【摘 要】
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区别于国内以股票价格为对象揭示IPO股票特征的研究，文章以投资者为研究对象，研究中国IPO股票上市初期机构和个人投资者的交易行为差异。IPO交易研究是目前IPO研究的一个前沿领
【机 构】
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上海财经大学财经研究所,上海财经大学金融学院
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区别于国内以股票价格为对象揭示IPO股票特征的研究，文章以投资者为研究对象，研究中国IPO股票上市初期机构和个人投资者的交易行为差异。IPO交易研究是目前IPO研究的一个前沿领域。文章利用沪深股市2002年IP0股票的账户交易数据建立Logistic回归模型发现，中国IPO股票上市首日的高成交量与高换手率由投资者逐利行为造成；在上市后3日的交易中，个人投资者由于资金限制和信息获取能力不足等原因，对股票收益的判断能力明显弱于机构投资者，在交易中被机构投资者所利用。
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