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股灾一周年了，当我提笔写这篇文章的时候，想到那些魂断股灾的投资人士，心情是沉重的。如今，不少在股灾中受重创的投资者仍在纠结要不要入市。5月31日的放量大涨，激发了市场看多的信心。笔者认为，这个放量大涨，彻底打破了从A股4月15日以来的盘整下跌局面，开启了A股反弹新格局，6月份大概率收红，至于机会依然在中小创。
放量长阳开启震荡向上格局
上证指数自今年1月27日跌破2638点以来，经过3月份的单边上涨，4月份的横盘下行，最低探底到2780点。关于市场的判断，我在今年3月底接受《红周刊》采访时就表示，谨防4月份市场激情消退。而在5月中旬再次接受采访时表示：“4月中旬以来的这次下跌是一次‘砸黄金坑’的过程。本周就是黄金坑，下跌至今，已经是矫枉过正，调整算是到位了，接下来的行情会伴随着各路抄底资金的入场而走好，市场的情绪也会在5月中下旬得到恢复。”回头看，两次月度判断基本符合市场走势。
盘整15个交易日的沪指，在5月31日这天出现首次放量大涨，笔者也觉得，这个放量大涨，彻底打破了从4月15日以来的下跌局面，6月A股大概率处于震荡向上的格局。
不过，仍有大量的投资者和投资机构心怀疑虑，在岸上观望。经历了几轮股灾的历程，这种不确定的心态大可理解，这是投资人对股市的冷漠与绝望的表现。但我认为，目前大可不必畏惧不前了。因为观望虽然安全，但机会也往往孕育在风险中。太把大盘指数当回事，反而容易失去机会，困在大盘里容易忽视选股。
因为市场已经跌无可跌，国家队在救市中所付出的代价已经逼近亏损极限，哪怕是大盘往下再挫5%，这些救市资金将难以承受之重。现在国家队和投资者是拴在一根绳上的蚂蚱。
但笔者也认为，5月31日开始的此轮反弹并不意味又一轮牛市的到来。因为整个市场修复需要很大的资金量，时间也会较长。去年5178点以来的杀伤力过大，杠杆资金较大的顶部孽债，用无杠杆的资金去修复，困难显而易见。再者，因为从2638点这个底部涨起来的力度不大，一波三折，稍有风吹草动就人心惶惶。此外，还有正在不断扩容的新股，也在考验着我们的A股，虽然国家放缓了发行节奏，但改变不了新股在扩容的事实。整体上看，下半年不容乐观，但下半年的机会又格外珍贵。
当前指数仍在低位，国家队顶住是确保不再下行的最关键的内部力量，而外部力量则是境外的增量资金入市。五月底的放量大阳正是以外资为代表的各路抄底资金的入场，这从沪股通的资金流向可见一斑。5月18日到24日之间5个交易日累计流入17.59亿，而5月25日到31日之间的5个交易日累计流入竟然达到103.46亿元之多。如果将QFII和RQFII的流入情况也统计进去，推升5月31日大阳的主力军是境外增量资金莫属，因为境内的资金，不是套牢就是观望。
所以A股逐渐上行应是正常状态，跌深了自然会回涨，涨多了自然再次掉头。
预计整个六月份都会大概率处于上行周期里，但点位价格上的攻城略地会十分艰难。上证指数每上攻100个点都将消耗大量的时间，因为3000、3100、3200、3300点都是前期套牢筹码比较集中的地方。3400～3500点之间发生的多空争夺最为激烈，攻破的难度极大，预计本次反弹到达3400到3500点的概率不到三成。
机会还在中小创
既然现在的基本判断是6月份的整体格局是看涨，那么机会在哪里？笔者觉得机会还在中小创的股票里。
对于那些日换手率百分之一都不到的股票，难以成为月度机会。原因是一手为100股的硬性规定下，每次交易最少都要100股，然而100股对于两千亿大盘股的份额与两千万的小盘股份额，比例有万倍之差，两者换手率的规格差异巨大。因此，小盘股在反弹启动时，能在很短时间内就会形成很大的换手率。盘子小就好像一个小餐厅，来的人不用太多已挤得满满，人气很旺”。现在A股市场最稀缺的就是“人气”，而最容易聚集人气的自然是中小创股票。
中小创是一个充满争议的地方，有人在这里受过伤，也有人在这里吃过糖，是一个魅力与魅影共存的地方。但中小创股票的魅力，无论是横向、还是纵向都有经验可以类比。
