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现有研究证实企业普遍存在终极股东,本文利用我国303家上市家族企业2007-2009年面板数据检验了终极股东控制和债务期限结构的关系。研究发现：存在终极控制的上市家族企业,随着终极控制权和现金流权分离程度的增加,更愿意采用负债融资,以获取更多可控制资源,实现其控制权私利,并且我国上市家族企业不倾向于短期债务,而更愿意采用长期债务,来实现其非金钱收益,这是因为短期债务能够减少自由现金流量,并具有外部监督效用,限制了终极控制人获取私利的机会。