等投资者纷至沓来。然而，虽然眼下公立医院与民营医院的数量差距并不大，但公立医院却在医疗资源和服务量方面占据了90%的份额。随着医改的进一步深入，民营医院仍面临突围难题。
民营医院已成“吸金池”
“现在是投资民营医院的机遇期。”贝祥投资私募基金合伙人双镕清对本刊记者说。
双镕清拥有美国哈佛大学医疗管理硕士学位，曾担任世界500强辉瑞制药高管，用他的话说，自己是个“医疗科班出身的PE投资者”。
早在6年前，双镕清曾打算投资上海首家国资改制后的综合性民营医院，却发现其管理体系不够完善而放弃。最近，很久没有关注民营医院的他，正在投资一家规划全国连锁运营的月子中心。
类似案例还很多。清科创投提供的数据显示，凯鹏华盈、IDG，软银中国、鼎晖、松和资本、联想控股等国内外PE近年来对民营医院情有独钟，像口腔、眼科和儿科等专科医院已成“吸金池”。
除了PE外，看上这块市场不仅有上市公司恒大地产、万科、开元投资等，还有新希望集团这样的家族企业。
在去年底的一次论坛上，新希望董事长刘永好宣布，他已与万通控股主席冯仑、万好国际集团董事局主席翁国亮成立了中国医疗健康产业策略联盟。
“中国有一万多家民营医院，但总体比重不算大。于是我想，有没有可能整合一下？”刘永好表示，首先，会逐步改善联盟医院的管理方式；其次，加大科研力度，创办大学；第三，要组织基金，为联盟医院提供融资服务。
这波热潮涌现，是因为他们都看到了改革释放的巨大红利。2013年10月，国务院公布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》（以下简称“《意见》”）中明确提出“非禁即入”，即“凡法律法规没有明令禁止的领域，都要向社会资本开放”。
《意见》还指出，在2020年左右，力促健康服务业达到8万亿元的市场规模。如果以2013年2万亿元为基数，相当于未来6年内健康服务业增长3倍，年均增长26%。
但另一方面，国内民营医院的“小、散、乱”也是不争的事实。
在2012年国务院印发的《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》中提出，2015年非公立医疗机构床位数和服务量达到总量的20%左右。而国家卫计委最新公布的数据显示，去年1月-11月民营医院诊疗人次2.4亿人次，仅占总量的10%。
由此分析，各地社会办医现状距离发展目标还有很大差距。
“短暂弱势恰恰暗藏机遇，这意味着医疗服务将赋予民营资本更多的想象空间。”双镕清表示，除政策支持外，公立医院人满为患，以及医疗服务业现金支付、应收款少的特质，是他投资信心的两大根源。
三大投资者诉求不一
除早年深耕医疗服务行业的爱尔眼科、凤凰医疗，以及尚处概念期的新希望集团，近年将业务向民营医院延伸的机构主要包括地产集团、PE及医药企业。
中原地产项目部总经理王韬购买的楼盘在广州市番禺区祈福新村，吸引他的不仅是地段与环境，还有开发商2001年在当地创建的第一家三甲医院。
黄韬告诉本刊记者，祈福集团董事长彭羚基是医学博士，他的理念是将医院建成让人享受的场所。这家医院不但环境好，医务人员的工作态度十分和气，而且周边社区有10万左右的高端住户，提供了很好的客流。
去年7月，万科投资的儿童医院签约落户深圳市宝安区，拟于今年启建，2016年投入使用，预计投资3亿元。
另一家地产巨擘恒大集团同样学起了“祈福模式”。去年12月4日，哈佛大学与恒大集团一项重大合作项目公开：双方将在中国共建哈佛医院，选址已经开始。
值得一提的是，在恒大内部研讨会上，董事长许家印指出，哈佛医院应给予恒大业主特殊的优惠待遇。从这个角度看，该医院亦可视为恒大全国业主共享的独特配套，将提升企业竞争力。