比如，道琼斯工业指数是世界上最早和影响最大的股票指数，股票价格的平均价加权计算的算法由此被世人熟知，没有人怀疑它对市场盈利能力的风向标作用，然而从上个世纪九十年代起，代表新兴市场的纳斯达克指数把道琼斯指数远远甩在身后，在多数人指责它的过度投机时，先知先觉的投资者早已赚得盆满钵满。它们之间的对比状况就相当于当今创业板（中小板）与主板的情况。去年的行情中在主板战斗的股民收益，远低于活跃于中小创的股民。2012年1月到2014年2月网宿科技暴涨了十几倍后多数人仍然麻木，而乐视网的手法一开始时更为隐蔽。创业板指数从2012年至2015年涨幅将近9倍。中小创人气不减当年，这是令我欣喜的地方。
深强沪弱是过去和现在的格局，也是未来趋势。
那么，不纠结于大盘，如何选股呢？关于行业的选择，要向资源垄断、价格垄断、信息垄断和技术垄断等独门行业靠拢，新兴产业、朝阳产业优先。至于壳资源，我认为壳资源三五年内还有价值，那些效率低下、业绩不好的老牌国企有被重组的题材，是不错的壳资源。总市值低于50亿的中小板上市公司，也经常会冒出较好的壳资源标的。
至于近期走势较好的一些板块，例如当前锂电池、白酒为主的食品饮料、家电、猪肉等，这些板块中除了锂电池，基本上都不具有持续性，都属于短期脉冲行情。不仅是锂电池，资源类的，尤其是稀缺资源类板块，比如锂、钴、镍、铜、金等等，在未来几年都会有可观的表现。不少这类型的股票，目前处于罕见的历史大底。长期持有这类股票是可以做到“三分风险搏七分收益”。
谈到市场风险点，诸如美联储加息、人民币贬值等大众话题都像是夜空里的星星，忽闪忽闪，捉摸不定。这些市场外的影响因素，有可能形成突发的风险点，也有可能一下子就化解。与其绞尽脑汁捉星星，不如驻足欣赏。投资人的时间花在哪里很关键，应当用三五年甚至更长的时间打造自己的稳定的交易系统。不一定是追热点的方法，不一定是抓涨停板的方法，也不一定是价值投资的方法，适合自己的就是最好的。独立思考与判断是投资的灵魂所在，错了就认错纠错，不随大流不从众。
证券市场是一个很奇妙的地方，不是智商高就可以成功，也不是情商高、财商高就可以成功。投资不仅仅是方法论层面的事，还涉及到投资人方方面面的素质和素养，甚至是日常行为习惯以及对霎那间念头的管理。总而言之，投资是一种修行方式。
（作者系丹阳投资首席投资官）
放量长阳开启震荡向上格局
上证指数自今年1月27日跌破2638点以来，经过3月份的单边上涨，4月份的横盘下行，最低探底到2780点。关于市场的判断，我在今年3月底接受《红周刊》采访时就表示，谨防4月份市场激情消退。而在5月中旬再次接受采访时表示：“4月中旬以来的这次下跌是一次‘砸黄金坑’的过程。本周就是黄金坑，下跌至今，已经是矫枉过正，调整算是到位了，接下来的行情会伴随着各路抄底资金的入场而走好，市场的情绪也会在5月中下旬得到恢复。”回头看，两次月度判断基本符合市场走势。
盘整15个交易日的沪指，在5月31日这天出现首次放量大涨，笔者也觉得，这个放量大涨，彻底打破了从4月15日以来的下跌局面，6月A股大概率处于震荡向上的格局。
不过，仍有大量的投资者和投资机构心怀疑虑，在岸上观望。经历了几轮股灾的历程，这种不确定的心态大可理解，这是投资人对股市的冷漠与绝望的表现。但我认为，目前大可不必畏惧不前了。因为观望虽然安全，但机会也往往孕育在风险中。太把大盘指数当回事，反而容易失去机会，困在大盘里容易忽视选股。
因为市场已经跌无可跌，国家队在救市中所付出的代价已经逼近亏损极限，哪怕是大盘往下再挫5%，这些救市资金将难以承受之重。现在国家队和投资者是拴在一根绳上的蚂蚱。
但笔者也认为，5月31日开始的此轮反弹并不意味又一轮牛市的到来。因为整个市场修复需要很大的资金量，时间也会较长。去年5178点以来的杀伤力过大，杠杆资金较大的顶部孽债，用无杠杆的资金去修复，困难显而易见。再者，因为从2638点这个底部涨起来的力度不大，一波三折，稍有风吹草动就人心惶惶。此外，还有正在不断扩容的新股，也在考验着我们的A股，虽然国家放缓了发行节奏，但改变不了新股在扩容的事实。整体上看，下半年不容乐观，但下半年的机会又格外珍贵。
