有色等明显受益于通胀预期的行业获得了基金增持，无论是上市公司三季报还是基金三季报，都再度展露出主力对通胀主题的浓厚兴趣。
　　
　　金价上涨引领黄金股行情
　　
　　国际现货黄金从年初879.54／盎司上涨至1103.8／盎司，累计涨幅已达25.14％；个股2009年以来累计涨幅均达4～5倍。国都证券研究所有色金属行业分析师肖世俊认为，黄金投资往往被视为通胀和汇率波动的对冲手段。一般均是基于黄金价格上涨来获利，但一般股票提前反应预期，变化更为迅速与复杂，且股票价值取决于行业与公司基本面，但价格受其他因素干扰也比较大。
　　在美元指数震荡向下、通胀预期等因素的支撑下，金价在中长期仍将保持上涨走势，黄金板块存在较好的投资机会。关于相应个股，肖世俊建议，一是要关注公司的业绩弹性，二是资源储量和未来矿产资源量的扩张情况，三是从资源价值角度考察公司估值水平。在国际金价上涨时，业绩弹性较高的黄金股会受到市场偏好。在金价高位震荡时，资源储量较大的个股更易受到市场认可。在价格涨至高位而停步不前时，市场往往会关注资源价值。
　　黄金兼具商品属性和金融属性，但其金融属性远强于商品属性。供需关系对金价的影响有限，判断金价仍然主要看美元走势，黄金价格与美元变动呈现明显的负相关关系，而近期两者的这一关系体现得较为明显，美元破位下行是推动金价上行的主要因素，而美元不断反弹又是金价反复震荡的直接动因。肖世俊提醒，投资黄金和黄金股的风险主要在于全球宏观经济形势(复苏不利)、货币政策(利率)、财政政策(量化宽松政策退出时机)、美元走势及政治格局。建议6～12个月关注短期行情，择机择价介入可长期持有，享受金 价长期趋势中上涨及规避通胀的投资属性。黄金板块中，以下个股可适当关注，如表所示。
　　有色股——贵金属最优
　　
　　自8月以来，基本金属市价格在高位震荡，库存重新累积。这主要是随着以中国为代表的新兴市场对基本金属的拉动作用淡化，投资者注意力从以中国为代表的新兴市场需求转向了欧美发达经济体，而近期公布的发达经济体经济数据显得扑朔迷离，实体经济活动依然疲软。价格居高不下而需求复苏接力棒并未有效地从新兴市场传递至发达国家，使得市场本能地会质疑价格是否能够继续上涨。但由于以中国为代表的新兴市场成为基本金属的主要消费国，新兴市场复苏的可持续性使得价格的下跌空间有限。


　　宏源证券研究所策略分析师王智勇认为，美元长期贬值的趋势将不变，目前来看，通胀预期来势汹汹，市场防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，在通胀预期下，有色金属将继续反弹走高。在通胀担忧加剧的环境下，因短期消费淡季的到来而对金属价格过度悲观。全球热钱或又开始蠢蠢欲动，不排除其会成为金属价格和板块上涨的新推动因素。中长期看好黄金价格走势。


　　对于有色金属板块的投资机会，肖世俊表示，除黄金外，要关注具备内生性增长的基本金属公司，即拥有矿山或具有资源定价权。从价格的角度可以判断金属企业利润走向，虽然其变化最有针对性的是矿山企业，但其变化趋势依然能说明行业利润的变化脉络，在铜、锌、铅、锡等上市公司中，大多是拥有矿山的企业，矿山历来是这些公司的利润核心。对于冶炼和加工型企业，价格的低迷预示着需求的悲观，表明其订单存在隐忧，这将会从量的角度对冶炼和加工型企业的利润产生负面影响。
　　在经济企稳的大背景下，中国具有资源优势的稀土、钨、锑等品种将受益于行业整合带来的景气度回暖，建议长期可重点关注包钢稀土、厦门钨业、辰州矿业，详见附表。
　　与消费相关的“科技”金属品种存在走强的机会。涉及到有色的品种主要有稀土、镁、钛、锡、白银、铟及锗等，建议可重点关注包钢稀土、云海金属、宝钛股份、新疆众和、锡业股份、驰宏锌锗、金钼股份等个股。关注资源自给率上升趋势下盈利能力回升类公司，如中金岭南、江西铜业、山东黄金。产能的扩张，资源自给率的提高，技术的改进，产业链的完善是企业能够主宰的内生性因素。周期底部具备内生性增长的公司，可在周期复苏时获取超额收益。