国家统计局日前发表了三季度的宏观数据。其中2011年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.6%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。可以看出，这是一个稳定的信号。那么据此可以判断宏观经济形势吗？恐怕还不敢。
　　纵观2008年以来的价格指数，无论是CPI，还是PPI，双双走出了一条漂亮的“微笑曲线”。虽然最近几个月有企稳的迹象，但仍然在高位徘徊。判断宏观经济形势，如果单看CPI，也许可以松一口气了。因为可以肯定，从10月起翘尾因素将明显下滑，所以CPI是强弩之末已成定局。但是，一个国家的宏观经济走势是多种因素共同作用的结果，其判断指标也不能是单一化的。包括经济增长速度、货币信贷总量、宏观财政收入和支出，失业率、商品进出口总额和固定资产投资额等都是重要指标。即使是消费品物价指数（CPI），也是在初涨时期消费者的直接感觉会更强烈一些，慢慢地就逐渐接受了。从总体上看，目前宏观调控似乎仍然不能掉以轻心。
　　根据中国社科院的预测，今年的GDP增速有可能达到9.4%。这无疑仍然是一个高速度！如果不出意外，各地的最终数据只会比这个高，不会比这个低。在经济日益全球化的情况下，欧美深陷危机，债务缠身，不能自拔，中国的高速增长在世界上毫无疑问是过热的表现，中国也许是世界唯一的过热经济区。
　　从供给的角度看，CPI从某种程度上说实际上是9个月甚至一年以前货币投放的表现。今年以来，中央政府对货币的紧缩力度不断加大，终于出现了企业资金链断裂、温州老板纷纷跑路、鄂尔多斯的开发商跳楼等企业破产倒闭的现象。这是信贷紧缩的“成果”！近期出台的对中小企业贷款的扶持政策，等于在信贷紧缩的总体格局下对中小企业网开一面，可以说是一种打破一刀切，实行结构调整的变相松动，但真正让大银行执行起来也毕竟困难，所以总体上不会影响从紧的货币政策。货币发行的“水龙头”还是拧得相对比较紧。
　　从需求的角度看，房价虽然不计算在消费物价指数内，但是购房支出却占了老百姓的大头。中央政府把房地产市场来了个“五花大绑”，死活不让你松动，基本上控制住了。而房地产是信贷需求的大户，房地产市场的信贷政策不松动，信贷规模一定萎缩，房价早晚撑不住，下跌是必然的趋势。另一方面，虽然银行的个人理财产品可以绕过存款准备金率，为信贷需求提高些许贴补，但是毕竟杯水车薪。
　　从财政收入情况看，今年1—8月累计全国财政收入74286.29亿元，比去年同期增加17533.97亿元，增长30.9%。有专家预测，今年的财政收入将首次突破10万亿元。多么宏大的规模！与之相对应的是，1—8月累计全国财政支出59462.02亿元，比去年同期增加13426.1亿元，增长29.2%。仍然处于收入和支出双高增长周期之中，根本没有下行的任何意思。这不难理解，财政收上来这么多钱总要花出去，那不还是高增长的经济环境吗？
　　中国的登记失业率向来不是可以取信的数据，但是各地的招工难、用工荒却也表明，过热的经济并没有明显降温的迹象。可以佐证过热的还有固定资产投资和外商投资。2011年1—8月份，我国固定资产投资（不含农户）180608亿元，同比增长25%。商务部发布的数据显示，今年前8个月，实际使用外资金额776.34亿美元，同比增长17.71%。海关总署发布数据显示，前8个月，我国外贸进出口总值23525.3亿美元，同比增25.4%。其中，出口12226.3亿美元，增23.6%。哪一个不是热得发烫的数据？
　　这些数据都表明，经济的热度并没有明显地减弱，国家的宏观经济政策也不会很快松动。何况此时就开始松动，那么从长远看，结果并不好，它会伤及市场机制对结构的调整作用。在市场力量的作用下，破产倒闭是竞争的必然结果。如果一味地进行保护，反而是“该死的死不了，该活的活不好”，结构调整和产业升级也都是一句空话。
　　政府现在需要给予企业和居民消费者一个稳定的预期。在预期稳定的前提下，真正到了让市场发挥作用的关键时候了。相反，如果继续用看得见的手去强势干预看不见的手，那么结构调整、产业升级、科学发展等美好愿望都会变得遥不可及。