当前指数仍在低位，国家队顶住是确保不再下行的最关键的内部力量，而外部力量则是境外的增量资金入市。五月底的放量大阳正是以外资为代表的各路抄底资金的入场，这从沪股通的资金流向可见一斑。5月18日到24日之间5个交易日累计流入17.59亿，而5月25日到31日之间的5个交易日累计流入竟然达到103.46亿元之多。如果将QFII和RQFII的流入情况也统计进去，推升5月31日大阳的主力军是境外增量资金莫属，因为境内的资金，不是套牢就是观望。
所以A股逐渐上行应是正常状态，跌深了自然会回涨，涨多了自然再次掉头。
预计整个六月份都会大概率处于上行周期里，但点位价格上的攻城略地会十分艰难。上证指数每上攻100个点都将消耗大量的时间，因为3000、3100、3200、3300点都是前期套牢筹码比较集中的地方。3400～3500点之间发生的多空争夺最为激烈，攻破的难度极大，预计本次反弹到达3400到3500点的概率不到三成。
机会还在中小创
既然现在的基本判断是6月份的整体格局是看涨，那么机会在哪里？笔者觉得机会还在中小创的股票里。
对于那些日换手率百分之一都不到的股票，难以成为月度机会。原因是一手为100股的硬性规定下，每次交易最少都要100股，然而100股对于两千亿大盘股的份额与两千万的小盘股份额，比例有万倍之差，两者换手率的规格差异巨大。因此，小盘股在反弹启动时，能在很短时间内就会形成很大的换手率。盘子小就好像一个小餐厅，来的人不用太多已挤得满满，人气很旺”。现在A股市场最稀缺的就是“人气”，而最容易聚集人气的自然是中小创股票。
中小创是一个充满争议的地方，有人在这里受过伤，也有人在这里吃过糖，是一个魅力与魅影共存的地方。但中小创股票的魅力，无论是横向、还是纵向都有经验可以类比。
比如，道琼斯工业指数是世界上最早和影响最大的股票指数，股票价格的平均价加权计算的算法由此被世人熟知，没有人怀疑它对市场盈利能力的风向标作用，然而从上个世纪九十年代起，代表新兴市场的纳斯达克指数把道琼斯指数远远甩在身后，在多数人指责它的过度投机时，先知先觉的投资者早已赚得盆满钵满。它们之间的对比状况就相当于当今创业板（中小板）与主板的情况。去年的行情中在主板战斗的股民收益，远低于活跃于中小创的股民。2012年1月到2014年2月网宿科技暴涨了十几倍后多数人仍然麻木，而乐视网的手法一开始时更为隐蔽。创业板指数从2012年至2015年涨幅将近9倍。中小创人气不减当年，这是令我欣喜的地方。
深强沪弱是过去和现在的格局，也是未来趋势。
那么，不纠结于大盘，如何选股呢？关于行业的选择，要向资源垄断、价格垄断、信息垄断和技术垄断等独门行业靠拢，新兴产业、朝阳产业优先。至于壳资源，我认为壳资源三五年内还有价值，那些效率低下、业绩不好的老牌国企有被重组的题材，是不错的壳资源。总市值低于50亿的中小板上市公司，也经常会冒出较好的壳资源标的。
至于近期走势较好的一些板块，例如当前锂电池、白酒为主的食品饮料、家电、猪肉等，这些板块中除了锂电池，基本上都不具有持续性，都属于短期脉冲行情。不仅是锂电池，资源类的，尤其是稀缺资源类板块，比如锂、钴、镍、铜、金等等，在未来几年都会有可观的表现。不少这类型的股票，目前处于罕见的历史大底。长期持有这类股票是可以做到“三分风险搏七分收益”。
谈到市场风险点，诸如美联储加息、人民币贬值等大众话题都像是夜空里的星星，忽闪忽闪，捉摸不定。这些市场外的影响因素，有可能形成突发的风险点，也有可能一下子就化解。与其绞尽脑汁捉星星，不如驻足欣赏。投资人的时间花在哪里很关键，应当用三五年甚至更长的时间打造自己的稳定的交易系统。不一定是追热点的方法，不一定是抓涨停板的方法，也不一定是价值投资的方法，适合自己的就是最好的。独立思考与判断是投资的灵魂所在，错了就认错纠错，不随大流不从众。
证券市场是一个很奇妙的地方，不是智商高就可以成功，也不是情商高、财商高就可以成功。投资不仅仅是方法论层面的事，还涉及到投资人方方面面的素质和素养，甚至是日常行为习惯以及对霎那间念头的管理。总而言之，投资是一种修行方式。
（作者系丹阳投资首席投资官）