【摘 要】
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本文基于我国1997年7月3日至2011年7月2日的数据,利用ARCH模型族,对我国沪深股指日收益率的波动性进行了实证研究。结果表明:沪深股市收益率的分布非正态,具有尖峰厚尾特征;
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本文基于我国1997年7月3日至2011年7月2日的数据,利用ARCH模型族,对我国沪深股指日收益率的波动性进行了实证研究。结果表明:沪深股市收益率的分布非正态,具有尖峰厚尾特征;它们的波动具有集聚性、持久性和杠杆效应;沪深股市中高收益伴随高风险。总体来看,沪深股市在收益率波动特征上的差异不大。
Based on the data from July 3, 1997 to July 2, 2011 in our country, this paper makes an empirical study on the volatility of the daily returns of Shanghai and Shenzhen stock index using the ARCH model family. The results show that the distribution of returns in Shanghai and Shenzhen stock markets is non-normal and has the characteristics of peak and thick tail. Their volatility has the characteristics of agglomeration, persistence and leverage. The high-yield of Shanghai and Shenzhen stock markets is accompanied by high risk. In general, there is not much difference in the volatility of returns between Shanghai and Shenzhen stock markets.
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