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摘 要 衍生产品包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。它在金融危机中的控制，它是一把双刃剑，它可以规避一定的风险例如汇率风险等等，但是应用不当的衍生为抵押也会带来不可估量的风险。本文根据衍生物抵押的特点来介绍其在金融危机中的双重作用。
关键词 衍生物抵押 金融危机 控制作用
08年美国的金融危机席卷全球，给全球的经济带来了巨大的冲击影响。而在这美国次贷危机中，衍生物抵押起到了一定的推动其发展的控制作用，其加速了此次金融危机的爆发。目前，在国际金融市场上最为普遍运用的金融衍生工具有金融期货、期权和互换。衍生工具交易由于其杠杆性而具有高风险性和信用风险的相对集中性，衍生工具的虚拟性和定价复杂性使得其交易策略远复杂于现货交易，如果不恰当使用或风险管理不当则导致巨大的风险，严重的可能使投资者破产倒闭或诱发金融市场动荡，但是，衍生物工具有一定的规避风险的作用，例如在金融危机中，衍生物抵押起到了一定的控制作用。
近几十年来，衍生金融市场规模迅速扩大，交易种类不断增多，市场风险不断加大，2005年初的中航油事件就凸显了控制衍生金融市场风险的重要性。
2007年以来美国次级抵押贷款危机引发了全球范围的金融动荡，这次金融动荡与金融衍生品之一的信用衍生品交易密切相关，金融衍生品在这场金融危机中起到了助推器、加速器的作用。金融衍生物是一把双刃剑，它既可以规避风险，又可以推动金融危机的产生。投资者应该要以明智的态度选择所投资的对象和利益关系。
次贷危机引发了当前美国的金融危机，产生了大量的泡沫经济，人们对于风险的投资更加谨慎与小心。以下是衍生物抵押在金融危机中的控制作用的具体体现：
1金融衍生物抵押可以再一定程度上规避股票市场的风险
1987年，华尔街的德崇证券开发出了世界上第一款CDO(Collateralized Debt Obligations)产品。CDO是一种作为特殊目的工具的企业，其设立目的就是持有作为抵押品的资产、出售特人把这些证券称为CDO)。因此有CDO在1990年代之后获得快速发展，原因之一是它比相同评级公司债的收益率要高2-3个百分点，其二是2001年David X. Li发明的高斯连接模型加快了CDO的定价速度。它在一定程度上比股票市场的风险度小很多。
随着我国经济的不断发展，股票市场在我国也是不断的发达，很多人都把钱投资于股市，认为能够大赚一笔，可是当金融危机产生时，给了人们一个措手不及的打击。美国的次贷危机引起的金融危机，对美国以及全球的经济都有很大的冲击，中国也受到了很大的影响。股市具有很大的风险性，一切都在那举手投足一瞬间。于是，金融衍生物抵押的优点就显示出来了，它可以再一定的程度上规避股票市场的风险，使用恰当的衍生物抵押可以使人们拾起对金融危机下的经济的一定的信心。
2金融衍生物抵押可以一定程度上规避汇率风险
创新能够衍生出大量新型的各种金融产品和服务投放在金融市场上，强有力地促进了整个金融市场的发展。传统的金融工具滞后于现代金融工具，表现在其都带有原始发行这些金融工具的企业本身的财务风险。而且，在这些传统的金融工具中，所有的财务风险都是捆绑在一起的，处理分解难度相当大。随着把这些财务风险松绑分解，进而再通过金融市场上的交易使风险分散化并能科学地重新组合，来达到收益和风险的权衡。金融衍生物能够在一定程度上规避汇率风险。但是，在金融危机中，金融衍生物抵押的作用一次显示出来，金融危机给人们带来了一定的打击，让人们对于投资很是小心，他们更趋向于把钱存在银行里面，而不是投资于其他，这样就会给储蓄者带来汇率风险，在一定程度上，汇率的变化是不确定的，如果所存储的资金比较大，那么汇率变动带来的风险就会随之大幅度增加。所以金融衍生物的抵押可以再一定的程度上规避汇率风险。