“从祈福到恒大，地产集团投资医院除了想把医疗服务做成新赢利点外，还为了降低拿地成本、增加楼盘附加值。热炒的养老地产概念都强调医疗服务，正是出于这样的逻辑。”王韬说。
不同的投资主体有不同的诉求，曾投资过爱尔眼科的湖南信托有限责任公司副总裁周江军向本刊记者表示，PE就更关注财务回报，药企则关注与原有产业的嫁接。
在国内药品销售市场上，医院占据了80%的渠道份额，这对药企至关重要。本刊记者不完全统计，国内A股市场中投资医院的医药公司已有金陵药业、三精制药、华润三九、武汉健民、益佰制药、双鹭药业、康美药业等。
上海复星集团的历程也很有说服力，它不仅是管理一千多亿元的PE集团，而且旗下还有上市公司复星医药 。
以往，复星集团对外投资聚焦制造领域，直到2009年才介入医疗，投资医疗检测服务机构——迪安诊断。
这笔投资让复星集团赚得盆满：迪安诊断自2011年5月在A股上市以来，股价从30多元升至今年1月23日收盘时的61.55元。
此后，复星集团继续发力投资民营医院，累计已有6家。从集团角度看，医院一旦稳定运营，现金流回报稳定，不随投资周期波动，有助于整合产业链。 “复星集团在中国要投500家医院，并把医院投资产品标准化！”在去年的一次投资工作会议上，集团董事长郭广昌掷地有声。
收购公立需谨慎
除了房产集团往往选择新建外，“买下医院”是药企与PE进入民营医院的首要渠道。
华新浩仁投资有限公司执行总裁尉昕表示，10余年前投资民营医院，源于国企主辅分离所剥离的一些医院。而当前这一轮医改市场化带来的新形势，则使公立医院开始进入投资视野。从华润、中信等央企，到联想控股、春华资本等PE，均跃跃欲试。
公立医院指纳入政府财政预算管理的医院，与民营医院相比，不仅无偿使用国家提供的土地、房屋、设备，每年有大量财政经费，还不用纳税。
“北京、上海的公立医院日常财政补助占每年收入比例的5%-8%，1500张床位左右的医院，每年补助1亿元左右。”上海市卫生发展研究中心常务副主任金春林告诉本刊记者，目前国内公立医院占据了86%的床位、90%的诊疗人次。
相比新建耗时较长，将公立改制民营，被投资者视为捷径——至少，在投资初期不必为人才和土地这两大问题苦恼。
“理想很丰满，现实却残酷。”金春林表示，尽管国家政策有所放开，但受制于固有利益格局，鲜有成功案例。
作为投资公立医院的先行者，华润集团所依托的是央企身份所带来的政府关系和优质资源，但前几年试水并不乐观。
“预计在3至5年内，我们将收购50家内地医院。”2012年7月3日，华润集团副总经理马国安向媒体表达了这样的雄心，其瞄准的都是公立医院。但截至记者发稿时，华润仅将3家医院收入囊中，其他拟合作伙伴还处于意向阶段。
高州市人民医院曾被认为是最可能成为华润正式收购的医院，但由于多方利益难以协调，最终告败。金春林指出，连央企这类“正规军”都举步维艰，其他机构的难度可想而知。
公立医院的事业单位属性，也是社会资本进入的一大阻碍。清科研究中心高级分析师徐志鹏向本刊记者表示，大型公立医院往往不愿被收购，因为院长、医生大多担心转企后失去编制而抵触。
记者采访的几位业内人士都表示，各方投资者在收购公立医院时要谨慎。用徐志鹏的话说，投资公立医院绝非快速回报的全新土壤，而是“放水养鱼”的长线投资。
转向“傻子政策”
不管是收购还是新建，民营医院到底该如何运作？
“综合性民营医院一直很难盈利，我曾经接触过的苏州九龙医院是目前国内规模最大的民营综合性医院，相比公立医院他们缺乏日常财政补助，经营也存在困难。”金春林说。
金春林表示，受国家规划影响，公立医院一般都是综合性医院，需要建立30多个科室，而民营医院多主攻经济效益好的科室，如俗称“上三路、下三路”的美容、牙科、眼科、泌尿科或肿瘤、心脏病，以及部分高端医院。
具体运作时，由于民营医院不易迈进医保范围，因此它们会主攻在公立医院医保外的收费项目，如近视矫正、美容整形等，并形成连锁经营。
