【摘 要】
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降低企业融资成本，对抗经济下行，关键在于降低经济的总体风险。方法有两种： 一是货币政策大幅宽松，同时辅以宽松的财政和其他政策实行“强刺激”，促进经济快速扩张，在发展中寻求解决问题的机会。以前经济起点低，发展是硬道理，这一思路的正面效果大于负面效果。现在情况发生变化，经济总量已经很大，人均收入已达到中高收入水平，结构问题已很严重，这种思路的成本在上升，收益在下降。 二是推进实体领域改革，提高经济
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降低企业融资成本，对抗经济下行，关键在于降低经济的总体风险。方法有两种：
一是货币政策大幅宽松，同时辅以宽松的财政和其他政策实行“强刺激”，促进经济快速扩张，在发展中寻求解决问题的机会。以前经济起点低，发展是硬道理，这一思路的正面效果大于负面效果。现在情况发生变化，经济总量已经很大，人均收入已达到中高收入水平，结构问题已很严重，这种思路的成本在上升，收益在下降。
二是推进实体领域改革，提高经济运行的效率。比如，大中型国企的效率相对于中小企业的效率要低很多，政府主导投资的效率也较低。可是现行体制下，大中型国企和政府投资平台有政府的隐性担保，风险低，因此占用了大量信贷资源，导致经济总体杠杆率偏高，经济风险进一步扩大，陷入恶性循环。这个问题不是单纯的货币政策能够解决的。
客观地说，实体领域的市场化改革已经取得了进步，但是远未完成。（8月12日）
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