3 金融衍生物抵押是一把双刃剑，要适当把握
衍生工具市场可能是最让人震惊的市场。代理权、替代衍生工具等抽象概念给金钱玩家带来了滚滚财源。但是，衍生工具令人们忧喜参半。在金融风险中捍卫资产，另一方面，衍生工具也会因操作失误带来不堪设想的惨痛损失。 衍生物抵押具有杠杆的作用，用小笔的钱有可能赚取巨额利润或筑成巨额亏损的可能性都是巨大的。银行、基金组织及跨国公司也不少数从事于衍生工具的投机。他们估计市场利率、外汇或者某种证券的走向，当然，他们是否能够赚钱取决于他们能否对风险作出准确的评估。金融衍生物是一把双刃剑，用好了可以使自己坐收渔翁之利，但是一失足的话也可能造成千古悔恨，所以，投资者们要合理利用金融衍生物抵押这个工具。我们都知道，08年的金融危机是由于次贷危机产生的，而其中的信用信贷占到的比例是很大的，这说明金融衍生物抵押的还是起到了推波助澜的控制作用，也是由于人们对于金融衍生物的滥用导致了不可收拾的局面。
总之，金融衍生物抵押，还是起到了一定的对金融危机的控制作用。虽然，现在金融衍生物市场还没有特别的活跃，人们对其了解的程度还不够，但是相信随着经济的不断发展，我国的金融衍生物市场会迅速的活跃起来。如今的投资理财市场在不断的发展，其属于金融衍生物市场的一种，这也是快速发展的一个行业，应该可以说金融衍生物抵押在金融风波之后，起到了一定的规避风险的作用，在一定程度上有效的控制了金融危机带来的经济冲击。2007年我国理财市场的理财金额达到8000亿元，较上年增长约70%，如果按照每年保持40—50%的速度增长，今后5年内理财金额将达到两万亿元。
当前，国际金融危机最困难的时候已经过去，但是仍然处于经济恢复阶段，衍生品的作用依然不能忽视。
根据路透纽约2011年4月21日电，在市场蜂拥抢购可用作回购市场抵押品的短期证券之际,作为抵押品类别之一的美国商业票据供应下滑,可能令抵押品出借人在过去一周所赚取利率更为承压。美国联邦储备理事会(美联储,FED)周四公布的数据显示,在截止4月20日当周,经季节调整的美国商业票据市场规模下滑至1.0984万亿(兆)美元,低于前一周的1.0992万亿美元，未经季节调整的商业票据市场则从1.1491万亿美元降低至1.1372万亿美元。从这中间，我们可以知道衍生物抵押存在一定的风险性，但是它所占的份额也是不小的。
人们使用衍生物抵押的原因有很多，背后都隐藏着一定的道理。企业会利用金融衍生物工具的防范风险和它的不确定性，利用衍生物工具的防范风险性来防范一切不可预见的变化，比如利率上升、汇率波动等情况。美国金融危机的演进机理中金融衍生品开发与运用过度是重要的原因之一。金融风险形成、积聚及其向金融危机转化的理论逻辑表明,大量金融衍生品的开发与运用迅速地增加了全球的金融危机的爆发，但是现在在金融危机爆发之后的经济下，我们应该仔细对它进行全面的思考。当前，国际金融危机最困难的时候已经过去，对金融危机反思的篇章也早已铺天盖地。针对金融衍生品市场的发展，有人说，国际金融危机，它是“罪魁祸首”；也有人说，当前应该抓住计划，积极发展金融衍生物。我们应该要认识到金融衍生物是一把双刃剑，要懂得如何地合理利用它的价值，来为投资者创造出更大的投资收益来。