“专科连锁”的爱尔眼科就是典型，吴士君告诉记者，很多综合性医药将眼科并入眼耳鼻喉科，而爱尔眼科将眼科细分为八大亚专业，专病专治，“精工出细活”。
大石创投合伙人戴伟国看上了美容整形，他分析说：“对风投而言，这个行业有两大优势：第一，业务风险较低，较少涉及顾客生命；第二，顾客在接触美容整形之后，易产生持续消费。由于原料成本不高，美容整形行业的毛利润在50%左右。”
双镕清则选择了另一个细分领域，他投资的“月子中心”属于护理机构，“全世界只有中国、韩国有坐月子的习惯，现在韩国月子会所在亚洲实力最强，我们正申请将一家韩国品牌特许权拿到中国。”
而华润、复星、万科等企业，收购的医院也以儿科、肿瘤科、骨科等专科医院为主，以期形成连锁经营的长效机制。
但在金春林眼中，这些医院的专科局限性使其对提升医疗服务体系的作用有限。他表示，要使民营医院成为公立医院的有效补充，政策需进一步放开。
“国家鼓励民资进入医疗服务业的意向明确，但缺乏一些细则。比如写‘鼓励办医、优惠土地’，那地方政府操作弹性就很大了。我建议把模糊政策变为‘傻子政策’，直接规定民营医院享受多少具体优惠。”金春林说。
譬如，一些事业单位的医生流动或改制为民营医院，是否能保留身份？
这方面，温州市已进行大胆探索，将社会办医疗机构注册社会办事业单位，在机构享受事业单位待遇的同时，也允许其职工参加事业单位各类社会保险。
“从长远看，民营医院医务人员应享受公平的政策待遇，包括社会保障、人事关系、学术地位、职称评定、技能培训及落户、住房、子女入学等方面。”金春林说。（支点杂志2014年3月刊）
《支点》记者 蒋李 实习生 李思琪
“经多方努力，我们的业务总量正全面恢复！”爱尔眼科医院集团股份有限公司董事会秘书吴士君对本刊记者说。
自2012年初以来，爱尔眼科一度陷入近视眼手术后遗症风波中，包括吴士君在内的高管团队密集开会应对。如今，传言终究过去，爱尔眼科重现盈利，再次步入发展正轨。
同样迎来春天的，还有整个民营医院产业。刚刚过去的一年内，国家不断推出促进社会资本进入健康服务业的相关政策，民营医院概念井喷，地产集团、PE（私募股权投资）、医药企业等投资者纷至沓来。然而，虽然眼下公立医院与民营医院的数量差距并不大，但公立医院却在医疗资源和服务量方面占据了90%的份额。随着医改的进一步深入，民营医院仍面临突围难题。
民营医院已成“吸金池”
“现在是投资民营医院的机遇期。”贝祥投资私募基金合伙人双镕清对本刊记者说。
双镕清拥有美国哈佛大学医疗管理硕士学位，曾担任世界500强辉瑞制药高管，用他的话说，自己是个“医疗科班出身的PE投资者”。
早在6年前，双镕清曾打算投资上海首家国资改制后的综合性民营医院，却发现其管理体系不够完善而放弃。最近，很久没有关注民营医院的他，正在投资一家规划全国连锁运营的月子中心。
类似案例还很多。清科创投提供的数据显示，凯鹏华盈、IDG，软银中国、鼎晖、松和资本、联想控股等国内外PE近年来对民营医院情有独钟，像口腔、眼科和儿科等专科医院已成“吸金池”。
除了PE外，看上这块市场不仅有上市公司恒大地产、万科、开元投资等，还有新希望集团这样的家族企业。
在去年底的一次论坛上，新希望董事长刘永好宣布，他已与万通控股主席冯仑、万好国际集团董事局主席翁国亮成立了中国医疗健康产业策略联盟。
“中国有一万多家民营医院，但总体比重不算大。于是我想，有没有可能整合一下？”刘永好表示，首先，会逐步改善联盟医院的管理方式；其次，加大科研力度，创办大学；第三，要组织基金，为联盟医院提供融资服务。
这波热潮涌现，是因为他们都看到了改革释放的巨大红利。2013年10月，国务院公布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》（以下简称“《意见》”）中明确提出“非禁即入”，即“凡法律法规没有明令禁止的领域，都要向社会资本开放”。
