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财政政策与房地产市场存在显著的双向波动效应。在不同的理论假说下,财政政策的变动对房地产市场的冲击会有不同的结果。基于符号约束的VAR模型估计了财政收入与支出冲击对房地产市场的影响。使用1999—2019的季度数据,实证结果发现财政支出的变动会正面影响到以景气指数表征的房地产市场态势,而财政收入的变动对房地产市场存在负向冲击。比较不同政策发现政策效应并不对称。采用房价和房地产开发投资的稳健性检验结果表明,上述结果是稳健的但效应存在明显的时间差异。