参考文献：
［1］[美]希拉里·戴维斯著．曹德俊，付涛，肖荣，张放译．华尔街写真［M］．
［2］梁定邦．中国资本市场发展与监管的若干问题［J］．
关键词 衍生物抵押 金融危机 控制作用
08年美国的金融危机席卷全球，给全球的经济带来了巨大的冲击影响。而在这美国次贷危机中，衍生物抵押起到了一定的推动其发展的控制作用，其加速了此次金融危机的爆发。目前，在国际金融市场上最为普遍运用的金融衍生工具有金融期货、期权和互换。衍生工具交易由于其杠杆性而具有高风险性和信用风险的相对集中性，衍生工具的虚拟性和定价复杂性使得其交易策略远复杂于现货交易，如果不恰当使用或风险管理不当则导致巨大的风险，严重的可能使投资者破产倒闭或诱发金融市场动荡，但是，衍生物工具有一定的规避风险的作用，例如在金融危机中，衍生物抵押起到了一定的控制作用。
近几十年来，衍生金融市场规模迅速扩大，交易种类不断增多，市场风险不断加大，2005年初的中航油事件就凸显了控制衍生金融市场风险的重要性。
2007年以来美国次级抵押贷款危机引发了全球范围的金融动荡，这次金融动荡与金融衍生品之一的信用衍生品交易密切相关，金融衍生品在这场金融危机中起到了助推器、加速器的作用。金融衍生物是一把双刃剑，它既可以规避风险，又可以推动金融危机的产生。投资者应该要以明智的态度选择所投资的对象和利益关系。
次贷危机引发了当前美国的金融危机，产生了大量的泡沫经济，人们对于风险的投资更加谨慎与小心。以下是衍生物抵押在金融危机中的控制作用的具体体现：
1金融衍生物抵押可以再一定程度上规避股票市场的风险
1987年，华尔街的德崇证券开发出了世界上第一款CDO(Collateralized Debt Obligations)产品。CDO是一种作为特殊目的工具的企业，其设立目的就是持有作为抵押品的资产、出售特人把这些证券称为CDO)。因此有CDO在1990年代之后获得快速发展，原因之一是它比相同评级公司债的收益率要高2-3个百分点，其二是2001年David X. Li发明的高斯连接模型加快了CDO的定价速度。它在一定程度上比股票市场的风险度小很多。
随着我国经济的不断发展，股票市场在我国也是不断的发达，很多人都把钱投资于股市，认为能够大赚一笔，可是当金融危机产生时，给了人们一个措手不及的打击。美国的次贷危机引起的金融危机，对美国以及全球的经济都有很大的冲击，中国也受到了很大的影响。股市具有很大的风险性，一切都在那举手投足一瞬间。于是，金融衍生物抵押的优点就显示出来了，它可以再一定的程度上规避股票市场的风险，使用恰当的衍生物抵押可以使人们拾起对金融危机下的经济的一定的信心。
2金融衍生物抵押可以一定程度上规避汇率风险
创新能够衍生出大量新型的各种金融产品和服务投放在金融市场上，强有力地促进了整个金融市场的发展。传统的金融工具滞后于现代金融工具，表现在其都带有原始发行这些金融工具的企业本身的财务风险。而且，在这些传统的金融工具中，所有的财务风险都是捆绑在一起的，处理分解难度相当大。随着把这些财务风险松绑分解，进而再通过金融市场上的交易使风险分散化并能科学地重新组合，来达到收益和风险的权衡。金融衍生物能够在一定程度上规避汇率风险。但是，在金融危机中，金融衍生物抵押的作用一次显示出来，金融危机给人们带来了一定的打击，让人们对于投资很是小心，他们更趋向于把钱存在银行里面，而不是投资于其他，这样就会给储蓄者带来汇率风险，在一定程度上，汇率的变化是不确定的，如果所存储的资金比较大，那么汇率变动带来的风险就会随之大幅度增加。所以金融衍生物的抵押可以再一定的程度上规避汇率风险。
