【摘 要】
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本文通过构建前期融资模型和分阶段投资模型,将二者进行对比,验证了风险资本家更倾向于分阶段对创业企业进行投资,在此基础上进一步建立分阶段投资的代理模型,得出了分阶段融
【机 构】
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东华大学旭日工商管理学院,上海工程技术大学管理学院,上海交通大学媒体与设计学院,上海财经大学国际工商管理学院,
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本文通过构建前期融资模型和分阶段投资模型,将二者进行对比,验证了风险资本家更倾向于分阶段对创业企业进行投资,在此基础上进一步建立分阶段投资的代理模型,得出了分阶段融资各阶段的效率性。最后利用比较静力学模型研究了内生变量是如何受到外生变量的影响,并研究这种次生影响对各阶段的投资比例所产生的影响。最终的研究表明,分阶段融资会更有效率。分阶段融资会让投资者放弃早期投资回报较低的项目,从而可以通过排序舍弃投资回报率低的项目而选择投资回报率较高的好项目。但是次生影响会对投资比例产生影响,越多的次生影响会让风险投资家更倾向于早期投资。
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