《意见》还指出，在2020年左右，力促健康服务业达到8万亿元的市场规模。如果以2013年2万亿元为基数，相当于未来6年内健康服务业增长3倍，年均增长26%。
但另一方面，国内民营医院的“小、散、乱”也是不争的事实。
在2012年国务院印发的《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》中提出，2015年非公立医疗机构床位数和服务量达到总量的20%左右。而国家卫计委最新公布的数据显示，去年1月-11月民营医院诊疗人次2.4亿人次，仅占总量的10%。
由此分析，各地社会办医现状距离发展目标还有很大差距。
“短暂弱势恰恰暗藏机遇，这意味着医疗服务将赋予民营资本更多的想象空间。”双镕清表示，除政策支持外，公立医院人满为患，以及医疗服务业现金支付、应收款少的特质，是他投资信心的两大根源。
三大投资者诉求不一
除早年深耕医疗服务行业的爱尔眼科、凤凰医疗，以及尚处概念期的新希望集团，近年将业务向民营医院延伸的机构主要包括地产集团、PE及医药企业。
中原地产项目部总经理王韬购买的楼盘在广州市番禺区祈福新村，吸引他的不仅是地段与环境，还有开发商2001年在当地创建的第一家三甲医院。
黄韬告诉本刊记者，祈福集团董事长彭羚基是医学博士，他的理念是将医院建成让人享受的场所。这家医院不但环境好，医务人员的工作态度十分和气，而且周边社区有10万左右的高端住户，提供了很好的客流。
去年7月，万科投资的儿童医院签约落户深圳市宝安区，拟于今年启建，2016年投入使用，预计投资3亿元。
另一家地产巨擘恒大集团同样学起了“祈福模式”。去年12月4日，哈佛大学与恒大集团一项重大合作项目公开：双方将在中国共建哈佛医院，选址已经开始。
值得一提的是，在恒大内部研讨会上，董事长许家印指出，哈佛医院应给予恒大业主特殊的优惠待遇。从这个角度看，该医院亦可视为恒大全国业主共享的独特配套，将提升企业竞争力。
“从祈福到恒大，地产集团投资医院除了想把医疗服务做成新赢利点外，还为了降低拿地成本、增加楼盘附加值。热炒的养老地产概念都强调医疗服务，正是出于这样的逻辑。”王韬说。
不同的投资主体有不同的诉求，曾投资过爱尔眼科的湖南信托有限责任公司副总裁周江军向本刊记者表示，PE就更关注财务回报，药企则关注与原有产业的嫁接。
在国内药品销售市场上，医院占据了80%的渠道份额，这对药企至关重要。本刊记者不完全统计，国内A股市场中投资医院的医药公司已有金陵药业、三精制药、华润三九、武汉健民、益佰制药、双鹭药业、康美药业等。
上海复星集团的历程也很有说服力，它不仅是管理一千多亿元的PE集团，而且旗下还有上市公司复星医药 。
以往，复星集团对外投资聚焦制造领域，直到2009年才介入医疗，投资医疗检测服务机构——迪安诊断。
这笔投资让复星集团赚得盆满：迪安诊断自2011年5月在A股上市以来，股价从30多元升至今年1月23日收盘时的61.55元。
此后，复星集团继续发力投资民营医院，累计已有6家。从集团角度看，医院一旦稳定运营，现金流回报稳定，不随投资周期波动，有助于整合产业链。 “复星集团在中国要投500家医院，并把医院投资产品标准化！”在去年的一次投资工作会议上，集团董事长郭广昌掷地有声。
收购公立需谨慎
除了房产集团往往选择新建外，“买下医院”是药企与PE进入民营医院的首要渠道。
华新浩仁投资有限公司执行总裁尉昕表示，10余年前投资民营医院，源于国企主辅分离所剥离的一些医院。而当前这一轮医改市场化带来的新形势，则使公立医院开始进入投资视野。从华润、中信等央企，到联想控股、春华资本等PE，均跃跃欲试。