3 金融衍生物抵押是一把双刃剑，要适当把握
衍生工具市场可能是最让人震惊的市场。代理权、替代衍生工具等抽象概念给金钱玩家带来了滚滚财源。但是，衍生工具令人们忧喜参半。在金融风险中捍卫资产，另一方面，衍生工具也会因操作失误带来不堪设想的惨痛损失。 衍生物抵押具有杠杆的作用，用小笔的钱有可能赚取巨额利润或筑成巨额亏损的可能性都是巨大的。银行、基金组织及跨国公司也不少数从事于衍生工具的投机。他们估计市场利率、外汇或者某种证券的走向，当然，他们是否能够赚钱取决于他们能否对风险作出准确的评估。金融衍生物是一把双刃剑，用好了可以使自己坐收渔翁之利，但是一失足的话也可能造成千古悔恨，所以，投资者们要合理利用金融衍生物抵押这个工具。我们都知道，08年的金融危机是由于次贷危机产生的，而其中的信用信贷占到的比例是很大的，这说明金融衍生物抵押的还是起到了推波助澜的控制作用，也是由于人们对于金融衍生物的滥用导致了不可收拾的局面。
总之，金融衍生物抵押，还是起到了一定的对金融危机的控制作用。虽然，现在金融衍生物市场还没有特别的活跃，人们对其了解的程度还不够，但是相信随着经济的不断发展，我国的金融衍生物市场会迅速的活跃起来。如今的投资理财市场在不断的发展，其属于金融衍生物市场的一种，这也是快速发展的一个行业，应该可以说金融衍生物抵押在金融风波之后，起到了一定的规避风险的作用，在一定程度上有效的控制了金融危机带来的经济冲击。2007年我国理财市场的理财金额达到8000亿元，较上年增长约70%，如果按照每年保持40—50%的速度增长，今后5年内理财金额将达到两万亿元。
当前，国际金融危机最困难的时候已经过去，但是仍然处于经济恢复阶段，衍生品的作用依然不能忽视。
根据路透纽约2011年4月21日电，在市场蜂拥抢购可用作回购市场抵押品的短期证券之际,作为抵押品类别之一的美国商业票据供应下滑,可能令抵押品出借人在过去一周所赚取利率更为承压。美国联邦储备理事会(美联储,FED)周四公布的数据显示,在截止4月20日当周,经季节调整的美国商业票据市场规模下滑至1.0984万亿(兆)美元,低于前一周的1.0992万亿美元，未经季节调整的商业票据市场则从1.1491万亿美元降低至1.1372万亿美元。从这中间，我们可以知道衍生物抵押存在一定的风险性，但是它所占的份额也是不小的。
人们使用衍生物抵押的原因有很多，背后都隐藏着一定的道理。企业会利用金融衍生物工具的防范风险和它的不确定性，利用衍生物工具的防范风险性来防范一切不可预见的变化，比如利率上升、汇率波动等情况。美国金融危机的演进机理中金融衍生品开发与运用过度是重要的原因之一。金融风险形成、积聚及其向金融危机转化的理论逻辑表明,大量金融衍生品的开发与运用迅速地增加了全球的金融危机的爆发，但是现在在金融危机爆发之后的经济下，我们应该仔细对它进行全面的思考。当前，国际金融危机最困难的时候已经过去，对金融危机反思的篇章也早已铺天盖地。针对金融衍生品市场的发展，有人说，国际金融危机，它是“罪魁祸首”；也有人说，当前应该抓住计划，积极发展金融衍生物。我们应该要认识到金融衍生物是一把双刃剑，要懂得如何地合理利用它的价值，来为投资者创造出更大的投资收益来。
参考文献：
［1］[美]希拉里·戴维斯著．曹德俊，付涛，肖荣，张放译．华尔街写真［M］．
［2］梁定邦．中国资本市场发展与监管的若干问题［J］．