【摘 要】
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并购重组是产业趋势,定增并购作为并购重组的一种特殊方式,其双重定价的公允性中所蕴含的利益输送空间备受社会诟病,引起人们对定增并购后长期业绩表现的担忧和质疑,尤其是影
【基金项目】
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浙江省自然科学基金青年项目“LQ17G020001”,浙江省社科基金项目“17NDJC217YB”的支助
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并购重组是产业趋势,定增并购作为并购重组的一种特殊方式,其双重定价的公允性中所蕴含的利益输送空间备受社会诟病,引起人们对定增并购后长期业绩表现的担忧和质疑,尤其是影视网游等轻资产类公司并购的高估值高溢价问题。本文以文化创意产业及互联网金融等轻资产类公司在2013~2016年间成功实施定增并购的80个公司为样本,观察其在定增并购后的长期业绩表现,通过事件前后业绩改善的纵向比较以及应用双重差分原理计算的定增并购净效应进行配对样本横向比较,均发现样本公司绩效确实较事件前有改善,但长期表现乏力,后期下滑明显,并购
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