【摘 要】
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本文以2005年7月-2016年8月居民消费价格指数、房地产价格指数、股票价格指数、利率和货币供应量等数据为基础,通过构建MS-VAR模型,分析了我国资产价格对通货膨胀的作用机制
【基金项目】
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国家社科基金重大项目“引领经济发展新常态的市场基础、体制机制和发展方式研究”(15ZDC008);国家社科基金重点项目“我国经济发展新常态的形成机理、趋势性特征及经济政策取向研究”(15AZD001)的阶段性成果
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本文以2005年7月-2016年8月居民消费价格指数、房地产价格指数、股票价格指数、利率和货币供应量等数据为基础,通过构建MS-VAR模型,分析了我国资产价格对通货膨胀的作用机制以及"价格型"和"数量型"货币政策的调控模式。得出两个主要结论:一是我国房地产价格具有通货膨胀指示器作用,其变动要先行于通货膨胀1年半—2年半的时间,而股票价格几乎不能够对通货膨胀形成冲击。二是现阶段传统"价格型"与"数量型"货币政策对房地产价格和通货膨胀的调节能力均出现了弱化。据此,建议货币当局要实时关注房地产价格波动,并更多地采取有针对性的货币政策,继续以区间调控、定向调控和相机调控相结合的方式施策。
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