境外黑池交易平台的发展演进及法律风险防范对我国的启示

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发端于美国的黑池交易,虽然起步较晚,但发展迅速。其匿名、隐蔽的特性自诞生起就处于证券交易监管的灰色地带。近年来,随着发达市场黑池交易规模的不断扩大,各国监管机构也开始逐渐加强对这一新兴交易平台的监管。主要原因一是黑池交易的不透明有损市场公平,二是黑池交易的无序技术竞争有损投资者利益,因而可能对市场造成巨大的负面影响,给金融体系带来潜在的系统性风险。尽管我国目前尚不允许出现黑池交易,但场外市场作为我国多层次资本市场建设的重要组成部分,也面临着与黑池交易类似的透明度不高、存在一定风险隐患的问题。此外,与黑池类
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