公立医院指纳入政府财政预算管理的医院，与民营医院相比，不仅无偿使用国家提供的土地、房屋、设备，每年有大量财政经费，还不用纳税。
“北京、上海的公立医院日常财政补助占每年收入比例的5%-8%，1500张床位左右的医院，每年补助1亿元左右。”上海市卫生发展研究中心常务副主任金春林告诉本刊记者，目前国内公立医院占据了86%的床位、90%的诊疗人次。
相比新建耗时较长，将公立改制民营，被投资者视为捷径——至少，在投资初期不必为人才和土地这两大问题苦恼。
“理想很丰满，现实却残酷。”金春林表示，尽管国家政策有所放开，但受制于固有利益格局，鲜有成功案例。
作为投资公立医院的先行者，华润集团所依托的是央企身份所带来的政府关系和优质资源，但前几年试水并不乐观。
“预计在3至5年内，我们将收购50家内地医院。”2012年7月3日，华润集团副总经理马国安向媒体表达了这样的雄心，其瞄准的都是公立医院。但截至记者发稿时，华润仅将3家医院收入囊中，其他拟合作伙伴还处于意向阶段。
高州市人民医院曾被认为是最可能成为华润正式收购的医院，但由于多方利益难以协调，最终告败。金春林指出，连央企这类“正规军”都举步维艰，其他机构的难度可想而知。
公立医院的事业单位属性，也是社会资本进入的一大阻碍。清科研究中心高级分析师徐志鹏向本刊记者表示，大型公立医院往往不愿被收购，因为院长、医生大多担心转企后失去编制而抵触。
记者采访的几位业内人士都表示，各方投资者在收购公立医院时要谨慎。用徐志鹏的话说，投资公立医院绝非快速回报的全新土壤，而是“放水养鱼”的长线投资。
转向“傻子政策”
不管是收购还是新建，民营医院到底该如何运作？
“综合性民营医院一直很难盈利，我曾经接触过的苏州九龙医院是目前国内规模最大的民营综合性医院，相比公立医院他们缺乏日常财政补助，经营也存在困难。”金春林说。
金春林表示，受国家规划影响，公立医院一般都是综合性医院，需要建立30多个科室，而民营医院多主攻经济效益好的科室，如俗称“上三路、下三路”的美容、牙科、眼科、泌尿科或肿瘤、心脏病，以及部分高端医院。
具体运作时，由于民营医院不易迈进医保范围，因此它们会主攻在公立医院医保外的收费项目，如近视矫正、美容整形等，并形成连锁经营。
“专科连锁”的爱尔眼科就是典型，吴士君告诉记者，很多综合性医药将眼科并入眼耳鼻喉科，而爱尔眼科将眼科细分为八大亚专业，专病专治，“精工出细活”。
大石创投合伙人戴伟国看上了美容整形，他分析说：“对风投而言，这个行业有两大优势：第一，业务风险较低，较少涉及顾客生命；第二，顾客在接触美容整形之后，易产生持续消费。由于原料成本不高，美容整形行业的毛利润在50%左右。”
双镕清则选择了另一个细分领域，他投资的“月子中心”属于护理机构，“全世界只有中国、韩国有坐月子的习惯，现在韩国月子会所在亚洲实力最强，我们正申请将一家韩国品牌特许权拿到中国。”
而华润、复星、万科等企业，收购的医院也以儿科、肿瘤科、骨科等专科医院为主，以期形成连锁经营的长效机制。
但在金春林眼中，这些医院的专科局限性使其对提升医疗服务体系的作用有限。他表示，要使民营医院成为公立医院的有效补充，政策需进一步放开。
“国家鼓励民资进入医疗服务业的意向明确，但缺乏一些细则。比如写‘鼓励办医、优惠土地’，那地方政府操作弹性就很大了。我建议把模糊政策变为‘傻子政策’，直接规定民营医院享受多少具体优惠。”金春林说。
譬如，一些事业单位的医生流动或改制为民营医院，是否能保留身份？
这方面，温州市已进行大胆探索，将社会办医疗机构注册社会办事业单位，在机构享受事业单位待遇的同时，也允许其职工参加事业单位各类社会保险。
“从长远看，民营医院医务人员应享受公平的政策待遇，包括社会保障、人事关系、学术地位、职称评定、技能培训及落户、住房、子女入学等方面。”金春林说。（支点杂志2014年3月刊）