【摘 要】
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文章系统考察了IPO超募融资与融资约束对创业板上市公司投资支出以及公司业绩的作用机制。以2009-2016年的IPO公司为样本,实证结果表明:IPO超募融资和融资约束的净效应导致创
【机 构】
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重庆大学经济与工商管理学院,重庆工商大学长江上游经济研究中心
【基金项目】
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国家社会科学基金重大项目(13&ZD156);重庆市研究生科研创新项目(CYB18015);重庆市教育委员会人文社会科学研究项目(17SKJ042);重庆市社会科学规划项目(2017PY41);重庆市社会科学规划重大项目(2017ZDYY33);广东省自然科学基金项目(2016A030313547)
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文章系统考察了IPO超募融资与融资约束对创业板上市公司投资支出以及公司业绩的作用机制。以2009-2016年的IPO公司为样本,实证结果表明:IPO超募融资和融资约束的净效应导致创业板上市公司整体表现为过度投资,而且过度投资问题在国有企业以及西部地区更加突出。IPO超募融资只在短期内可以提升公司业绩,而且融资约束会弱化IPO超募融资对公司未来业绩的促进作用。此外,过度投资越严重,公司未来业绩表现越差。研究结论为规范IPO超募资金的使用、提高投资效率以及增强资本市场资源配置功能提供了新的思路与方法。
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